3月10日傲农转债申购指南

来源：金融界网

　　金融界网3月9日消息 3月10日傲农转债将进行申购，投资者关注的问题如下：

　　傲农转债： 113620

　　申购代码：754363

　　配售代码：753363

　　正股代码：603363

　　正股简称：傲农生物

　　目前转股价值：90.81

　　规模：10亿元

　　信用级别：AA

　　票面利率: 第一年0.30％、第二年0.50％、第三年1.00％、第四年1.50％、第五年1.80％、第六年2.00％。赎回价116。

　　转股价：14.80 回售触发价：10.36 强赎触发价：19.24

　　转股开始日：2021-9-16

　　到期时间：2027-03-09

　　募投方向：将投资于长春傲新农牧发展有限公司农安一万头母猪场项目

　　滨州傲农现代农业开发有限公司滨州傲农种猪繁育基地项目

　　泰和县富民生态养殖科技有限公司生猪生态循环养殖小区项目（一期）

　　广西柯新源原种猪有限责任公司项目（宁武项目）

　　吉水县傲诚农牧有限公司生猪生态循环养殖小区项目

　　傲华畜牧10,000头商品母猪生态化养殖基地项目以及偿还银行贷款。

　　正股概况：

　　公司主要从事饲料生产及销售和生猪养殖业务，根据我国农业农村部发布的《2019年全国农产品加工业100强企业名单公示》，公司位列92名。

　　公司实行“饲料+养猪”双主业发展战略，营业收入来源主要为饲料和生猪养殖，近年来饲料和饲养行业收入占比在93％以上。公司营业收入2017-2019年持续增加，年均复合增长率为8.66％，其中2019年营业收入增速较低，主要原因是非瘟导致生猪存栏量下降使得饲料的下游需求下降，从而引起饲料板块收入大幅下降。2020年1-6月，公司营业收入同比大幅增长50.80％，主要原因是生猪养殖板块收入大幅增长。此外，公司开展了饲料相关的原料贸易业务和兽药的研发、生产和销售，近年来公司贸易业务收入规模逐年增加，动保收入逐年下降，但整体收入规模较小。毛利率方面，2017-2019年公司综合毛利率逐年下降，主要原因是饲料板块毛利率逐年下降，2020年上半年综合毛利率大幅上升至22.06％，主要原因是猪价大幅上涨，带生猪养殖业务毛利率和收入大幅增加。

　　财务指标：2020年三季度公司实现营业收入73.35亿，亿元， 同比增长72.07％ ，归属母公司净利润5.02亿元 同比增长1141.49％。

　　概念题材：猪肉概念

　　行业观点：中证鹏元认为，虽然生猪养殖业属于明显周期性行业，而且近年来玉米、豆粕和鱼粉等原材料在饲料板块的生产成本中的占比在90％以上，如果原料价格大幅上涨，公司不能有效地将成本传导给下游客户时，将对公司未来经营业绩产生不利影响。但公司加快下游产业链的布局，能在一定程度上抵御行业波动带来的风险，公司融资渠道较为畅通，资本实力明显增加。

　　申购指数：★★★★（总指数5颗星）