生猪产能恢复，助力玉米价格冲击高点，但进口和小麦替代压力仍在

玉米作为猪饲料的重要原料之一，其价格高低同国内生猪存栏量一直有很大的关系，生猪存栏量高玉米价格高位运行，存栏量低玉米价格低位运行。随着2020年我国生猪产能的不断恢复，玉米价格也在不断上涨，当下玉米价格已经比2020年初上涨了三分之一。

据国家统计局统计，进入2021年之后我国生猪产能持续恢复，2月底能繁母猪恢复到2017年末的95%，3月底就恢复到了96.6%，生猪存栏了也持续稳定在4亿头以上，3月末更是达到了4.16亿头。最近几个月猪价一直在走下坡路，也足以证明我国生猪存栏量的增加，产能的恢复。农业农村部预测，6、7月份生猪产能有希望恢复到正常水平，4个月之后每个月出栏生猪数量将会达到正常水平。这也就意味着后续对玉米的需求将会越来越高。

不仅是饲料端玉米供应紧张，深加工企业方面同样面临供应难题，近日网络有媒体称5月国家将会向酒精加工企业定向投放2000万吨稻谷、小麦，用以满足酒精加工的需求。这表面上来看是为了满足深加工企业对粮食的需求，实际上也表明深加工企业缺少玉米，担心工业同畜牧行业抢玉米现象的出现而提前做的准备。

随着养殖端和深加工企业方面对玉米需求的增加，近期玉米价格表现窄幅震荡上调的行情，山东地区玉米价格逼近3000元/吨这一高点，东北地区也普遍达到了2700元/吨左右。再加上最近这段时间，华北地区遭遇连续降雨天气，玉米走货缓慢 ，山东深加工企业晨间到货车辆已经跌破50辆，较前一日减少了39辆。考虑到后续一周时间山东也将迎来长时间的降雨，玉米上量大概率依旧会处于低迷状态。虽然玉米上量低迷但深加工企业并不会停产，这将加快当前深加工企业和饲料企业玉米库存的消耗，企业为了保证玉米库存会有一定的补库需求，再考虑到天气影响玉米上量，这一次深加工企业补库周期有可能会拉伸到一周甚至更长的时间，后续供应端低迷叠加消费端需求旺盛玉，米价格是非常有希望冲击高点的。

当然玉米价格上涨也不是一往无前的，毕竟进口和小麦替代的压力仍在。据记者对饲料企业的采访了解到，在小麦价格比玉米价格高50-100元的情况下，饲料端使用小麦替代玉米就已经比较有优势了，而当下玉米价格反而比小麦价格还高，所以多数饲料企业都在使用小麦替代玉米，替代比例在2%-7%之间，而且后续小麦替代玉米的比例恐怕会进一步加大。首先，玉米需求增加后，价格恐怕会进一步提高，这将会刺激小麦替代量的增加。其次，5月中下旬新一季小麦将会陆续上市，从目前各地小麦长势来看，今年小麦大概率会迎来高产，新一季小麦上市后小麦价格有望进一步下降到1.12-1.15元，小麦就拥有了更大的价格优势，想必部分贸易商会卖玉米存小麦，饲料企业也会加大小麦采购力度，减少玉米采购，以达到控制成本的目的。

进口方面，近日美国农业部驻北京的国外农业服务部发布的一份报告显示，2020/21年度我国玉米进口量预计为2800万吨，这比此前美国农业部官方预测的2400万吨还高了400万吨。据媒体报道接下来的时间里面，会有6船约50万吨左右的玉米到港，不断增加的进口玉米也将会对玉米价格的上涨产生制约。

综合分析，玉米价格存在上涨动力，但也有制约上涨的因素存在，短时间来看玉米价格很难有较大的上涨起色，不过窄幅震荡调整还是会存在的，预计玉米价格涨幅会在4分钱左右。