南水还有多少钱？

　　在港股持续大涨之后，南水资金的持续度开始成为市场焦点。多家券商测算认为，资金南下远没有结束，港股未来还有进一步上涨空间。

　　按照公募基金参与香港股票市场交易的最新指引要求，基金名称中带有 “港股”字样的基金，应当将 80%以上（含）的非现金基金资产投资港股；如果低于 80%则不能带“港股”字样，以避免出现“风格漂移”情况，而且 这类非“港股”基金股票资产中投资港股的比例不得超过 50%。

　　国泰君安分析认为，目前非“港股”字样基金才是公募加仓南水的主力。

　　从公募基金分类角度看，股票多头基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金的股票类投资占比上限可以达到95%或以上，相对应的港股投资比例上限（50%）至少可以达到 47.5%。

　　偏债混合型和混合债券型基金的股票类投资占比上限普遍在30%-50%之间，如果按照平均40%占比计算，则对应的可投资港股的比例为20%。

　　平衡混合型基金的股票类投资比例上限普遍在60%-80%之间，如果按照平均70%计算，则相对应的可投资港股的比例为35%。

　　国泰君安统计指出，在扣除“港股”类新发基金且仅统计新规发布（2017年6月）后发行的基金情况，股票多头基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金当前（2021年1月18日）总市值为9956.41亿元。

　　截至2021年1月18日，按照（股票多头、普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、被动指数型类）基金净值变动情况，在股票持股占比不变的情况下，估计股票投资市值增加至9658.07亿元，如果按照三季度港股投资占比19.39%计算，港股投资市值增加至1872.38亿元，如果按照50%持股上限计算，港股投资市值增加至4829.04亿元，增加量为3305.65亿元。

　　如果从今年新募基金视角考虑，东北证券统计指出，今年所有新发基金中明确表示可以投资港股的共有65个，而其中有8个在基金条款中写明可以投资港股的上限为50%。根据综合测算，当下新基金中潜在投资港股的份额共有392亿。