每日优鲜、叮咚买菜争当“生鲜电商第一股”？亟待融资的前置仓模式这样讲故事

本文来源：时代周报 作者：周逸斐

2021年春节后，以前置仓模式为主的生鲜电商开始吸引更多资本关注。

日前，每日优鲜、叮咚买菜等头部前置仓生鲜电商平台，相继传出筹备IPO消息，欲争“生鲜电商第一股”。

对此，多位在大型生鲜平台供职的内部人士发表相似看法，前置仓模式经营需要重资金投入，若要在竞争激烈的生鲜食品配送市场上保持优势，依靠IPO筹集资金保障平台运转顺利，或是目前最优解。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青指出，生鲜电商比较重资产，无论从供应链、冷链仓库以及末端等必需成本，还是扩张带来的成本上升，都是这些电商寻求上市的重要因素。

若上市消息属实，每日优鲜和叮咚买菜中，或有一家将成为国内首家生鲜电商平台。据多家媒体报道，每日优鲜的IPO计划已经启动，pre-IPO的融资接洽多家，目前高盛为主导投行。但因主营业务的财务数字问题，IPO进程较慢。

对于每日生鲜和叮咚买菜而言，谁夺得生鲜电商领域第一股，将更大可能掌握市场定价权，吸引更多的资金，在生鲜电商战场的下半场中将掌握主动权。

关于上市具体计划，2月21日，记者就上述情况与每日优鲜和叮咚买菜等公司方面联系，并进行求证，其相关负责人表示对相关问题并不知情。

解决资金“近渴”

正如外界评价“生鲜行业是一门又苦又累的生意”，“前置仓”作为生鲜电商运营的主流模式之一，也难逃“魔爪”。

如今的生鲜到家业态，大多正处于烧钱补贴来培养用户消费习惯的阶段，没钱已黯然退场，有钱者正烧钱内卷。由于其对供应链等要求高，且多家巨头盘踞生鲜市场，竞争较为激烈，目前大多未实现盈利。

除每日优鲜CFO王珺曾在2020年公开表示，每日优鲜于2019年年底实现全面盈利外，尚未有其他企业宣布盈利。而关于前置仓模式如何实现盈利，一直是生鲜业内难题。据中国电子商务研究中心数据显示，目前国内4000多家生鲜电商，仅4%盈亏平衡，亏损占到88%，有7%是巨额亏损，而最终盈利的仅有1%。

生鲜电商并不是一门新生意。发展到现在，中国生鲜电商市场主要平台包括四种，分别是以天猫超市、大润发优鲜等为代表的电商超市；以易果生鲜、天天果园等为代表的垂直电商；以叮咚买菜、美团买菜为代表的O2O平台，主要体现为前置仓、社区团购等模式；以一亩田等为代表的产业电商等。

其中，叮咚买菜、美团买菜、每日优选主要采用前置仓模式。平台商品会被提前储备于用户居住地附近1-3公里内的前置仓，若有用户下单，配送员可在前置仓内取货，并在1小时甚至更短的时间内配送到消费者手中，做到外卖“即时达”效果。

但对于这种将生鲜搬到需固定租金成本的线下仓内，购买交易在线上达成的前置仓模式，盒马CEO侯毅一直不看好。他认为“生鲜电商领域的前置仓模式是个伪命题”，并且始终有三大问题无法解决：客单价提不上去，前置仓损耗率下不来，毛利率和损耗不保证。正因如此，盒马的前置仓业务——盒马小站被最终淘汰，在2020年全部升级为盒马mini。

类似的情形也在美团买菜上演。据时代周报此前获悉，自2020年7月份后，美团买菜在全国二三线城市前置仓大都被关停，或转为社区团购业务“美团优选”服务，且美团买菜大部分内部员工转岗到优选部门。

一位主要研究零售领域的券商分析师表示，前置仓能否盈利主要取决于订单密度和客单价。以被今日资本创始人徐新称其为“引领生鲜电商前置模式”的叮咚买菜举例，据海通证券2019年的相关研报显示，叮咚优选日均订单量只有达到每仓1250单，才可实现盈亏平衡。

叮咚买菜CEO梁昌霖最新透露，截止到2020年底，叮咚买菜前置仓数量约900个，日订单超90万单。所以从上述总体数据测算，叮咚买菜单个前置仓订单量约1000单，刨除物价以及其他因素，目前仍处于亏损状态。

并且，相比于每日优鲜去年获得，迄今为止生鲜电商在地方落地的最大20亿人民币规模战略投资，叮咚买菜的融资频率并不乐观。2018年，叮咚买菜创下一年内连续拿下5轮融资记录后，在2019年仅拿到两次B+轮融资，此后再无消息。但公司的创始人梁昌霖对媒体宣称，公司账面上现金充足。

一位曾在国内某头部零售平台任职的前管理层人士表示，“前置仓+到家”模式可实现小范围盈利，但若无足够资金，大批量规模复制，会面对亏损和资金链断裂的风险。

“交战”社区团购

多位在不同生鲜平台供职的中层管理人士直言，“相比于前置仓模式，社区团购盈利的速度更快”。

这一看好现象也反映在了资本市场。在叮咚买菜、每日优鲜等传出IPO消息的同时，社区团购头部创业公司兴盛优选，也传出将完成最新一轮30亿美元投资，且融资数额均高于两家前置仓平台。

一位长年关注股票市场的个人投资者有直接感触，“自从美团、拼多多入局社区团购领域后，两大平台的股价开始接连上涨。比如美团股价去年约150元/股，社区电商业务逐步起步后，现在股价接近430元/股，资本很疯狂”。

前置仓模式主要面向一二线城市价格敏感度较低、时间敏感度高的年轻或者中高端消费者，但成本较高、盈利周期较长。社区团购则主要面向三四线城市价格敏感度较高、时间敏感度较低的中老年消费者，通过预售制+爆款模式，具备较好的盈利能力，尤其是互联网巨头入场后，这一优势更为明显。

叮咚买菜、每日优鲜等只能依靠补贴或邀请新人裂变获客，对公司资金链要求较高，而京东、美团、拼多多等互联网电商平台，具有庞大流量池和雄厚资本，无论是在前期开城还是后期运营都有不可复制优势。

但主攻三四线市场的社区团购平台，也在迅速占领一线城市消费市场。有消息人士向记者透露，橙心优选、美团优选、多多买菜等平台在春节前进入北京、上海等城市。其中，新进驻北京的美团优选，春节过后计划拓展约万名团长。

据时代周报记者了解，叮咚买菜也在向兴盛优选大本营长沙等二三线城市继续拓展业务。

一位曾在多家头部生鲜电商平台任职的中层人士，向时代周报记者透露，“美团优选今年目标是GMV达到2000亿左右，若其市占率超过70%以上，三年左右时间或能超过外卖业务市场规模”。

他补充到，即便社区团购看似市场规模较为明朗，但也不会取代前置仓模式，而且前置仓模式并非生鲜电商的一条“死路”。前置仓平台，更适合对于便利性要求较高、生活节奏较快的用户群体，与社区团购目标消费者相互补充。

在他看来，春节后每日优鲜、叮咚买菜频繁传出上市消息，前置仓电商可能又迎来“春天”，未来或出现多家独角兽平台瓜分市场的割据局面。