大白马顺丰控股一字跌停：从行业龙头到预亏超9亿

《财经》新媒体 刘芬/文 蒋诗舟/编辑

市场公认的白马股、快递行业龙头顺丰控股(002352.sz)突然业绩爆雷，4月9日开盘即跌停。截至发稿报72.72元/股，跌10%，总市值3313亿元。

4月8日晚间，顺丰控股对外发布公告，在量件保持高增长的情况下，公司一季度净利润却遭遇亏损。预计第一季度净亏损9亿到11亿元，去年同期盈利9.07亿元；扣非净利润亏损10亿至12亿元，上年同期盈利8.32亿元；基本每股收益亏损0.20元/股至0.24元/股，上年同期盈利0.21元/股。

受上述消息影响，顺丰控股股价创近8个月新低，市值较高点蒸发超2000亿元。

针对净利大幅亏损，顺丰控股主要列出了下列五点原因：

其一，公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

其二，因去年疫情导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。同时，公司自去年第四季度开始加大资本性开支投入。

其三，基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，旨在搭建更加专业和更具规模的营运网络，构建服务竞争力，提升客户体验。

其四，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高，经营成本在短期内攀升。

其五，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期；公司于今年4月推出特快及新标快产品，此次升级预计将为时效件增长带来新的动能。此外，特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压。

回看顺丰控股2020年年报，实现营业收入1539.87亿元，同比增加37.25%；归属于上市公司股东净利润73.26亿元，同比增加26.39%；扣非净利润为61.32亿元，同比增加45.74%。实现每股收益1.64元，同比增长24.24%。

此外，顺丰控股2020全年实现件量同比增长68.46%，远超行业整体增速的31.2%，市占率提升至9.76%，较上年提升2.15个百分点。

《财经》新媒体注意到，顺丰控股2020年年报发出后，今年3月份，东北证券、山西证券、西南证券、国信证券等多家机构发布研报，给予顺丰控股买入评级，认为业务量增速领先行业，看好公司业绩稳健增长。浙商证券、太平洋证券甚至给出增持评级。

关于顺丰控股股价的下一步走向，截至4月9日11点40分，同花顺App上有5609人参与投票，71%看跌，仍有29%看涨。

谈及顺丰控股的股价表现，资深投行人士王骥跃对《财经》新媒体分析，股票跌停只是因为亏损超预期，亏损是由于今年激烈的价格战以及众多复杂因素。顺丰在去年四季度业绩便不及预期，所以年报公布后股价持续低迷，而圆通、申通、韵达早就跌幅惊人。“这是市场竞争的阶段性结果，在价格战结束前资本先回避不确定性风险而已，并不是说公司出了什么问题。跌停对企业经营影响不大，但对顺丰再融资影响较大，融资价格会受影响，摊薄比例会提高。”

王骥跃建议，在价格战有结束迹象之前，快递股票最好还是先回避。但顺丰、韵达这种行业龙头还是值得持续关注的。