春节过后，沉寂了一段时间的钢铁股迎来了一轮上涨行情，钢铁股掀起涨停潮。截止到4月13日，申万一级28个行业中，有10个行业上涨。涨幅最高的是钢铁行业，今年以来已累计上涨29.71%，是申万一级行业中唯一一个涨幅超过20%的行业。
（数据来源：wind 截止至北京时间4月13日）
东方财富Choice数据显示，A股申万36家钢铁股有31家是上涨的，其中19家涨超20%。涨幅最高的是华菱钢铁，年内涨幅75.1%。太钢不锈、新钢股份、鞍钢股份、宝钢股份年内涨幅也超过40%。可以说，在震荡频繁的市场，钢铁板块俨然成为A股最闪亮的星。
（数据来源：东方财富choice 截止至北京时间4月13日）
钢铁行业近期的表现可以归结于顺周期品种的上涨周期和国家大力推进“碳中和”双向作用的结果。一方面随着国内的公共卫生事件基本得到控制，经济有条不紊处于复苏之中，将市场压抑已久的对于钢铁的需求激发出来。经济复苏所带来的钢铁需求上涨已经在期货市场明显体现。
另一方面“碳中和”提出，意味着在未来一段时间内，钢铁企业的产能将逐步受到控制，这和当前不断上涨的钢铁需求形成供应缺口，这两个因素成为了推动钢铁板块上涨的源动力。
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一枝独秀的钢铁板块，还有投资价值么？
随着时间的流逝，虽然政策的刺激效果虽逐渐趋向收敛，但钢铁行情暂时不会结束，接下来政策的逐步落地实行或将成为钢铁板块新一轮的助推器。随着各地区对政策的纷纷落地执行，钢铁行业的盈利优势也将逐步显现。东吴证券认为，“碳达峰、碳中和”大概率在中期压制钢铁供给，预计钢铁板块将迎来估值、业绩双升局面，板块迎来系统性机会”。可以说，“碳中和”政策刚刚起步，这个40年大计未来路还很长。
（数据来源：wind 、浙商证券研究所）
而全球经济回暖，钢铁行业已经出现明显供需缺口。实体经济的恢复是推动全球资产配置的最核心要素。全球经济的复苏的重大背景是全球宽松预期能够持续，有望形成预期资产和实体经济共振的良好局面，大品种钢材的价格在此阶段向上动力更强。 截止到4月9日，大品种钢材表观消费量1227.29万吨，较2016-2020年同期平均水平高158.4万吨，需求量再次创2016年以来同期表观需求的新高。
（数据来源：wind、光大证券研究所）
2021年工业品补库叠加PMI回升将带来钢铁下游制造业复苏明显，而发改委及工信部对全年粗钢产量负增长的指引态度坚决，2021年钢铁行业有望出现巨大供需缺口，甚至可能超越2017年。
风物长宜放眼量，钢铁板块贵不贵？
截止到4月11日，周期板块涨幅前三名是航运（+7.93%），普钢（+6.69%）、工业金属（+4.97%）。目前钢铁、工业金属的PB相对于沪深两市PB的比值分位（2012年以来）分别是32.23%、27.99%。
（数据来源：wind、光大证券研究所）
钢铁板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.51，2012年以来的最高值为0.75（2017年8月达到），若要达到2017年的最高值，二者差值还有46%空间，可以说，钢铁板块即便经历了今年以来的一轮上涨，但净率估值仍处于历史10年的较低位，并不存在明显高估的情况，处于适中状态。
（数据来源：wind、光大证券研究所）
前几天7家钢铁上市公司披露一季度业绩报告，从业绩上来看，钢铁企业净利润同比增幅上限均超100％，其中多股业绩预增超过10倍。爆发现象除了受2020年2月起钢厂盈利快速回升影响之外，与四季度低价原料储备有关。
开源证券分析师赖福洋通过钢铁一季报指出，从跟踪的分品种盈利情况来看，板材吨毛利改善最为明显，对应主要受益标的有宝钢股份、华凌钢铁、新钢股份、南钢股份等，其次由于3月以后建筑类钢材价格也出现大幅上涨，建材类钢企盈利或也将大幅改善，主要受益标的有方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份等。
从目来看，钢铁板块部分公司动态市盈率估值依然较低、历史股息率较高，在2021年行业盈利前景展望稳定的状态下，过去历史分红率较高或分红率持续提升、未分配利润多的公司，在未来无较大的资本性支出，这些公司仍将会实施较高的分红。在A股出现风格转化的过程中，高分红预期、高股息持续，使得部分钢铁股的投资价值凸显。
综上，从盈利趋势、政策加持、盈利趋势、板块估值三个角度来看，钢铁板块在今年迎来重要的投资机会。
如何捕捉钢铁投资机会？
目前，市场聚焦于钢铁板块的基金仅有三只，都是指数基金。对于短期快速上涨行情来说，行业指数基金无疑是捕捉行情收益的最佳工具。投资者可以通过指数基金的方式，整体投资钢铁行业或者说一键打包钢铁股，分散投资，享受整体行业利润上行带来的一个估值的提升。其中，“老十家”鹏华基金旗下的鹏华国证钢铁指数基金（LOF）最值得值得关注。
鹏华国证钢铁指数基金紧密跟踪的国证钢铁指数，从业绩表现上来看，鹏华国证钢铁行业指数基金今年以来已经累计上涨了55.53%，在所有指数基金中排名第4，近半年上涨幅度高达33.93%，在所有指数基金中排名第1，四月初更是又一波儿5连涨，可以说是众多指数基中的一只宝藏基金。
从成分股上看，覆盖了宝钢股份、包钢股份、沙钢股份等40家龙头钢铁上市公司，这些成份股在弹性和流动性上各具优势，并且是钢铁板块在供给侧改革概念中的重点标的。
在目前政策面支持、板块相对估值不高的情况下，短期继续积极博弈板块一贯转型、主题行情仍较合适，鹏华国证钢铁行业指数基金或成为投资者参与主题行情的投资工具。
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