祝义财回归两年后，雨润系如何找回失落的1400天？

　　浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相

　　撰稿|浑水研究院市值研究中心 李肖

　　任何一家企业由兴转衰，背后成因总离不开“天灾”和“人祸”，前者令人无可奈何，后者让人叹息不已。

　　在这几年倒掉的民企中，祝义财的雨润是最可惜的，如果祝老板不出事，可能会过得很滋润，巅峰时期的雨润销售收入突破千亿，位列中国民企第8位、中国肉食品加工业第1位。而且房地产板块也囤了大量土地，足够吃很多年了。

　　可谁都想不到，明天和意外哪一个会先来，“黑天鹅”事件让祝义财离开了1400天，雨润发展也因丢失主心骨而持续衰退。

　　2019年1月22日祝义财回归公司，至今刚好满两年，期间和双汇的“抢人大战”一度让外界猜想他能否力挽狂澜，拯救自己的事业。

　　现实却是，2020年11月18日雨润方面申请破产重整，两个月后，雨润系破产重整的新消息再次传来，涉及七家旗下公司、审计机构进入、逾700亿的债务....雨润集团将何去何从呢？

　　回归两年整的

　　2019年1月，祝义财回到了家中，当时雨润集团一位高层说道：“我已经见过祝总，他身体挺好的。现在不在公司。”

　　祝义财回归后公开做的第一件事，便是祭奠已去世了22个月的父亲，1月30日，雨润集团在其官方微信号发布了题为《雨润祝义财：怀念我的老父亲》的文章。

　　图为祝义财

　　文章里满含了祝义财对父亲的怀念，同时在结尾处，他这样写道：“庇荫这个大家庭13万人，更加团结、发奋图强、艰苦拼搏，人人为企业争利、守利，携手战胜当前的危机，渡过难关，尽快进入良性循环。”

　　之后，雨润开始正面难关，首先是人事的变化。

　　2019年3月27日，雨润食品发布公告披露了一番人事变动，公司的老将俞章礼、李世保因个人原因离开，不久后，祝义财之女祝媛接任雨润食品执行董事、董事会主席、首席执行官等重要职务，其子祝珺也更多的承担经营重任。

　　2020年8月22日，雨润食品在上海、苏州和常州三市布局的4家线下门店重装开业，在市场看来，此番尝试意味着雨润正在加速推进生鲜连锁和新零售转型升级战略。

　　同年9月，有媒体曝光几份雨润集团人事任命文件，其中新近任命了6位副总裁，有5位此前供职于双汇集团，曾经的老对手如今爆发“抢人大战”，着实让市场看到了祝义财复出后雨润的努力。

　　据证券时报报道，据雨润集团一份文件显示，祝义财回归雨润后，每天工作18小时以上，几乎不眠不休，拼尽全力救企业于危难之中。

　　可惜的是，祝义财回归虽然能振奋军心，但是精神不能当钱花，这么多的债务要归还，失去的市场份额也很难抢的回来，流失的人才也难再拢回来。祝老板再勤奋努力，可两年时间想挽回曾经的荣耀谈何容易。

　　两月前申请破产重整

　　2020年11月17日，雨润食品在港股市场发布公告称，公司收到南京市中级法院通知，南京雨润及安徽福润的债权人分别向该法院提出破产重整申请。

　　与此同时，2020年11月17日，雨润旗下上市公司中央商场（*ST中商）发布公告称，收到第二大股地华实业于11月16日收到南京市中级法院《民事裁定书》，受理地华实业债权人对地华实业的重整申请。

　　11月18日，南京市中院通过官方平台披露了受理“雨润系”的破产重整申请情况，法院发布公告显示，7家雨润相关公司的破产重整申请中，雨润控股集团有限公司（下称“雨润控股”）、江苏雨润农产品集团有限公司、江苏雨润肉类产业集团有限公司等三家为自身作为债务人申请重整。

　　其余四家则由债权人申请重整：分别是江苏地华实业集团有限公司、黄山雨润地华置业有限公司、南京雨润食品有限公司、安徽省福润肉类加工有限公司。

　　随后，该破产重整案于12月18日完成债权申报，然后于12月30日召开了第一次债权人会议。

　　此次会议设立了债委会，并对外透露了已有两家审计机构进入，不过由于工作量庞大，第一次会议的债券确认工作并未全部完成。

　　目前来看，雨润系七家重整企业的申报债权涉及近百家银行、信托及企业债权人，光目前申报的债权已超700亿。

　　据财新网报道，雨润物流板块的核心企业——江苏雨润农产品集团有限公司有近50家债权人申报债权485亿元，确认债权170亿元，确认比例35.1%，确认债权的有27家。

　　雨润房地产板块的核心企业——“江苏地华实业”和“黄山雨润地华置业”则分别确认债权166亿元、38.8亿元。

　　2021年1月6日，*ST中商发布公告称，其全资子公司将向江苏宿迁一家国有企业出售百货大楼的商铺和部分楼层，用以偿还债务，金额约3.05亿元。

　　可以看到，祝义财回归后雨润为了还债也做过不少努力，但是面对复杂高昂的债务，雨润最终还是选择了将旗下部分公司申请破产重整。

　　最新方案提出产业留江苏

　　据财新网最新报道，今年1月6日，北京普拓投资基金管理有限公司（下称“普拓投资”）及其联合体向雨润集团金融债权人委员会提交了作为雨润集团重整投资人的申请函。

　　在这份申请函中，普拓投资提出了“产业资本+金融资本”的重组方案，即引入包括大型央企在内的具备雄厚产业及财务实力的投资方组成重整联合体，在化解金融风险的同时，将产业留在江苏。

　　在雨润破产重组方案中，北京普拓投资基金联合体成为最显眼的“接盘方”

　　据财新网报道，早在2016年，普拓投资就围绕雨润的债务风险开展过工作。

　　2016年4月，普拓联合多家大型央企对雨润集团进行了深入调研，并汇报了“产业资本+金融资本”的重组方案，正式参与雨润集团重组。

　　同年9月，经雨润金融债委会主席团10家成员单位表决，选定普拓投资为重组合作方。

　　此后普拓进行了长达数年时间的准备工作，完成了司法重整方案。而这一次参与到雨润系破产重整工作当中，其提出最新的重整方案，很有可能实现最终落地运行。

　　公开资料显示，普拓于2008年成立，旗下基金管理公司是首批以股权投资基金管理业务为主的专业投资管理机构，自成立以来，普拓牵头主导了中航工业、中国华电等大型央企所属企业的混合改制和大型民企的投资合作，相关领域的经验较为丰富。

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