电子烟行业遭遇核弹级利空，82年女首富汪莹的逆袭只持续了2个月

今年1月25日，我专门署文介绍了一个在资本力量加持下的创业奇迹，39岁，创业28个月，身价1700亿，资本奇迹下诞生的中国二号女富豪，资本的力量直接创造了国内首富圈的新贵，火箭速度般诞生的中国二号女富豪，毕业于哥伦比亚大学商学院，曾任优步中国的主管的汪莹，她名字很普通，人却不普通。

汪莹本人

汪莹在2018年8月创立了雾芯科技，到今天才30个月，1月份雾芯科技在美国上市，第一天就大涨145%，总市值达到3000亿人民币，汪莹是公司创始人兼CEO，持股58%，当时折算下来她的身价有1700亿人民币，仅次于碧桂园的杨惠妍，占据女富豪榜二号。即使放在胡润500强，她也能排在13位。

事后她的创业团队出来解释，其实市值没有外界传说的那么高，而且股票都有锁定期不能套现，只是纸上富贵，最主要那些股份都是创业团队所持有，汪莹只是代持股份，记在她名下而已。当然这些都不重要，重要的是一个人一旦踏上了风口，在资本的加持或者说裹挟下，确实可以创造奇迹，那段时间媒体对汪莹的采访也是络绎不绝，一时风光无限。

汪莹和创业团队

汪莹的起点就比普通人高了一大截，2000年初能去哥伦比亚大学商学院，必然不是普通人家，一路做到优步的高管，手里的资源更不是普通人能比，但是能28个月内把公司做的那么大，确实赶上了风口。

电子烟是各方公认的一个优秀赛道，但是国内烟草类公司不能上市，所以汪莹去美国上市，资料显示，雾芯科技2019年营收15.5亿，利润4774万，2020年前三季度营收22亿，利润1.09亿，业绩确实在高速增长，目前在国内电子烟市场占有率60%以上，妥妥的龙头公司，所以美国资本市场给她了3000倍的市盈率，一是看好电子烟这个赛道，二是赌国内对电子烟的政策会转变。

但是现在回过头来看，当时的赌注明显赌错了，而2个月前美国资本大鳄给出的那么高的市盈率，有些捧杀她的味道了，这是后话。

就当资本市场猜想国内对电子烟的管制是否有所松动时，一切美好的幻想都在昨天戛然而止，昨天工信部公布了《烟草专卖法实施条例修改征求意见稿》，里面附加了关键的一条：电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。

该消息一出，电子烟行业一片哀嚎，集体下挫，其中受创最重的就是汪莹在美上市的龙头企业RLX科技（雾芯科技），全天下跌47.84%，市值直接蒸发了100亿美金，堪称核弹级别的利空。

昨天全天雾芯科技走势

我仔细去研究了一下相关条例，发现影响最重的就是其中的第二十条：

第二十四条　无烟草专卖批发企业许可证的单位或者个人，一次销售卷烟、雪茄烟50条以上的，视为无烟草专卖批发企业许可证从事烟草制品批发业务。

这就是说，以后电子烟和卷烟一样，销售电子烟必须取得烟草专卖许可证，不然就是无证销售。这个证件我没申请过，但凭直觉是有很高门槛的。我们都知道，无证贩烟和无证贩药一样，是要入刑的，今后电子烟不但不能在线上卖，线下也不行，之前汪莹她们为了应对线上销售的限制而采取的加速线下地推的步伐也不得不终止，今后无证销售电子烟风险大增不说，就算有的微商无知无畏依旧我行我素，很多嗜血的打假团队也会闻风而动，即使你不被稽查部门当场抓住，也会被打假团队频繁举报。

另外，意见稿里的第五十二条里还特别强调了，非法运输的烟草专卖品价值超过5万元或者运输卷烟数量超过100件（每1万支为1件）的，没收违法运输的烟草专卖品和违法所得，今后不但无证生产销售电子烟违法，连无证运输也违法，可谓360度全程无死角核打击。

昨天电子烟产业出现这样级别的利空消息，一天下跌47%恐怕都不足以彻底消化利空消息，后面还要有持续几天的阴跌。虽然雾芯科技昨天跌幅创纪录，但实际我们看到雾芯科技从1月22日上市以来，就是一路下跌，已经从上市次日的最高35美金，跌到昨天的10.14美金，2个月时间市值跌没了71%，看来成熟市场的投资者头脑还是清醒，知道梦想和现实的距离。

雾芯科技上市次日开始一路下跌

对于意见稿的出台，大部分业内人士都不是很意外，烟草行业每年为财政贡献上万税利，电子烟最大风险肯定是政策层面的，一旦政策变动，为冲在最前面汪莹的雾芯科技，无疑是受伤最重的。盈亏同源，雾芯科技股价跌了71%，汪莹的身价也缩水了71%，而且目前还没有看到止跌迹象，现在的身价不要说女首富，可能连富豪榜前100名都挤不进了。

汪莹在宣讲产品

我在2016年就在国外看到过电子烟了，那时候海外代购最积极的就是代购电子烟，代购一支电子烟赚500都是人情价，所以我对电子烟还是有一些了解，电子烟之所以畅销，最重要给烟民吸电子烟吸入尼古丁更少的错觉，在烟民眼里，电子烟相对传统烟草，优势很强，性价比高，其实电子烟对身体不仅有害，而且一样上瘾，我们国内2019年就禁止电子烟网售，前一阵罗永浩还在这上面栽了跟头。

对于我们普通投资者，从这件事情上汲取的教训有：投不投一个行业，不要仅仅被眼前的行业高增长所蒙蔽，还要从商业价值和道德观上去判断是否这个行业的高增长是否可持续，它的发展有没有与国家利益相违背，如今电子烟产业的经营模式和销售模式都受到全面压制，未来之路挑战巨大，即使可以走出来，也异常坎坷。

电子烟实物

我国目前普通烟草的综合税率在60%左右，之前电子烟是被视为是普通消费品，其综合税率不到20%，现在电子烟被归类为烟草，不仅无证不能销售，即使你拿到许可证了，还要承担60%的重税，虽然电子烟的需求是刚性，烟民也不会因为重税而戒烟，但电子烟行情初期高歌猛进，暴利又爆量的梦幻时代，是一去不复返了。什么时候政策风险出清，什么时候才是关注这个行业比较好的时间。

我记得汪莹好像是1982年生人，西安交大毕业，对于汪莹的能力，我是充分信任的，我相信只要给予她足够的时间，她肯定能够迈过这道坎，毕竟她能火箭蹿升到当下的高度，就已经证明了自己的能力。我们希望她早日爬坡过坎，迈过这轮行业低谷，再创一个属于80后的商业传说。

加油，汪莹。