宁德时代收购洛钼控股25%股权，昔日千亿巨头快速衰落令人惋惜！

　　近日，洛阳钼业(03993)（603993）发布公告称，宁德时代旗下公司将以1.375亿美元（约9亿人民币）的价格收购公司持有的香港KFM控股有限公司（下称“KFM控股”）25%的股权。

　　宁德时代看重的是KFM控股持有位于刚果(金)的Kisanfu铜钴矿项目95%的权益。交易完成后，洛阳钼业旗下子公司洛钼控股与宁德时代旗下公司邦普时代将分别持有KFM控股75%和25%股份。

　　大众所不熟知的是，市值超千亿的矿业龙头洛阳钼业曾负债累累。

　　1、1.8亿入股

　　1969年8月，洛阳开始在下辖栾川冷水镇筹建50吨/日小型试验钼选矿厂，洛阳钼业由此建立起来。

　　据河南日报报道，1996年到2002年，受国际矿业环境等多种因素影响，国内外钼价低迷。洛钼集团，本身有6000名职工，基本靠银行贷款维持运转，包袱异常沉重，就连职工的养老保险金都交不上，拖欠了数千万元，再加上自身体制问题，连续几年陷于亏损的境遇。

　　2004年，濒临破产的洛阳钼业引进了民营资本鸿商集团1.8亿元的战略投资。

　　资料显示，鸿商集团创办于1998年，2003年于泳在整合附属机构及所投资企业的基础上，将其组建为产业投资控股集团。目前于泳持有鸿商集团99%股份。

　　改制完成后，于泳获得了洛阳钼业49%股权。到2007年，公司在港交所主板成功挂牌上市，募集资金81亿港币。

　　洛阳钼业的上市刚好抓住了2007年大牛市的尾巴，到当年10月，公司股价一路上涨4.56港元，较上市首日开盘价2.40港元大涨90%。但此后随着牛市的结束与全球金融危机的爆发，公司业绩与股价纷纷大跌。

　　2012年，于泳将洛阳钼业推上A股市场。

　　2013年，洛阳钼业瞅准时机，以8亿美元从矿业巨头力拓收购澳洲NPM铜金矿。第二年，鸿商集团通过二级市场增持公司H股成为公司的第一大股东，于波成了公司新的实控人。

　　此后，《理财周报》发布的2014年度《3000中国家族财富榜》显示，随着鸿商集团入主洛阳钼业，其掌舵人于泳家族取代华兰生物的安康家族成为河南首富。

　　2、大手笔收购

　　2015年下半年，国际矿业市场进入严冬期。

　　2016年4月底，洛阳钼业宣布，拟以15亿美元收购全球矿业巨头英美资源集团（AngloAmericanPLC）位于巴西的铌、磷项目；11天后，公司又表示拟斥资26.5亿美元收购自由港麦克米伦公司（Free-port-McMoRan）位于刚果（金）的Tenke铜钴矿项目56%股权。

　　两大项目收购金额合计高达41.5亿美元（按当时汇率计算约合270亿元人民币），成为当年中国企业发起的最大海外资源项目收购案。

　　收购项目于当年完成，洛阳钼业真正成为了国际矿业集团，公司运营资产遍布五大洲。到2017年时，在全球铜钴相关产品大涨之下，洛阳钼业营收从70亿直接翻了3.4倍，达到240亿，净利润由不足10亿增至27亿。

　　资料来源：亚洲金属网、中金公司研究部

　　当年7月，洛阳钼还完成了国内资本市场最大规模的融资（A股增发），募集资金180亿元。

　　“过去12个月公司A股和H股股价累计涨幅分别达到186%和270%，是全球矿业板块表现最佳的股票之一。”在公司2017年年报中，洛阳钼业董事长的激动之情溢于言表。

　　2018年，洛阳钼业A股股价最高涨至9.31元，市值一度超过1800亿元。

　　3、营收突破千亿，利润却下降

　　2019年，公司又收购了TFM铜钴业务24%股权，将持股比例提升至80%。另外还收购了全球第三大金属贸易商 IXM 100%股权。

　　两起收购案再次将洛阳钼业的营收体量从260亿提升至将近700亿，但受当年钴价大幅下跌和铜价持续低迷的影响，洛阳钼业净利润大降近60%，扣非净利润更是下滑83%。

　　财务数据显示，2018年洛阳钼业的毛利率为37.68%、净利率为19.84%，2019年，两数据陡降至4.47%、2.57% 。

　　到2020年，公司营收首次突破千亿，达到1130亿，但23亿多的净利润却只有2018年的一半。

　　目前，洛阳钼业的市值1100亿元左右。

　　近日，在福布斯发布的《2021年福布斯全球富豪榜》中，于泳以53亿美元（约合347亿人民币）财富位列第529位，仅为现在河南首富——牧原股份的秦英林，钱瑛夫妇335亿美元资产的15.82%。

　　来源：矿业俱乐部

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