浪莎股份苦等救命稻草

斑马消费 范建

今年前三季度，浪莎股份营收、净利双降；特别是2020年Q3，业绩下降32.85%，甚至超过上半年的下降幅度。

这还是我们认识的那个做袜子的浪莎吗？实际上，浪莎股份只是浪莎集团旗下做内衣的板块，大家所熟知的浪莎袜业，并不在上市公司旗下。

控股股东是否会将袜业资产注入到上市公司之中？这个预期，让壳公司浪莎股份强撑了十几年，成为一众投资者们的执念所在。

大浪淘沙，浪莎已然衰落，上市公司翘首期盼的救命稻草，恐怕早已成为了泡影。

业绩长期低迷

近期，浪莎股份（600137.SH）披露最新业绩，今年前三季度，公司营业收入1.95亿元，同比下降12.90%，归母净利润1435.31万元，同比下降15.27%。同期，公司经营活动产生的现金流量净额为-7626.39万元，同比下降27.21%。

2020年Q3，公司营业收入8506.15万元，同比下降15.10%，归母净利润529.58万元，同比下降32.85%，下降幅度远高于上半年。

近期受海外疫情影响，纺织服装行业纷纷爆单，浪莎股份旗下就包含了外贸业务，难道一点甜头都没尝到？

公司今年前三季度业绩下滑，与国内疫情没什么关系，这只是公司近年业绩低迷的延续而已。

2019年，浪莎股份营业收入3.31亿元，同比下降14.59%，归母净利润1583.82万元，同比下降45.69%，扣非净利润更是下降61.71%至区区888.08万元。

当年，公司毛利率17.43%，较2018年下降2.30个百分点，净利率4.78，净资产收益率仅为3.14%。

实际上，从更长远的时间来看，上市这十几年来，公司一直是这样跌跌撞撞。

2007年借壳长江控股上市后，公司虽规模偶有增长，但中间遭遇腰斩，十几年来一直原地踏步，就业绩而言，虽然亏损的年份不多，但却着实没挣到什么钱，净利润还不如十几年前。

无论是之前做包装的长江控股，还是完成资产腾挪后做服装的浪莎股份，基本都没赚到什么钱，所以这家上市公司在上市之后的近20年里，1分钱的现金分红都没有派发过。

2017年前后，“铁公鸡浪莎股份20年不分红”被骂上了热搜，以至于数年之后，仍然很容易在各大网站看到这个话题的讨论。

2018年开始，浪莎股份终于对外拔毛——即便这几年公司仍然没有挣到什么钱。2017-2019年度，公司现金分红583.31万元、1166.61万元、972.18万元，分别占当年净利润的25.41%、40.00%、61.38%。

公司近年业务没起色，反倒被应收账款拖累颇深。

浪莎股份体量小，应收账款规模不大，截至2020年6月底不到5000万元，但公司应该是少有的主动把应收账款搞出动静来的纺织服装上市公司。

公司在年报中，将账龄较长等异常情况的应收账款，分为准备起诉、已撤诉、起诉中、已判决四种类型进行分类管理，近年加大应收账款催收力度，已发起多起诉讼追讨欠款。

启信宝显示，浪莎股份自身风险4条，关联企业风险107条，其中开庭公告74条、法院公告30条。

浪莎股份不做袜子

业绩这么差，这还是我认识的电商天天见、广告满天飞、动不动就霸榜的浪莎吗？很多人都有这样的疑问。

实际上，此浪莎非彼浪莎。

上世纪80年代末，高中毕业的浙江义乌人翁荣金还只是一个小货郎，和大多数义乌人一样行走四方，倒腾过玩具、相册、袜子等，最终发现卖袜子最赚钱，于是在1995年回到义乌，创立浪莎。

1996年，浪莎在中央电视台打出国内第一个袜子广告，没几年，“浪莎，不止是吸引”等广告词，在张柏芝、大S、周华健、苏有朋等代言人的演绎下，风靡大江南北。浪莎成为国内袜业第一品牌，翁荣金也成为名副其实的袜业大王。

前几年热播的电视剧《鸡毛飞上天》，部分情节便脱胎于翁荣金的创业经历。

浪莎以袜业为基础，发展成包括袜业、内衣、房地产、金融、化妆品等多个板块的集团公司。2007年借壳上市的标的，并非浪莎袜业，而是浪莎集团旗下的内衣业务。

后来，投资者们终于发现了这个门道，感叹“道高一尺魔高一丈”：好好的袜业不上市，偏偏把内裤丢给股民。

长期以来业务不行，浪莎股份无心主业，反倒是老想着捞偏门，去年公司深陷“传销门”闹得沸沸扬扬。即便到现在，浪莎的官网，还是一股浓浓的直销风。

就这样的基本面，浪莎股份的股票还曾遭爆炒，市值最高飙升至50亿元以上。

原因也很简单，浪莎股份这个“壳公司”有必要注入新的资产，最有可能的就是大股东旗下较为优质的袜业资产。

毕竟是中国袜业之王，一旦成功上市，岂不是下一个小白马？

浪莎袜业在官网介绍称，公司产品市场占有率达到中国的三分之一，现有2000多家专门店、10万个终端销售网点，超过5000人的营销队伍，国外客户300余个，产品销售遍布五大洲。

浪莎袜业并非上市公司，具体业绩不详。但是，从部分侧面信息，还是可以了解到该公司的大致经营情况。

此前有媒体报道称，2016年前11个月，浪莎集团（包含浪莎袜业等业务）的纳税额不到3000万，因此被义乌新上任的领导痛批。

启信宝显示，浪莎集团旗下负责袜业的浪莎针织有限公司，自身风险达到1068条，其中违法违规7条，其他多为开庭公告及法院公告。

其实，作为消费者你也应该能感受到，浪莎的广告，是不是没有以前那么多了？

投资者们的注入预期，到最后很有可能就只是一厢情愿。

截至11月2日收盘，浪莎股份市值仅14.80亿元。