全球缺“芯”潮愈演愈烈，芯片ETF迎“芯”机？

A股三大指数昨日集体收跌，其中沪指跌幅超过1%，盘中一度失守3500点大关，收报3508.59点，深成指跌0.71%，收报14751.12点，创业板指下跌0.93%，收报2966.89点；此外，科创50指数跌0.45%，收报1352.04点。

昨日A股和港股盘中大幅跳水，主要源于香港特区政府财政司司长陈茂波表示，未来不排除进一步增加印花税的可能，引发市场恐慌，港股大跌对A股市场有所拖累；此外，今天国新办发布会关于房地产和金融领域泡沫风险的表态也引发市场担忧。

当前市场主要为结构性风险，体现为抱团股估值相对偏高，美债收益率的上行会对后续A股核心资产带来估值压力。在此情况下，部分高估值品种对于利空消息反馈更为敏感，北上资金波动放大，部分高估值标的脆弱性有所显现。依旧维持市场大市震荡的判断，对于港股而言，印花税提升并非长期驱动逻辑，更重要的是盈利趋势、流动性和上市公司质量，长期看好的港股标的逻辑并未改变。

受益需求增长，产能紧张的缺芯情况仍持续，甚至有愈演愈烈的趋势，预计芯片产业链供不应求和涨价趋势将延续至2021年下半年，芯片产业链上下游投资机会值得把握，芯片ETF(159995)中长期机会显著。

市场缺"芯"持续，涨势有望延续到下半年

继上周回调后，芯片板块本周迎来反弹，国证芯片指数本周2个交易日上涨4.79%，大幅跑赢其他主流指数，其中成份股三安光电、兆易创新、紫光国微等均收获超5%的涨幅。这背后的逻辑是由于5G的普及和汽车行业对上游芯片需求的增长，叠加疫情带来PC需求上升和数据中心投资力度的加大，导致半导体产业链供需平衡被打破，价格持续上升。

来源：wind 统计截至：2021.3.2

市场缺芯持续。自2020年四季度开始，以汽车芯片为主的半导体芯片产能短缺。进入2021年后，消费性终端产品的需求动能未见趋缓，产能紧张的缺芯情况仍在持续，甚至有愈演愈烈的趋势，手机、PC、家电、游戏机等多数需要使用到芯片的电子产品均或多或少受到了影响。

涨价或将延续到下半年。在供需失衡的情况下，芯片价格持续上升。延续2020年晶圆代工紧缺的情况，8英寸、12 英寸产能持续紧缺，2021年全球各大晶圆代工厂、IDM大厂、IC设计厂纷纷宣布在年初涨价，目前全球已有超过40多家上游芯片厂商宣布涨价，市场人士预计，芯片产业链供不应求和涨价趋势将延续至2021年下半年，在今年第三季前不会有价格回跌的情况。

芯片行业利好不断

芯片ETF(159995)中长期机会显著

除了产能紧张，供需不平衡，有关芯片行业的利好消息也不断。

首先，国开行将加大集成电路等方面的股权投资。国家开发银行董事长赵欢3月2日表示，计划今年安排发放重大科技项目的专项贷款500亿元以上。从今年开始，开展“百链千企”专项金融活动，今年计划安排战略新兴产业和先进制造业贷款投放4000亿元以上。将运用开发银行管理的产业投资基金、科创基金继续加大对集成电路、先进制造业以及科技创新方面的股权投资力度，今年计划新增股权投资500亿元以上。

其次是中芯国际获14nm许可，据媒体报道称，中芯国际已获得部分美国设备厂商的供应许可，主要涵盖成熟工艺用半导体设备等。对此，兴业证券研究所电子团队当日晚些时候发布报告对上述消息进行了确认，表示经其产业链验证，中芯国际部分供应商已经拿到相关许可证。并指出，中芯国际拿到14nm许可证超过预期，这意味着中芯国际在先进制程领域的发展还将继续，公司会持续享受14nm这个长工艺节点的红利。

就中芯国际本身来说，随着其他相关美国供应商陆续拿到许可证，在当前全球产能紧张的行业背景下，中芯国际14nm及以上工艺节点的扩产将超出之前规划，公司远期的代工市场空间进一步打开。

就产业链来说，此次中芯国际拿到许可证的事件，意味着国内晶圆厂存储厂未来的扩产可见度及确定性进一步提升，继续看好晶圆厂存储厂产业链设备材料的远期发展机会。

值得一提的是，近年来，国家政策层面反复提及加快攻克半导体先进制程等“卡脖子”技术，其国产化诉求愈发强烈。在政策的推动下，随着技术的积累，我国产业链无论在设备、材料亦或是晶圆制造领域都有了长足的进步，在此背景下，芯片上下游产业链投资机会值得把握。舵主建议，投资者不妨通过布局芯片ETF(159995)把握行业长期红利，其前十大成份股包括从芯片设计、封测、制造，再到下游应用的各个环节的优质上市公司，能够充分覆盖A股芯片上下游产业链整体走势，比如，兆易创新、三安光电、紫光国微、韦尔股份等（以上个股不构成投资建议）。

实现芯片产业自主可控已上升到国家战略高度，随着国产替代进程加速，中国芯片行业发展迎来了历史性的机遇，芯片ETF(159995)中长期机会显著。

风险提示：1.本文所提及基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.恒生ETF、恒生互联网ETF主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具，面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。6.本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.市场有风险，投资需谨慎。