工银瑞信蒋华安：下半年择机把握债市机会

中证网讯（记者 李惠敏）4月15日，工银瑞信FOF投资部总监蒋华安发布观点表示，今年将以绝对收益为目标，用战术阿尔法和择股(基)阿尔法弥补贝塔空间有限的不足，上半年及时兑现部分权益收益，下半年择机把握债市机会。

基金年报数据显示，2020年FOF产品盈利超110亿元，达到2019年同期近5倍。其中，工银瑞信基金旗下7只FOF全部实现盈利，合计盈利达4.6亿元，相比2019年的3800万元增长1110.71%。

从单只产品和细分品类来看，2020年公布年报的167只FOF全部实现盈利，24只盈利超过1亿元，养老目标日期FOF合计盈利超过28亿元。其中，工银瑞信旗下工银智远配置三个月持有期混合FOF盈利达2.4亿元，盈利额在市场所有FOF中排名前10；此外，工银瑞信旗下5只养老目标日期FOF合计盈利达2.06亿元，在所有披露该类基金数据的25家基金公司中排名第5。

良好的盈利回报源自FOF稳健的业绩表现，2020年度所有FOF产品均实现正增长，其中36只净值增长率超过30%。工银瑞信基金旗下4只养老目标日期FOF全年净值增长率均超过30%，工银养老2050、工银养老2035、工银养老2045、工银养老2040分别取得41.93%、35.95%、30.54%、30.27%。

在今年A股市场持续处于震荡的情况下，FOF产品也表现出较强的抗跌性。银河证券数据显示，截至4月12日，今年以来股票基金、混合基金平均下跌3.44%、3.36%，FOF基金平均仅下跌0.72%。

对于后市的投资操作展望，工银瑞信FOF投资部总监蒋华安表示，今年将以绝对收益为目标，用战术阿尔法和择股、择基阿尔法弥补贝塔空间的不足，上半年及时兑现部分权益收益，下半年择机把握债市机会。具体来看，权益资产方面，A股或持续震荡，以结构性机会为主，景气上行板块是超额收益主要来源。权益二级市场配置将在消费、医药、科技等核心赛道基础上，超配服务型消费、家电及汽车等消费制造业、新能源及军工等中游制造业。固收资产方面，债券市场后续或以震荡为主，下半年或出现由收益率高位带来的战略配置机会，择机考虑大规模买入持有长久期债券或相关基金。

此外，工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇也表示，面对A股市场结构分化巨大和整体估值已不便宜的现状，投资者应适度调节预期，对2021年偏股基金整体是否能延续2019年和2020年的较高收益需持审慎态度。