“华尔街神童”汪潮涌跌落神坛，债务逾期或波及多家上市公司

资本“寒冬”叠加疫情影响，中国VC/PE行业正加速洗牌，赌徒“信中利”迎来了大败局。

顶着华尔街光环的信中利

中国最早成立的VC/PE机构之一、有“中国海归创投第一股”之称的北京信中利投资股份有限公司（下称信中利）正在引战，原实控人大概率要退出。

信中利（833858.OC）于2015年在新三板挂牌，主营业务是新产业投资、控股实业经营、投资增值服务，旗下VC/PE基金37只，管理规模超过120亿元。不过，自2018年以来，信中利营业收入从27.22亿元的高点逐年下滑，2019年的净利润甚至不足700万元；其最新发布的2020年半年报显示，归属于母公司的净利润0.74亿元，同比下降65.64%。

信中利在财报中解释近年业绩大幅下滑的原因，一方面是受内外部复杂宏观环境变化和二级市场股票价格波动的影响，自有资金投资项目增值幅度下降，另一方面是受控股子公司惠程科技（002168.SZ）的影响。

有市场人士分析称，信中利走到如今的地步，原因有多方面。比如，信中利控股惠程科技后，高溢价收购就是网络游戏资产。再比如不切实际地效仿九鼎模式。

信中利一家新三板的上市公司，为何如此出名呢？还得从金融界的一对“金童玉女”说起。

“金童玉女”汪潮涌和夫人李亦非「传奇」

汪潮涌和夫人李亦非，曾被视为投资界的“金童玉女”。信中利，由汪潮涌夫妇实际控制，持股63.59%。

汪潮涌是因为15岁考上华中科技大学，19岁成为清华大学经管院研究生，20岁赴美留学，22岁开始在华尔街履职，被媒体誉为“华尔街神童”。论外在风光，华中科技大学的校友圈几乎无人出其右，汪潮涌还担任欧美同学会海归创投联盟创始理事长，积极推动海外人才回国创业。

但此时的汪潮涌，只有焦头烂额。迫在眉睫的是，中小股东借助信中利入股粉丝网的数千万资金，他承诺回购，却已经逾期1个月；他还要偿还成都哆可梦创始人寇汉及其关联方的数千万借款资金。

汪潮涌不得不向昔日的合作伙伴（某控股有限公司的董事长）老叶求助。他哀求叶，能否先回购部分资金？但老叶也是资金焦灼，爱莫能助。

3个月后，汪潮涌发来了自己以及信中利关联公司作为被告纠纷信息，再次求助“先回购500万？”、“300万？”他等到的却是老叶的沉默。

汪潮涌的光环之下，是与其履历颇为抵牾的“不光彩”行为。

网易清流工作室独家获悉，信中利2016年控股惠程科技后，试图借助河北一家投资机构——中冀投资股份有限公司（下称“中冀投资”）的6亿资金，做大资产估值，再转手出售给上市公司，掏空上市公司资产。

而2020年，这笔6亿本金的债权逾期，或波及到另一家河北地产公司荣盛发展(002146.SZ)和养元饮品（603156.SH）的股权投资收益。

效仿“九鼎模式”失败，为自己埋雷

2016年5月，汪潮涌夫妇斥资16.5亿元的现金高溢价收购壳公司惠程科技。

当时正值九鼎借壳上市中江地产实现资产暴增，但遭遇证监会问询的敏感时期，为严格防止股权投资机构变相实现借壳上市，2016年9月，证监会为此修改《上市公司重大资产重组管理办法》（下称“管理办法”）中的细则，增加“借壳上市”的触发条件。

信中利16.5亿的收购资金中，其中12亿为信中利通过招商财富资产管理有限公司（下称“招商财富”）的资管计划融资而来的，3.15亿元由信中利向北京恒宇天泽投资管理有限公司以12%的利率借过来的。

这也意味着，为控股上市公司，汪潮涌夫妇不惜较高资金成本融资，用1亿左右资金撬动了16亿的杠杆资金。《上市公司重大资产重组管理办法》（下称“管理办法”）中的细则中财务条件在资产总额的基础上，补充规定了营业收入、净利润、资产净额、发行股份、主营业务等多项条件，触发上述任一条件，即视为触发“借壳上市”的财务条件。

这意味着信中利效仿九鼎借壳上市的模式，已经行不通。

信中利“赌徒式”的收购为其再埋雷

信中利控股惠程科技后，高溢价收购就是网络游戏资产。而其中最大一笔收购即为对成都哆可梦网络科技股份有限公司（下称“哆可梦”）100%股权收购，后者价格高达17.8亿元。

信中利分两步，先是利用其和惠程科技组成的并购基金收购一部分股权；然后再利用上市公司收购其余股权。最终信中利借助高杠杆资金，不仅控股了惠程科技，还收购了哆可梦100%股权。

控股惠程科技快5年，惠程科技既没有通过配股、增发、可转换公司债券等方式募集资现金缓解资金压力，而其股价的持续低迷也未能帮助控股股东融到较高资金。惠程科技的现金流压力很大。

掏空惠程科技，连累2家上市公司

汪潮涌，游走在新三板挂牌公司信中利和惠程科技之间，其中借助信中利和惠程科技成立并购基金，投资多个项目，然后左右手倒腾，回旋资金压力。其中最大一笔倒腾是围绕信中利与中冀投资之间关于哆可梦股权22.43%的交易展开的。

一些列运作后，相隔一年的时间，中冀投资的受让价格是6.33亿元，上涨了58%。而几乎同一时间惠程科技收购哆可梦其余77.57%股权却未同步上涨。业内人士称，这相当于信中利借助中冀投资明股实债的资金，做大了资产估值，惠程科技变身为信中利做高估值的最终买单者。

网易清流工作室获悉，2017年11月，中冀投资收购哆可梦股权，在中冀投资新任总裁文远华的主导下完成的，这笔交易的细节在内部颇为神秘。

这笔交易当时曾遭遇其他高管反对，但最终在某位股东代表不了解细节的情况下，给拍板通过了。

公开信息显示，文远华在2016年8月，卸任天津银行行长后，2017年11月来到中冀投资担任总经理。这意味着，文远华来到中冀投资后不久，便促成了上述交易。

汪潮涌跌落神坛，被校友称“浪得虚名”

2020年4月，老牌投资机构信中利（833858.OC）董事长汪潮涌，正像吊炉里烤的烧饼———来回被翻，双面受炙。对于汪潮涌频繁活跃在论坛以及在公共舆论中的名声，一位与汪潮涌同在华中科技大学毕业的校友评价称，“浪得虚名”。

对于股权投资机构来说，所投项目成功IPO，是斩获财富盛宴的顶级形式，这往往意味着数十倍甚至上百倍的收益回报。信中利作为老牌的股权投资机构，近几年投资的项目在业内诸多人士看来，“没有拿得出手的响亮项目”。

文章部分内容及图片来源于：网易清流工作室、网易新闻、金融混业观察

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