*ST银河租赁董事长直系亲属婚纱城惹争议 抄底还是利益输送？

因管理层动荡,*ST银河（000806,SZ）近来颇受市场关注，而公司3月1日晚间的一份公告在投资者之间再度引发争议。按照公告所称，*ST银河计划租赁董事长直系亲属位于苏州的婚纱城，用以投建产业城项目。由于婚纱城本身经营不佳，产业城行业的竞争又较大，这场租赁交易起了很大争议。一些投资者认为此举凸显公司管理层有动作，有想法；而有的投资者则认为这涉嫌利益输送。

租赁关联方婚纱城

据*ST银河公告，公司决定以自筹资金租用苏州港龙商业管理有限公司（以下简称苏州港龙）旗下的苏州婚纱国际商贸城（以下简称婚纱城）建设苏州银河产业城项目。项目涉及婚纱城裙楼商铺1层至5层，总面积约5.4万平方米，租期自2021年3月1日起至2022年8月31日止，合计租金总额为1812.75万元。

上述交易构成关联交易。苏州港龙为杭州仁富全资子公司， 杭州仁富为天地合明科技集团有限公司（以下简称天地合明）全资子公司。天地合明实际控制人赵爱银为*ST银河董事长刘克洋的直系亲属。

事实上，天地合明此前由刘克洋实际控制。今年1月初，刘克洋退出天地合明股东名单，由赵爱银取而代之。而杭州仁富原本在自然人蔡刘菊、林实会手中，1月22日，天地合明取代二者成为杭州仁富全资股东。这一连串的股权交易，似乎是有意而为之。

刘克洋于去年6月开始担任*ST银河董事，并随即被推举为公司董事长。简历显示，刘克洋未持有*ST银河股份，与公司其他董监高人员及持股5%以上股东、实际控制人之间不存在关联关系。启信宝显示，2016年至今，刘克洋任中国房地产开发北京有限公司董事长兼总经理。

《每日经济新闻》记者注意到，*ST银河此次租赁的实际资产为婚纱城的2582套商铺。

苏州消费者周刊2020年1月初报道称，婚纱城在2019年12月28日正式开业。“（婚纱城）坐落于苏州市苏站路1398号，苏州火车站北广场对面，东南面毗邻苏州汽车北站，如此重要的长三角交通枢纽，使得项目占据着绝无仅有的黄金商业地段，每天人头攒动，人流量达到日均6万人次以上。”该报道这样描述。

不过，婚纱城的实际经营情况似乎并不佳。*ST银河公告显示，作为婚纱城运营方的苏州港龙2020年的营业收入只有110.91万元，净利润亏损46.44万元。

按照*ST银河的计划，公司在租赁婚纱城的项目后，将用于商铺、办公室、科技孵化使用。在产业园项目经营上，*ST银河倒是有一定的经验。公司开发运作了北海高新技术创业园、银河产业城等项目。但*ST银河舍近求远，到千里之外的苏州复制自己的成功经验，让人不解。

有投资者质疑明投资暗输血

《每日经济新闻》记者注意到，*ST银河此次的租赁行为在投资者间引起了较大争议。有投资者表示：“花1000多万去租一个亏损的乱摊子，还是董事长亲戚开的，拿这笔钱买份理财不香吗？”

还有投资者指出，苏州港龙是失信被执行人，*ST银河此次租赁是在给自己找麻烦。

*ST银河披露，苏州港龙共涉及4起失信被执行案件，其中3起为房屋租赁合同纠纷，1起为委托合同纠纷，涉及未履行金额合计309.79万元。在有的投资者看来，这笔交易的实质属于“苏州港龙缺钱，*ST银河预支”。

不过，也并非所有投资者都看衰*ST银河此次投资。有的投资者认为，（租赁婚纱城）是互利的事情，毕竟合同有保盈利的约定。

按照约定，苏州港龙豁免了*ST银河前6个月租金，苏州港龙承诺若*ST银河在租金豁免期满后的一年内（2021年9月1日~2022年8月31日），基于标的商铺所获得的所有租金收入之和，低于上市公司所付出的年租金金额的105%，差额部分金额由苏州港龙支付给上市公司。而上市公司则承诺，在租金豁免期满后的一年内，基于标的商铺所获得的所有租金收入之和，高于公司所付出的一年租金金额的150%，高出金额部分向苏州港龙分成50%。据称，第一年银河生物将至少产生预期收益91万元。

对比理财产品，投资1800多万元收益91万，这样的收益率似乎还行。但如果*ST银河接手婚纱城，考虑到宣传、装修以及人力付出等，上市公司实际需要付出的成本可能不止1800多万元。