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近日，蛋壳或将破产的新闻，频频出现在热搜上。
尽管已传出我爱我家可能接盘的消息，但是蛋壳公寓从今年1月份上市，到现在可能陷入破产，也不过一年不到的时间。
其股价也基本呈不断走低的下滑态势，蛋壳实质上已经成为下一家暴雷的长租公寓。
那么长租公寓为何会暴雷呢？这还要从长租公寓的模式上说起。
本质上，长租公寓做的还是二房东的生意，也就是房东将房子交给长租公寓之后，长租公寓先对该房子进行统一风格的改装，然后租给租客；而租客将房租交给长租公寓，长租公寓再按月将房租打给房东。
这个生意模式，本质上赚取的还是中间改装的差价，也就是业主和租客的差价再扣除去改装等费用，就是长租公寓的利润。
而在市场开拓期，不少长租公寓品牌为了占取市场，通过给予房东高额补贴的方式获取房源，获得垄断地位后再慢慢涨价从租客手里把这个钱挣回来。
理论上，这种玩法当然没问题，很多互联网公司在市场开拓期都是这么玩的，但是要玩好这个模式，需要满足两个要求：
第一，融资支持的钱足够多，足以撑到垄断的那一天；
第二，企业本身能够通过各种办法从租客手里，把之前补贴的钱挣回来。
第一个问题，蛋壳能够得到足够多的融资支持吗？
这个简单，我们去扫一眼蛋壳的股东就知道了。
通过观察蛋壳公寓的主要股东，我们发现蛋壳的股东主要有两个特征：
第一个是财务投资者众多，譬如持股第一和第二的老虎基金和排行第二的愉悦资本，这些基金本质上都是财务投资人。
他们在蛋壳上投了很多钱，都指望蛋壳帮他们赚钱呢！但是呢，这些人投资涵盖面广，投资也比较分散。对于他们而言，蛋壳就是一笔投资而已，实在不行就认亏呗。
这个和自如、万科、泊寓等拥有股东爸爸的品牌构成了鲜明对比，像自如就是链家的亲儿子，只要链家认为这生意应该继续做，他们就会不断的为自如砸钱，这也让这些公司拥有雄厚的资源去开拓市场，招兵买马，当然更重要的是：
有大股东的支持，他们能够活到垄断的那一天。
但是相比之下仅拥有一堆财务投资者支持的蛋壳，并没有这些资源。而在完成上市的前一年，蛋壳公寓的负债率已经达到了95.79%，离资不抵债实际上只有一步之遥，公司仍然需要大量的融资支持。
第二个问题，蛋壳能够把之前用于补贴的钱赚回来吗？
答案是否定的。从蛋壳公寓运营支出上看，租金费用仍然是最大成本，也就是蛋壳支付给房东的钱。
年报数据显示，蛋壳公寓2019年为获取房源而支付给房东的租金费用达到63.99亿元，较去年同期21.71亿元同比增长194.8%，在营运开支中占比达到62.3%。而同期其营业收入的增速却仅为166%。
可以看出 ，蛋壳公寓租金费用支出增速高于营业收入增速，成为公司运营持续亏损的一个主要因素。
究其原因，在于蛋壳公寓包下房子后，不管租没租出去，给房东的钱却一分都少不了，但来租的人却越来越少，这也直接造成蛋壳公寓经营的入不敷出。
而今年的疫情，更是给了蛋壳会心一击，大量的人因为疫情滞留在原地，没办法回到城市工作和租房，这也造成更多蛋壳的房子租不出去，公司的财务状况更是雪上加霜，疫情也成了压倒蛋壳的最后一根稻草。
纵观蛋壳公寓的发展历程,“高额补贴”和“激进扩张”始终是绕不开的两个关键词,
而其如今的一地鸡毛更是给行业敲响了警钟：高额补贴的模式不可持续，精细运营，降低空置率仍然是行业的不二法门。
那蛋壳暴雷之后，打工人们被套牢的钱要怎么办呢?!?!?!
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