节假日套利神器一一国债逆回购

1.国债逆回购是什么

国债逆回购 ， 本质就是一种短期贷款 。 简单的说 ，金融机构（如银行）缺钱，会 用自己持有的国债作为抵押，向散户们借钱 ，由沪深交易所监督， 到期后还本付息；作为出借方，投资人通过国债回购市场把自有资金借出去 ，到期后 获得本金及固定的利息收益。

2.风险和收益

因为有了国债作为抵押，国债逆回购的风险几乎等同于国债，而且全程都是在交易所的监管下完成，所以它的安全性很高。

在收益方面，国债逆回购通常情况下的年化收益率在2％～4％之间，虽然不会太高，但相较于活期存款和货币基金，收益要高出很多，且流动性也不亚于这两者。

每当月末，季末，年末以及一些法定节假日前 ，金融机构往往都会面临短期资金紧张的问题，经常借钱 来弥补资金的缺口，所以国债逆回购利率比平时高很多。

以2018年年末为例，两天期国债逆回购利率盘中最高飙升到10.6%，相当于100万块钱借出去两天时间，能赚580元，这个收益是余额宝收益的三到四倍。

4.期限品种和佣金

国债逆回购的佣金收费标准是非常低的 。

上交所回购品种和佣金收取标准如下 ：

深交所回购品种和佣金收取标准如下 ：

通常国债逆回购1天期每10万元收1元手续费 。但每个券商都有不同的起征点的，例如某券商收取用户逆回购交易手续费时，不足0.1元部分，按0.1元收取，此时用户从交易国债逆回购上赚到的钱，没准还没手续费来的高！

5.计息规则 计算公式

收益=交易金额x成交利率价格计息天数÷365

这里的成交利率价格即为交易所得的收益率。计息天数即实际占款天数（回购交易的首次交收日(含)至到期交收日(不含)的实际天数，按自然日计算，以天为单位）。

由于新规比较难理解，为大家例举了不受节假日因素影响下的实际占款天数，如下表所示：

资金到账时间

国债逆回购是按照自然日(N)计息的，但是到账日必须是交易日。T日操作N天期国债逆回购，若T+N日为交易日，则到期日是T+N日;若T+N日为非交易日，则顺延至T+N日的下个交易日到账。

举例:交易3天期国债逆回购，具体交易及到账时间如下表

6.参与门槛

深市最低参与金额1000元起，以1000元整数倍递增（需开立深圳股东账户）；

沪市最低参与金额10万元起，以10万元整数倍递增（需开立上海股东账户或场内基金账户）。

7.操作流程

首先 ， 打开证券交易手机APP ， 在交易页面找到 【 国债逆回购 】

然后 ， 点击需要参与的交易市场和逆回购天数 ， 进入委托界面输入卖出价格和数量后下单即可 。

大家没看错 ！ 下单时点击的是卖出 ！卖出！卖出！（重要事情说三遍）

注意 ： 委托方向要选卖出而不是买入 ， 因为投资国债逆回购时，投资人是向市场出借资金！

8.收益最大化技巧梳理

i）遇到节假日，最好赶在节前倒数第2或第3天就操作比较好 ， 这样往往能获得较多的计息天数 。

ii）计息天数和购买资金可用日同时一致的，选择收益高的品种！

例如，2021年4月1日尾盘深市国债逆回购不同期限，收益如下表所示：国债逆回购2天期，3天期，4天期，它们的购买计息天数都是5天，而且购买资金可用日都是4曰6日，在同样条件下，自然选择收益高的划算！

如果可供投资的资金量比较大 ， 最好分批下单 。 由于逆回购一天内利率变化大 ， 投资者无法做到一次就以当天较高的利率成交 ， 而分批下单则会避免这一问题 。

iii）在一天中，尾盘几分钟国债逆回购收益率会走低 ， 因此也应尽量避免在尾盘下单 。

9.“国债逆回购+场内货币基金”套利攻略

按照国债逆回购，和场内货币基金独有的计息方式，可以进行以下套利交易操作 ：

周四买一天期逆回购，享受三天（周五、周六、周天）利息 ， 但是周五资金到账可用 。

在周五买入/申购场内的货币基金 ，享受 三天（周五、周六、周天）利息 。

这波操作，资金占用三天，但享受了双倍的利息 。

一般情况下 ， 逆回购货币基金套利策略年化收益率约为5-6% 。想取得更高 的年化收益率，尽量在月末 、 季末 、 年末 、 假期初去操作。

如果大家不太熟悉场内货币基金的交易规则和赚钱思路，可以参考往期文献：

如何玩转场内货币基金（上）

如何玩转场内货币基金（下）

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