结束了！水滴终止互助计划，百亿美元估值新局待解

　　网络互助关停，今日再掀高潮，不出所料，水滴坐实此前坊间猜测，正式宣布终止互助计划。

　　与轻松靠众筹起家不同，水滴2016年创立之初，最先切入的业务领域就是网络互助，其后在同年布局众筹业务，可以说，网络互助是其起家的业务，意义自然不同凡响，在此基础上其逐渐构建起来的“互助+众筹+保险+药”的商业模式，也为其赢得多轮融资，快速成长为独角兽企业。最近一次分摊显示，参与分摊的用户还有1233万人。

　　此前，水滴曾屡屡传出上市计划，联想近期监管风向的转变，水滴选择在此时终止互助计划，或是有意为上市彻底扫清障碍。

　　网络互助平台的结局已然明了，水滴之后，还会哪些网络互助面临抉择？整体来看，目前市面上具有一定规定的网络互助平台数量已经不多，包括相互宝、壁虎互助、e互助、360互助、众托邦、康爱公社等。

　　认清形势，放弃幻想？水滴宣布终止互助计划

　　不出所料，紧随轻松互助之后，水滴也于3月26日正式宣布终止互助计划。

　　水滴称水滴互助上线近五年来，累计帮助了21235个家庭。“为了给您提供更全面、更稳定的保障，我们将进行业务升级”。

　　与轻松给出7天过渡期相比，水滴应对互助计划关停给出的解决方案，无疑需要更高成本。按照其规划，将赠与每位客户一份保障期限1年的产品。

　　“对于在互助保障中的会员，我们将通过保险升级您的保障。在得到您的同意后，我们将为您投保一年期，最高保额50万元的健康险（水滴健康保），保费由平台承担。同时，您还可领取健康礼包，包括在线问诊和体检等多项服务。

　　原互助计划将于2021年3月31日18点正式终止。在此之前，不幸确诊大病的会员，自首次诊断之日起180天内可继续向平台发起申请，若符合原互助条件，将由平台提供合理赔付。

　　对于您账户内的余额，平台将从今日起5日内发起退款，您可通过原支付渠道查询退款详情。”

　　这已经是自2020年以来，宣布关停的第4家规模较大的网络互助平台。此前，百度灯火互助用于用户不足50万宣布关停，美团互助因“聚焦公司主业发展”选择关停美团互助，轻松互助也于日前宣布关停。

　　而此次水滴互助的关停，无疑又为这波关停掀起了一个小高潮。

　　这或许是水滴在认清监管形势之后，走出的艰难一步。1月22日，在国务院新闻办公室就银行业保险业2020年改革发展情况举行发布会上，中国银行保险监督管理委员会首席风险官兼新闻发言人肖远企表示“我们觉得美团互助偏离美团主业，以及逆选择风险不断增加是它关停的主要原因，下一步将对网络公司做网络互助进一步关注，了解其运行的方式，分析风险情况，采取相应的措施。”

　　水滴上市传闻不断，此举或为断臂求生？

　　值得注意的是，近期，有关水滴计划上市的传闻不断。2月18日，有媒体报道称水滴公司将在3个月内赴美IPO，最新估值已达100亿美元。

　　2016年水滴筹天使轮融资时估值仅3亿元，如果上市市值真干到百亿美元，意味着5年内其估值暴涨超200倍。

　　但迄今为止，水滴公司尚未对此进行过任何公开回应。

　　水滴公司高估值的背后，很重要的一个原因在于其“互助+众筹+保险+药”的商业模式，前端借由网络互助/众筹引流，有效解决了保险的获客难题，后端销售保险，则能帮助平台快速变现。更妙的是，无论是网络互助也好，还是众筹也好，其聚集的都是关注健康、关注风险的用户，也是保险的潜在客户。

　　还有更多的想象空间在后面，这一平台可连接各种服务平台，构建服务生态，切入大健康产业——只要解决了流量入口问题，似乎所有的问题都不再是问题。

　　借助这一商业模式，水滴旗下水滴保险商城实现了保费收入的飞跃式发展。2019年保费收入60亿元，2020年9个月就收入超120亿元，同比增速超100%，累计保障用户数近1.4亿，保障家庭数超7100万，覆盖国内近94%的市县，76%的用户来自三线及三线以下城市。

　　同时，水滴保险商城已与国内超过60家知名保险公司达成合作，推出超过260余款高性价比优质保险产品。根据调研数据显示，90%的用户通过水滴保险商城完成个人首次在线投保，复购意愿高达73%，成为更多用户在购买保险上的优先选择。

　　如今，水滴公司对网络互助业务进行切割，无异于失去了一项重要的引流通道，这是否会对其保险业务产生负面影响，会否对其上市产生负面影响值得关注。

　　其实，后续随着业务规模扩大，水滴公司早已开始了“买流量”的模式，今日头条等在内的互联网平台成为重要投放渠道之一。水滴互助、水滴筹、第三方平台，哪个才是水滴公司保险业务最主要的流量来源已经很难说清。

　　更重要的是，水滴互助用户早已出现了大幅下滑。2016年启动的水滴互助，其规模在2019年2月触及约4300万人的高峰后，开始快速缩水模式，截至目前，仅剩1200多万人。

　　因此，有业内人士认为，目前网络互助行业的新用户增长大多处于停滞甚至下降状态，对于轻松、水滴这些已经上线几年的互助平台，绝大部分还是加入很长时间的老用户，要么已经购买了商业保险，要么是未来也不太可能购买商业保险的，所以对于保险业务不会产生太大的影响。

　　不过，与以上推测相比，水滴公司主动切割网络互助业务背后，更贴合实际的原因或许是紧迫的上市目标。

　　联想2020年蚂蚁集团上市前的招股意向书中就明确表示“如因各种原因相互宝无法满足合规性要求，不适合蚂蚁集团作为上市公司继续经营，则蚂蚁集团将剥离相互宝业务”，明确了相互宝本身在合规方面仍存在一定的不确定性。此次水滴公司似乎也是在“断臂求生”，为上市扫除最后障碍。

　　网络互助10年，大结局已经写就

　　从2011年到2021年，网络互助刚好走过整整十年时间，根据蚂蚁集团发布的《网络互助行业白皮书》，国内网络互助的发展经历了探索期、规范期、技术创新期三个阶段。不过从现在看来，还要再加上一个调整退出期。

　　1.2011-2013年 行业探索期

　　以互保公社的成立为标志，网络互助行领域正式起步。

　　2011年，张马丁从自身家庭经历出发创立“互保公社”（后相继更名为“抗癌公社”、“康爱公社”），旨在通过互助的方式解决癌症医疗费用的问题。这是国内首个网络互助组织，虽然成立4年会员数也不过20万，但由其带来的网络互助模式已经开始引起关注，掀起了一小波公益创业热潮。

　　在此期间，国内网络互助平台最高达到百余家，但数字技术属性不强、创新性不足，在探索之余，也萌生不少如部分平台通过成员提前预付款形成资金池，甚至承诺“刚性赔付”等乱象，是为网络互助行业的萌芽探索期。

　　2.2014-2018年 行业规范期

　　2014年，国务院发文鼓励保险业发展提速，明确提出“鼓励开展多种形式的互助合作保险”，趁此东风，2015年1月23日，原保监会颁布《相互保险组织监管试行办法》，到2016年6月22日，更一口气批筹众惠相互、汇友相互、信美相互三家相互保险公司。

　　这期间，在“双创”和“互联网+”政策的刺激下,被视为有广泛发展前景、且门槛较低的网络互助一度成为最热门的创业风口之一，大量草根创业者涌入其中，顶峰时期的网络互助平台数量达到300家之多。轻松、水滴也于2016年携资本入场。

　　数量急剧增加的同时，网络互助打保险擦边球等不规范现象也层出不穷，引发了监管的高度关注。2015年10月，原保监会首次在官网发布网络互助的风险提示，明确指出网络互助不是保险，之后还为网络互助划定四条红线：不能自称保险，不能承诺刚性给付，不能宣称由政府监管，不能非法沉淀资金池。

　　2016年-2017年，监管先后开展专项整治工作、对网络互助平台进行了全面的风险排查，并将当时存在的网络互助平台划分成三类，其中一类情况较好，二类需要进行整改，三类则需彻底退出。随着政策收紧，网络互助平台数量从顶峰时期的300多家减少到仅剩7家，尤其是小平台数量，应声减少。网络互助赛道一度陷入死寂。

　　3.2018年-2020年 技术创新期

　　沉寂之后的再度崛起，还要等到真正的互联网巨头的入场。

　　2018年10月，蚂蚁、信美以团险切入，推出产品“相互保”，一个半月时间狂揽2000万用户，但其产品形式在业界产生了巨大争议，不久后双方便宣布“分手”。“相互保”也改头换面为相互宝，并迅速成为最大网络互助平台。

　　巨头蚂蚁的入场，对网络互助领域是一剂兴奋剂，京东“京东互保”、滴滴“点滴相互”、苏宁“宁互宝”紧随其后上线。再后来，美团、新浪、百度、360、小米等互联网公司也纷纷跟进。

　　凭借着低门槛、普惠的优势，互助成为为保险引流、触达下沉市场的利器，备受资本追捧。

　　4.2021年-至今 调整退出期

　　2020年12月，相互宝分摊人数首次出现近2%的较大幅环比下滑。根据天风证券研判，目前相互宝处于增长人数停滞后逆向选择因素发酵的调整消化期。分摊人数下滑、逆向选择加大背景下，后续相互宝的用户数量将很难保持继续增长。这种情况在其他网络互助平台中也普遍存在。网络互助的发展也进入了瓶颈期。

　　虽然在2018年至今的这一波网络互助热潮中，并没有再出现上一次的乱象，但其合规问题却一直悬而未决。此前有传闻称，银保监会有关部门正牵头起草有关网络互助的相关文件，以及2020年3月发布的《中共中央 国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》中，也将医疗互助写入了医疗保障制度体系等，一度被认为是对网络互助的利好。

　　但以蚂蚁集团在上市前夕被紧急叫停、约谈、整改为标志，互联网金融或金融科技行业发生了重大转折，监管一再强调“所有金融活必须依法全面纳入监管”，网络互助的前景再一次变得不明朗。

　　此前虽然有17互助、百度灯火互助关闭在先，但原因多数为分摊人数不足、缺乏长期持续的资源投入等，并未引起广泛的担忧。但到了2021年1月，美团互助的关停为开端，3月24日轻松互助关停、3月26日水滴互助关停，网络互助的退出帷幕由此拉开。

　　而在新的监管形势下，相互宝、苏宁宁互宝、滴滴点滴相互、360互助、新浪互助、小米互助、壁虎互助、E互助、众托邦、夸克联盟等现有网络互助计划，或许具体处理方案不尽相同，但退出的结局，似乎已是注定。

　　10年网络互助，已到终局时。