容知日新用“春秋笔法”披露产能，收入数据显“人性化”

安徽容知日新科技股份有限公司（以下简称“容知日新”）在国元证券的保荐下正在冲刺科创板IPO。根据当地环境局公示，容知日新年产能55500套的新建项目于2020年7月通过验收，但公司以工时衡量产能的披露方式似乎隐瞒了该建设项目新增的现有产能。在这一项目背景下，公司含糊其辞的募投项目根本就没有披露产能增加情况，更显得可疑。另外，容知日新的收入确认很“人性化”，在三年一期的财务报表上都是最后一个月的收入异常高企，无论和自己相比，还是和同行对比，都显得很另类。

招股书或隐瞒现有产能，募投项目含糊其辞

容知日新成立于2007年，控股股东为聂卫华，实际控制人为聂卫华和贾维银。公司是一家工业设备智能运维整体解决方案提供商，主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，具体包括有线系统、无线系统和手持系统三个系列，主要应用于风电、石化、冶金等行业。根据容诚会计师事务所的审计结果，2018年至2020年，容知日新分别实现营业收入11312.16万元、18012.37万元、26377.85万元，实现归属净利润1597.90万元、3984.44万元、7441.56万元。

据招股书披露，公司产能与相关生产设备投入价值相关性较弱，在计算产能时需要考虑产品的标准作业时间、生产人数和生产时间等因素，在一定规模的生产设备能满足生产需求时，选用生产产品所耗实际工时进行产能统计更符合公司实际情况。容知日新以直接生产人员在各报告期内正常工作的时间总和作为产能（即理论工时），以各报告期内生产不同型号产品所耗用的标准作业时间之和作为产量（即实际工时）。2018年至2020年，产能分别为67256小时、88008小时、100492小时，产量分别为57426小时、80102小时、97772小时，产能利用率分别为85.38%、91.02%、97.29%，产能利用率维持在较高水平。

（公司产能和产能利用率，来自容知日新招股书）

但实际上，容知日新使用这种方式披露产能或许另有原因。合肥市高新区生态环境局2020年7月15日公示“容知日新装备智能服务系列产品项目”固体废物污染防治设施环保验收意见函。意见函显示，该项目位于合肥高新区浮山路与燕子河路交口东北角，项目已经建成，投产后设计产能为年产传感器、手持仪器、有线检测和无线检测等设备55500套。

（来自合肥市高新区生态环境局）

容知日新不直接披露产能，但以工时衡量的产能利用率接近100%，那么暂且将产量视作与产能相等。同时，2020年度产量有可能已经受新增产能的影响，因此以2019年度产量作为基准说明新建项目的影响。据招股书披露，公司2019年有线系统、无线系统、手持系统产量合计7389套，那么上述“容知日新装备智能服务系列产品项目”2020年7月建成后，设计产能已增长至接近63000套。而在容知日新的“春秋笔法”下，招股书并没有披露产能已经大幅增加的事实。

另据招股书披露，容知日新拟募集资金53249.88万元，其中25383.09万元投资于“设备智能监测系统产业化项目”，但公司对募投项目的披露实在有些不清不楚。容知日新称，该项目建设期拟定为2年，通过新建生产配套设施，引进先进的生产设备、检测设备及信息化设备，构建智能化生产线，有利于进一步提高公司产品技术工艺、质量水平和综合竞争力，提高公司产品生产能力和生产保障程度，增强公司盈利能力，实现现有业务扩张，满足不断增长的市场需求。

（来自容知日新招股书）

但容知日新始终没说清楚，“设备智能监测系统产业化项目”究竟是扩建项目还是技改项目，也没有披露项目拟建设产能是多少，没有对项目建成后的销售收入、内部收益率和回收期等进行测算和披露。而且，结合公司前不久才建成的55500套产能，这一募投项目是否真的有必要？

收入确认总是集中期末，2020年上半年收入确认突增

容知日新称，公司主要客户属于风电、石化、冶金领域，通常采用预算管理和产品集中采购制度，一般在上半年编制项目预算，次年上半年完成预算审批，年中或下半年组织采购，因此公司年底确认收入的金额较多。据招股书披露，2018年12月、2019年12月、2020年12月，容知日新确认的营业收入分别为7132.86万元、9122.16万元、6839.57万元，占当年主营业务收入的比例分别高达63.81%、51.33%、26.38%。

（来自容知日新招股书）

尽管公司将年底集中确认收入的情形合理化，但有两点还是值得注意。首先，2018年6月、2019年6月、2020年6月，容知日新确认的营业收入分别为151.71万元、775.91万元、4784.66万元，占当年主营业务收入的比例分别为2.13%、4.37%、18.45%。其中，2020年6月确认的营业收入和之前两年同期相比十分突兀。而且值得注意的是，容知日新招股书申报稿的报告期是2017年至2020年上半年，申报稿显示，公司2020年6月确认的营业收入占2020年上半年主营业务收入的比例高达52.40%。容知日新称收入确认集中于年底，但对于2020年6月确认收入也如此集中似乎没能提供合理的解释。

其次，2018年和2019年，同行业可比公司恩普特（证券代码：836216.OC）、博华科技（证券代码：831198.OC）、江凌股份（证券代码：838722.OC）、东华测试（证券代码：300354.SZ）上半年确认的营业收入比例均值分别为35.04%和31.82%，下半年确认的营业收入比例平均值分别为64.96%和68.18%，而容知日新上半年确认的营业收入比例分别为9.51%和11.90%，下半年确认的营业收入比例分别为90.49%和88.10%。即便和同行业对比，容知日新的收入确认似乎也过于集中。

总之，容知日新的收入确认完全取决于招股书披露需要，如果招股书披露该年度数据，那么就是12月份的收入最高，如果招股书披露半年度数据，那么就是6月份的收入异常高，收入数据很“人性化”，非常符合公司冲刺上市的要求。