光大证券：六大业务集群协同发展，营收劲增57.76%

光大证券发布2020年度报告显示：2020年公司实现营业收入158.66亿元，同比增加58.09亿元，增幅为57.76%；归属于上市公司股东的净利润23.34亿元，同比增长310.97%。

2020年是光大证券新战略全面实施的第一年，公司推进中长期战略滚动优化，以六大业务集群为依托打造的业务协同生态圈逐渐成型。

当前，公司以“建设中国一流投资银行”为目标，持续优化关键资源配置。报告期内，公司IPO主承销家数18家，行业排名第9位。债券承销及资产证券化承销金额均排在行业第7位。地方债承销规模行业排名第6位。

受益于注册制实施及行业回暖，2020年光大证券财富管理实现营收81.95亿元，企业融资业务实现营收20.58亿元。机构业务方面，公司累计合作私募机构共1115家，发布研究报告4832篇，为机构客户提供路演服务19748次，影响力持续提升。

报告期内，光大证券保持穆迪Baa3的国际信用评级，评级展望为稳定。另外，公司公布2020年度利润分配方案，拟向全体 A 股和 H 股股东每10股派送现金股利1.58元（含税）。

行业景气度提升 业绩大幅增长

2020年，受益于一级市场注册制全面实施，二级市场景气度提升交投活跃，以及再融资业务新规推进等因素，光大证券的业绩出现了明显的增长。

相对于营业总收入的增长，光大证券2020年归母净利润的增长更为显著，其归母净利润同比增速超达3.1倍。分析发现，净利润大幅上升主要由于报告期内公司主要业务的毛利率同比提升，盈利能力持续提升。

资料显示，2020年光大证券对业务规划进行了调整，形成了六大业务集群。包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。

2020年，光大证券企业融资业务的毛利率为60%，同比增加18个百分点；机构客户业务的毛利率为73%，同比增加16个百分点；投资交易业务的毛利率为98%，同比增加23个百分点；资产管理业务的毛利率为56%，同比增加7个百分点。

成立财富管理事业部 零售转型初见成效

2020年，光大证券财富管理业务实现收入81.95亿元，同比增长94%，营业收入占比约51.65%，是公司营收的重要支撑。

目前，光大证券的财富管理业务主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。

2020年，光大证券成立财富管理事业部，零售业务围绕优化架构、加强展业、收入转型、强化金融科技等方面展开。报告期内，公司的代理买卖业务净收入持续回升，2020全年实现净收入23.57亿元，较上年同期增加7.43亿元，增幅为46.03%。截至2020年末，公司代理买卖证券净收入市场份额（含席位租赁）为2.26%，市场排名第15位，与上年末排名持平。全年新开户54万户，同比增长106%。客户总数达412万户，客户资产同比增长35%至1.16万亿元。

光大证券经纪业务的增长在一定程度上受益于证券交易量和活跃度持续增加。数据显示，2020年A股股基日均成交额同比增长63%。

除此之外，2020国内市场融资融券余额大幅增长，截至2020年末，全市场融资融券余额为1.62万亿元，较2019年末增长58.84%。该项业务为券商贡献的利息收入也逐渐增多。

数据显示，截至2020年末，光大证券融资融券余额为436.41亿元，较2019年末增长59.09%。市场份额为2.70%，较2019年末增加0.37个百分点。公司融券余额24.51亿元，市场份额1.79%。

企业融资业务同比增长39% 项目储备丰富

2020年，光大证券企业融资业务集群实现业务收入20.58亿元，同比增长39%，总营收占比为12.97%。

报告期内，再融资业务新规、创业板注册制改革的落地，进一步推动了资本市场向市场化、规范化发展，同时投行业务也迎来了快速增长。

股权融资业务方面，2020年光大证券累计实现股权承销规模172.7亿元，同比增长75.8%。市场份额提升0.4个百分点至1.02%。其中IPO主承销家数18家，行业排名第9位，IPO融资规模108.7亿元，同比增长403%，市场份额同比增加1.41个百分点至2.26%。此外，公司项目储备较丰富，截至2020年末，IPO在会审核数为22家，再融资及并购储备项目数较充足。

不仅仅是股权融资业务，光大证券的债券融资业务也增长较快并排在行业前列。数据显示，2020年公司债券承销项目数量1503单，同比增长37.89%，承销金额达4125.47 亿元，市场份额为4.22%，行业排名第7位。资产证券化业务承销金额1380.91亿元，市场份额6.46%，行业排名第7位。地方债承销规模行业排名第6位。

此外，在创新方面公司完成了多项首单融资项目，如首单地方国有企业创新型ABN项目、单期发行规模最大的创新型ABN项目以及首单地产基金储架式商业REITs。在疫情防控方面，光大证券成功发行深圳地铁等9只疫情防控专项融资项目。

机构交易佣金收入增逾5成 合作私募超1100家

2020年，光大证券机构客户业务集群实现营收10.63亿元，同比增长39%，总营收占比为6.7%。该业务主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外包业务、投资研究业务和海外机构销售业务。

从具体业务来看，机构交易业务方面，面对国内市场交易分仓激烈的竞争环境，公司及时调整服务方式，通过线上与线下服务有机结合，在提升服务效率的同时机构业务收入大幅增加。2020年，公司席位佣金收入同比增长52.33%；其中基金席位佣金收入同比增长44.15%。

光大证券的主经纪商服务业务主要为银行、大型私募等公司提供交易系统、投研、资金募集等综合服务。截至2020年末，公司累计合作私募机构共1115家，同比增长18%；累计引入PB产品3072只，同比增长30%；存续PB产品1681只，同比增长19%。

投资研究业务方面，2020年公司发布研究报告4832篇，为机构客户提供路演服务19748次。截至2020年末，公司研究跟踪A股上市公司692家，海外上市公司164家，市场影响力不断提升。

资产管理业务转型提速 公募资管规模超千亿

2020年，光大证券资产管理业务集群实现营收22.90亿元，较上年同比增长18%，在总营收中占比14.43%。

随着资管新规及配套细则延期至2021年底，券商资管行业整体仍处于调整与转型过程中。光大证券则主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。截至2020年末，光证资管已有9只大集合产品完成公募化转型。受托管理总规模2336.12亿元，较年初减少4.21%。主动管理规模1742.35亿元，较年初增加14.5%，主动管理规模占比为74.58%。

基金管理业务方面，光大证券主要通过控股子公司光大保德信进行开展。2020年，公司管理公募基金56只、专户产品27只，公司资产管理总规模为1175亿元。其中，公募资产管理规模1069亿元，较上年末增长24%，公募剔除货币理财规模为794亿元。

净资本及核心净资本持续增加 风控指标稳中有升

年报显示，为有效管控风险，光大证券以“立足本源、夯实基础、稳健合规、严守底线”为指导思想，强调坚持党的领导，加强“三线四墙”体系建设，夯实风险管理基础，增强主动管控能力，在风险管理机制方面推进了多项改革完善工作。

历年数据显示，光大证券的净资本不断回升。截至2020年末，公司的净资本为403.38亿元，较上年末增加31.52亿元，增幅为8.48%。公司净资本已连续三年出现回升。报告期内净资本的提升与公司发行20亿元永续债提升附属净资本有较大关系。

但值得注意的是光大证券的核心净资本也持续升高。截至2020年末，公司的核心净资本为383.38亿元，较上年末增加26.52亿元，增幅为7.43%。

除此之外，公司的其他核心风控指标也有明显提升。

截至2020年末，光大证券的风险覆盖率为282.91%，较上年末提升15.31个百分点。净稳定资金率为164.25%，较上年末提升17.46个百分点。截至2020年3月28日，在已发布2020年年报业绩的券商中，光大证券的风险覆盖率及净稳定资金率均排名靠前。

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