未来30年，中国最值得配置的资产是什么？

自2020年的疫情以来，全球各大经济体都在发放货币刺激经济，可以说是08年金融危机后史无前例的一次货币大放水，其中最具代表性、全球货币体系核心的美国一年内印的货币就达到了天文数字：美国建国以来货币总量的五分之一！

在这样一个集体放水的环境下几乎是人人自危，紧迫感时刻围绕着人们，一个共性问题开始被国人思考：到底配置什么资产才能不被洪水淹没？

带着这个疑问，接下来我就和大家聊聊“未来30年，中国最抗风险的资产是什么”，答案可能会颠覆很多人对生活和社会的认知。

PS:文章略长，涉及到多项数据对比，请大家做好心理准备耐心阅读。

一、货币超发的后果

货币大放水会对普通人的生活造成哪些影响？整体看会趋于两个方面：通胀和财富转移。

1、通货膨胀

对于通货膨胀一词，很多人只知道能够导致自己的钱变得不值钱，却不了解其内在的规律，在此我给大家略作讲述。

举个简单的例子，理想状态下市场上的货币和商品是平衡的，可以看作100件商品对应100元，如果此时市场上的货币增加到200元，那么多出来的100元就要被原有的100件商品消化，此时每件商品的价格就会从1元涨到2元。物价上涨，而人们手中的现金却没有增加，这就是通货膨胀。

关于货币造成通胀，在金融学里有一个“传导机制”。央行发放货币，商业银行可以贷出去的钱变多了，企业更容易从银行贷到款，从而增加总产出，带动企业利润上升，接着员工福利和工资提高。另一方面，为了缓解人工成本增加的压力企业会提高商品的价格来对冲，这就导致市场上商品价格的上升。

透过这个传导机制，我们可以看出这就是一个员工工资和物价之间轮动上涨的循环，最后的结果是：工资永远涨不过物价。

2、财富的重新分配

每一次货币放水，都是一次财富的重新分配，也是一次对普通人的掠夺。

市场上增加的货币最终只会形成两个方向：消费、投资。当今对信用的重视纵使有效地打击了老赖，却也让有钱人贷款更加容易，因此发放的货币大部分都会流入企业和有钱人的手中。

企业通过扩大生产刺激人们消费（上面传导机制的循环），最终受益者依旧是企业，赚到钱再投资，扩大生产无限循环，通过消费与投资的结合完成财富的积累，让公众的钱流入企业。

有钱人则更简单，可以直接投资房地产、股票等，从中收割平民和散户的资金。

企业和有钱人有大量的贷款为基础，就更容易积累财富，促使社会财富的再分配，所以穷人才会越来越穷，富人越来越富。

通货膨胀和财富的重新分配是货币放水过程中亘古不变的主题，因此普通人才需要找到避免被收割的方式。

二、普通人如何配置资产

如何防止资产缩水？

很多人的思维都停留在银行存定期，吃利息；高级一点的会买债券；再高级点的投资黄金，毕竟”黄金保值高收益”的广告在某宝屡见不鲜；玩得最高的可能就是房地产和外汇，这大致就是常人的想法了，下面我们逐一探讨下这四种增值方式。

1、定期存款

定期存款是最低级的增值方式，尤其是在中国。很多人都盯着存款的安全性和每年3%左右的利息，却忽略了“通货膨胀”，中国过去30年的平均通胀在6%左右，也就是说钱存在银行不仅赚不到收益，每年还要缩水3%的购买力。

当然这是中国，如果在欧美发达国家存定期不失为一个增值方式，他们经济发展慢，通胀低到忽略不计，存款利率大于通胀，长期看也能赚到钱。

2、债券、黄金、外汇

美国宾夕法尼亚大学曾研究了美国1802年-2012年期间210年的债券、黄金和美元变动情况，债券收益率3.6%，黄金0.7%，美元-1.4%。（扣除通货膨胀后）

《投资者的未来》一书也对美元、黄金、债券做了类似的分析，时间是从1802年-2000年，据统计200年前持有1美元，和投资黄金、债券到了2000年的价值分别是：0.7美元、1.39美元、1072美元。（扣除通胀后）

美元是全球霸权货币，也是外汇中最稳定的却惨遭贬值；黄金平常也受到大家推崇，但只仅仅是能保值，没有收益；反而是债券有着较高的收益。

以上两张图是美国和中国近30年债券收益率，可以看出美国近年来一路走低，但多数情况下也要高于中国，实际上美国国债收益率最高的时候突破了15%，只是上世纪后期才开始回落。也就是说长期来看中国债券收益比美国还要低，在中国投资债券预期收益也要低于美国。

3、房地产

宾夕法尼亚大学对美国过去210的房价统计显示：收益率与债券几乎持平，但中国不一样，房价涨破天是大家的共识。

这里老牛找了一张中国房地产过去30年的走势图（全国均价），1987年均价250元左右，2019年9000左右，32年复合收益率12.25%。远大于债券3.6%的收益率，怎么看都是一个特别好的投资工具。

房地产真的是最好的资产吗？答案是否定的！

三、股票，最好的资产

股票是中国未来最好的资产，这个概念大多数人都是难以接受的，我们不妨来看一组数据。

中国上证指数1991年为100点，目前是3690点，2019年7月时2320点，年复合收益率20.32%，房价1991年到2019年的复合收益率为17.27%，大盘完胜房价走势。

股市战胜楼市，不只是在中国，美国、英国、德国等一系列发达国家也都是如此，就连经济萎靡的日本也是这样。宾夕法尼亚大学对美国过去210年的研究中，扣除通货膨胀后房价收益率3.6%，股票却有6.7%，这是全球最成熟的资本市场的表现。

放眼中国，如果1991年有人用100万买房，到今天大概有2000万，而买指数基金却有3700万。这个人买的也只是指数，如果投资优秀企业的股票资产翻100倍都是有可能的。

中国的未来，在资本市场。

回看过去，房地产支撑起了中国的经济，在GDP中占据了绝对的重心，但随着近年来“房住不炒”的高压持续升温，房地产未来也将步入瓶颈，短期内难以大规模上涨，也就一线城市还能略作挣扎。

从国家层面“让资金流入实体经济”，提升直接融资比例来看未来的重心将是资本市场，尤其是2020年注册制的全面实行这个方向更加明确。注册制下中国资本市场将会越来越规范，过去那种暴涨暴跌的情况将成为历史，将来会是一个趋向成熟的市场，为的就是促进企业直接融资。

房地产即将止步，资本市场的春天来临，货币大放水将持续数年，未来资本市场是普通人最佳的避难所，股票将成为最好的配置资产，如果普通人能赶上这辆顺风车不仅可以避免财富缩水、资产收割，还有望实现阶级的跨越。

写在最后：

当下很多人的思维还停留在黄金和房地产的层面，尤其是房价暴涨的2020年更是坚定了众人的看法。今天却告诉大家房地产不是最好的资产，而是风险最大的股票，可能会颠覆很多人的固有思维，但却是当今的事实，过去各国学者都在研究经济，他们都得出一个结论：股票是最值得配置的资产。

因为股票的本质是公司，优秀的企业发展一定会超过国家均值，超越房地产增值。比如华为的发展历程，成为世界巨头就有效地诠释了这一道理。

本文只是给大家一个思维层面的认知，并非让大家一股脑去买股票，老牛也只是立足于经济层面的一个思考，想进入资本市场的朋友可以看看指数。贫富差距持续扩大，普通人的出路在哪里？这篇文章对指数有一个较为详细的阐述。