广州国资出手营救富力

　　像广州国资之于恒大地产、阿里巴巴之于苏宁一样，广州国资对富力的营救也已经开始。

　　2020年最后三天，富力（02777.HK）将其持有广州圣景25%的股权、广州富景吉山50%的股权、广州天力建筑100%的股权，全部质押给了广州市城投投资有限公司。

　　地产行业对广州城投并不陌生，一个月多前，广州城投出资100亿元，接下恒大地产早期战略投资者退出的股权，目前持股4.8%。

　　广州市城投隶属于“广州市城市建设投资集团有限公司”，为广州市国资委直接控股，主要承担文化旅游、珠江新城中轴线、管线共同沟、土地资源开发等领域的投资建设。

　　恒大是广州城投出手相救的第一家民营地产公司，富力已经成为第二家。

　　这一次富力所质押股权的项目公司，涉及到不动产、旧改、建筑等板块。

　　广州圣景是富力盈凯广场的项目公司，后者位于广州CBD珠江新城核心位置，紧挨着富力总部大楼、广州IFC，总建筑面积17万平方米，楼高接近300米。

　　按照目前的市场价格评估，预计整体价值80亿元，不过富力已经将部分物业出售，2019年一季度末，广州圣景的净资产为16.6亿元。

　　广州富景吉山公司是广州天河吉山村旧改项目的合作企业，吉山村是一个巨无霸旧改项目，总投资金额高达206亿元，两个多月之前，由富力联合合景控股（01813.HK）联合竞得。

　　富力与合景也是珠江新城的主要开发者，两家企业2007年曾联手46亿元拿下猎德地块，是当时广州市史上面积最大、起拍底价最高的一幅商用地块，总建筑面积近57万平方米。

　　随后，新鸿基加入共同开发，合景负责住宅部分，富力负责写字楼部分，新鸿基则负责商场部分，即如今的天汇广场项目。

　　关于广州CBD珠江新城，有个关于富力的冷笑话，说考验一个司机是不是一个好司机，就带他去珠江新城，假如他能熟练地找到富力某栋“盈”字开头的写字楼，那么就算过关。

　　从旧改起家的富力，与广州这座城市的改造建设、写字楼运营、足球文化深度捆绑，也不像恒大地产一样将总部迁移至深圳。

　　富力由李思廉和张力联合创办，内部分工上，李思廉主要分管营销、融资等，张力主管工程建筑。

　　广州天力建筑是富力地产全资子公司，是富力地产大部分项目的总承包商。截至2019年一季度末，天力建筑的净资产为76.6亿元。

　　如此来看，富力所质押三家项目公司的净资产至少超过100亿元。这些股权质押背后，大概率是广州城投给了富力一笔融资贷款。

　　这笔资金预计介于50-100亿元之间。

　　截止到2020年第三季度末，富力的资金链已经陷入无比紧张地步，一年内到期的有息负债高达752.7亿元，相对应包含闲置资金在内的货币资金仅359.5亿元。

　　富力正在通过融资、出售资产、停止拿地、加快销售、裁员等各种方式渡过难关，此次广州国资的介入至少意味着：

　　富力有希望实现“软着陆”。