popmart泡泡玛特香港敲钟！众多企业为何选择香港上市？

目前，越来越多的公司选择在香港上市。一方面，有利于改善企业所有权结构。另一方面有利于公司的长远发展。

京东健康、泡泡玛特在港上市

2020年12月8日，京东健康正式于香港联交所主板上市，首个交易日收涨55.85%，总市值达3440亿港元。

2020 年12月11日，盲盒第一股泡泡玛特在香港联交所主板上市，开盘涨100％报77.1港元，总市值达1065亿港元。

在过去短短的一周之内，港股便创造了两家千亿级的企业，造富神话不断刷屏的背后，很多朋友会问：

为什么这些优秀内地企业选择的 IPO 地点都是香港？

香港国际化程度更高，自然更具包容性和多层次性。它允许在同一股份中拥有不同权利的公司、可变利益实体结构公司和二级上市。目前门槛较低，上市流程较为简单，为香港股票上市提供了便利。

众多选择中，赴港上市的优势

1、有利于形成良性的监管体系

香港是一个国际化的市场。作为世界性的国际金融中心，其金融市场法律法规和做法完全符合国际惯例。法律体系健全，监管框架健全。操作规范有效。从监管部门到会计师、律师、机构投资者等中介机构，形成了良好的监管体系，建立了完善的治理结构和内部控制机制，使公司真正成为一个完善的治理结构、健全的内控机制，上市公司规范化运作。

2、建立国际化运营平台

香港上市将有助于内地发行方建立国际化经营平台，实施“走出去”战略。

（1）香港没有外汇管制，没有资本流入和流出的限制；香港税率低，基础设施一流，廉洁高效的政府。

（2） 内地发行人更容易吸收海外企业的管理、运营和市场开发经验，为企业进入海外、筹集再融资搭建平台。

（3） 方便内地企业引进海外和国际投资者。

3、上市成功率高

首先，香港资本市场高度市场化，不受政策干预，上市流程短，监管明确，手续方便，审批容易，预见性强。此外，由于香港市场的政策透明度高，企业基本上可以事先作出自己的判断，以确定它们是否可以上市。

香港上市门槛较低，条件较为灵活。例如，即使连续三年没有利润监管，控股公司也可以上市。其次，香港资本市场发行制度采用注册制度，交易所可以决定企业是否可以上市，而国内资本市场发行制度采用核准制，上市成功率受核准率的影响。

4、集资便利

在香港上市，无论是通过直接融资（例如发行新股或债券）、间接融资（例如银行贷款）或发行新股，都可以通过资本市场进行。资本充足、法制完备、专业性强、人为干预少，香港资本市场容易筹集资金。

5、发行价没有限制及股权转让容易

香港市场的企业融资规模由市场决定，发行价格不存在市盈率限制。如果企业在中国上市，控股股东在二级市场转让前需要锁定36个月；如果企业在香港上市，发起人的股票锁定期一般只有6个月。

6、后续融资极其便利

在香港上市六个月后，上市公司可以发行新股。自2000以来，香港的后续融资占整个市场融资的50%以上，尽管在2006和2007的IPO热潮中这种情况发生了变化。自2008年金融危机以来，后续融资渠道再次占据了较大比重，这一现象直到2010年才转变为以上市第一为主。

上市模式

内地企业赴香港上市可以有三种模式：H股、红筹架构、借壳上市。

H股模式：指该公司在中国大陆注册，从外国投资者募集股份，并在香港上市。香港的主板和其他香港上市公司只能在香港上市的会计制度，但他们不能在香港的创业板上市。H股公司向境外股东支付的股息和其他款项，必须以人民币计价，以外币支付。

红筹模式：指公司注册海外，通常在Cayman或香港设立上市公司。适用当地法律和会计制度，但公司的主要资产和业务在中国大陆。红筹模式下的重组，要求企业股东以适当方式离境，注册成立拟在海外上市的实体，构建海外架构，并通过适当渠道将境内资产和业务注入海外架构。红筹模型的总体框架如下：

借壳上市模式：借壳上市是指通过收购上市公司的控制权，然后向公司注入资产，实现“反向收购、借壳上市”的模式。在现有采集对象的情况下，这种模式的准备时间更短，工作更简单。然而，该模式还需要更多的时间和计划来规避各种监管法规。即使在特殊情况下，借壳上市程序有时也比申请新的上市程序更麻烦。

内地企业优选香港

2020 年11月8日，中国香港特别行政区财政司司长陈茂波也在第三届粤港澳大湾区金融发展论坛发言中指出：

第一，香港可以促进人民币国际化。

第二，香港可以继续为内地企业提供多元化融资的国际融资平台。

第三，香港可以作为资本的避风港，为内地企业海外资本提供靠泊和管理服务。

第四，香港可以为风险管理做出贡献。

第五，香港可以发挥其在大湾地区的绿色金融中心的作用。

短暂的混乱与在国际局势上的磕碰，丝毫无损香港在国际上独特的金融地位。

香港仍是内地企业获得融资的最优选，而随着未来政策的倾斜，香港对内地企业的吸引力，亦会进一步加强。