快手上市在即：去年前11月收入525亿，经营亏损扩大至94亿元

1月24日，快手科技在港交所公布了第一次修订后的聆讯后资料集，更新了至2020年11月30日止11个月的财务资料，并增添了一项风险提示。

招股书显示，2020年前11个月，快手科技的总收入为525亿元，毛利为人民币209亿元，毛利率为39.9%，亏损则继续扩大至94亿元。相比之下，快手2019年全年的营业收入为391亿元，经营利润为6.89亿元，经调整净利润为10.3亿元。

此前招股书，2017年、2018年、2019年及2020年前九个月的营收分别为人民币83亿元、203亿元、391亿元及407亿元，快手直播收入占总收入的百分比分别为95.3%、91.7%、80.4%及62.2%，线上营销服务收入占总收入的比例分别为4.7%、8.2%、19.0%及32.8%。直播、线上营销服务以及其他业务构成了快手的主要营收来源。

公司整体仍持续亏损。招股书显示，2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，公司净亏损分别为人民币200亿元、124亿元、197亿元及974亿元，采用非国际财务报告准则计量的经调整净利润分别为人民币7.74亿元、2.048亿元、10亿元以及-72亿元。其中广告和推广费用占比大增，招股书显示，2020年前九个月，快手的销售费用达198亿元，同比大增256%，占营收比重为48.8%。

从用户活跃度来看，截至2020年11月30日止十一个月，快手日活数据由截至2020年9月30日的2.62亿缓升至2.64亿，月活数据由截至2020年9月30日的4.83亿微降至4.81亿。

此外，快手登陆港交所进入倒计时。据港交所官网信息，快手已于近日通过上市聆讯，并更新了招股书资料。

有消息称，快手即将于本周二启动招股程序，发行3.65亿股股份，招股价区间为每股105-115港元，筹资额或超480亿港元，上市估值将介乎556亿至609亿美元（约4337亿至4750亿港元），计及超额配售权估值最多可增至617亿美元（约4813亿港元）。

短视频赛道竞争加剧 监管带来不确定性

今年，将有多个视频平台进行IPO，字节跳动旗下的抖音、今日头条及西瓜视频也将在港打包上市。东北证券称，2020年以来短视频行业已经进入沉淀期，以抖音、快手为代表的短视频平台规模优势凸显。

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不过，业内人士也表示，对于快手来说，未来公司经营也面临诸多风险：首先，随着直播行业主播头部效应持续显现，快手家族式孵化主播模式仍存隐忧；其次，政策层面，直播和电商领域也迎来强监管。而快手在招股书中也表示，政府部门加强对短视频、直播及电商行业的管控可能会限制其维持或增加平台的用户群或用户流量的能力，继而对公司业务经营及财务业绩产生重大负面影响。

2020年11月12日，国家广播电视总局发布了《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》（《第78号通知》），列明网络秀场直播或电商直播平台的登记规定及直播业务有关实名登记、用户虚拟打赏消费限额、未成年用户虚拟打赏限制、直播审核人员资格、内容标签及其他方面的规定。对此，快手在招股书中表示，用户虚拟打赏消费限额最终可能对快手的虚拟打赏收入及经营业绩造成负面影响。