「公司研究」中旗新材涉嫌“伪高新”，产能利用率走低为何急于扩产

金融投资网记者 苏启桃

A股市场上，家居、厨卫上市公司不少，它们背后的供应商也在扎堆拥抱资本市场。3月25日，从事人造石英石装饰材料研发、生产、销售的广东中旗新材料股份有限公司（以下简称“中旗新材”）即将上会，其产品应用于厨房、卫浴、酒店、商场等室内建筑装饰装修领域。

但金融投资报记者注意到，虽为诸多上市公司的供应商，但中旗新材上市有点悬念重重。公司不仅存在“伪高新”嫌疑，销售数据与重要客户数据不一致，产能利用率不饱且逐年走低背景下募投项目还拟扩能2.4倍，产能消化问题待解。

存“伪高新”嫌疑

招股书披露，中旗新材于2018年4月24日取得《高新技术企业证书》，有效期三年，企业所得税优惠期为2017年1月1日至2019年12月31日，按15%的税率计缴企业所得税。2017-2019年、2020年1-6月，公司研发费用分别投入1539.52万元、1964.36万元、2057.72万元和758.41万元，营业收入分别为5.42亿元、5.65亿元、5.29亿元和2.09亿元，研发费用占营业收入的比例分别为2.84%、3.48%、3.89%和3.62%。

公司研发费用

金融投资报记者注意到，根据科技部、财政部、国家税务总局联合发布修订的《高新技术企业认定管理办法》及《国家重点支持的高新技术领域》，高新技术企业的认定标准中对研发费用有要求：最近一年销售收入小于5000万元（含）的企业，比例不低于5%；最近一年销售收入在5000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%；最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。中旗新材2018年获得高新技术企业认定，前一年2017年的研发费用占营收的比重应高于3%，但却仅有2.84%。

另外，公司员工扩容的同时研发技术人员却在削减，且公司本科及以上学历员工仅39人。根据公司2020年披露的招股书和最新的招股书显示，截至2019年末，公司研发技术人员为96人，占公司员工总数829人的11.58%。半年之后，截至2020年6月30日，公司员工总数增加至903人，但研发技术人员却减至86人，仅占员工总数的9.52%。

销售数据与客户数据“打架”

高新技术企业认定的问题未解，中旗新材销售数据与重要客户披露数据“打架”问题又冒出来了。

招股书显示，公司客户包括金牌橱柜（603180）、欧派家居（603833）、志邦家居（603801）、索菲亚（002572）等知名的家居厂商和上市公司，并披露了最近三年及一期公司对前五大客户的销售情况。其中就显示，2018年志邦家居为公司第四大客户，当年其对志邦家居的销售额为0.68万元，对志邦家居100%控股的子公司合肥志邦家居有限公司的销售额为4688.86万元，合计为4689.54万元。

公司销售数据

但金融投资报记者查阅志邦家居2018年年报却发现，在志邦家居2018年年报中披露的前五大供应商中未有同样的采购额出现。根据志邦家居披露，2018年公司对第一至第五名供应商的采购额分别为6515.33万元、6310.56万元、6055.68万元、5327.94万元和4533.16万元，占年度采购总额的比例分别为4.87%、4.72%、4.53%、3.98%和3.39%。

客户数据

很明显，与中旗新材披露的销售额最接近的是志邦家居披露的对第五名供应商的采购额4533.16万元。

产能利用率逐年走低 还拟扩能2.4倍

此次IPO，中旗新材拟募资6.30亿元用于扩产和研发，且扩产占了绝对份额。

根据招股书，扩产项目中的中旗（湖北）新材料一期建设项目建设周期为24个月，达产后将形成人造石英石板材每年300万平方米、人造石英石台面每年16.50万延米的生产能力；高明二厂二期扩建项目建设周期为18个月，建成后用于扩充人造石英石板材年产能60万平方米；中旗（湖北）新材料二期建设项目建设周期为12个月，达产后将形成人造石英石板材每年150万平方米。简单计算可知，公司拟在2年内新增人造石英石板材产能510万平方米。

中旗新材拟募资6.30亿

然而，金融投资报记者却注意到，公司目前人造石英石板材产能并未饱和。2017-2019年、2020年1-6月公司产能分别为175.13万平方米、205.54万平方米、213.08万平方米、105.97万平方米，产能利用率为100.33%、88.53%、76.92%和58.80%。

产能利用率

可以看到，2017年-2019年三年间，公司人造石英石板材产能一直在扩张，但速度很慢，2019年产能仅在2017年基础上增加了21.67%。到了2020年，公司产能出现下滑，仅211.94万平方米。就在这缓慢的扩能下，公司产能利用率还逐年走低。但就在这样的背景下，公司还拟在2年内新增产能510万平方米，即2020年产能的基础上扩能2.4倍。

公司产能利用率不饱和且逐年走低的背景下，公司IPO募投项目新增的2.4倍产能如何消化？公司与客户志邦家居披露数据孰真孰假？在2017年公司研发费用占营收比例仅2.84%的情况下，公司是如何通过高新技术企业认定的？金融投资报记者将一系列问题整理并发至公司，但截至记者发稿，仍未获回复。带着诸多疑问上会前途几何，本报将持续关注。