吉利过会，意味着什么？

　　9月28日周一，根据科创板上市委2020年第83次审议会议结果公告，科创板上市委同意吉利汽车控股有限公司发行上市(首发)。

　　吉利火速过会，意味着什么呢？

　　中信证券：有助于提升估值

　　中信证券陈俊斌认为，吉利登陆科创板在即，公司估值有望提升。

　　陈俊斌团队预计吉利与沃尔沃联手开发的第二代纯电平台PMA将于明年下半年亮相，并有望在智能驾驶端超预期。

　　中信证券维持吉利汽车2020/21/22年EPS预测为0.81/1.09/1.20元。当前股价17.1港币，对应2020/21/22年PE分为18.7/13.9/12.6倍。公司拟加强在新能源、自动驾驶上的投入，我们预计吉利与沃尔沃联手开发的第二代纯电平台PMA将于明年下半年亮相，并有望在智能驾驶端超预期。维持“买入”评级。

　　西部证券：有望完成对沃尔沃收购

　　西部证券雷肖依团队认为，吉利成为首个登陆科创板的整车企业，一方面意味着吉利正往科技公司转型，另一方面在A股增加融资渠道，相比H股市场可以享受更高估值溢价，减少对现有股东的股权稀释。西部证券称，沃尔沃汽车的合理估值区间在384-626亿元，科创板融资完成后，吉利将有足够现金完成对沃尔沃收购。

　　沃尔沃注入到吉利上市公司主体后，除了可以避免吉利对沃尔沃股权的稀释、拓宽融资渠道以外，更重要的是减少集团内部关联交易，提升经营效率。

　　西部证券认为，目前吉利品牌产能利用率偏低，随着沃尔沃和吉利共享平台CMA、PMA、SPA平台投产上量，以及沃尔沃国产化率进一步提升，双方在产能调配、零部件采购方面可以省去过去关联交易的审批过程，协同效应将进一步放大。此外，领克品牌今年年底将借助沃尔沃资源快有望快速打开欧洲市场，出口业务也将成为吉利新的增长点。

　　国盛证券：有望形成“A+H”的双平台布局，融资能力进一步提升

　　国盛证券孟兴亚认为，吉利作为行业龙头的红筹股，登陆科创板后，未来有望形成“A+H”的双平台布局，融资能力进一步提升。

　　公司此次登陆科创板，一方面受益于近期红筹回归文件的密集出台；另一方面，登陆科创板后，公司将形成“A+H”的双平台布局，融资能力得到进一步的提升。根据公告，公司此次拟在科创板发行的人民币股份不超过公司股本的15%，以此计算，预计发行股份数量为不超过17.2亿股，资金主要用于集团业务发展和补充一般营运资金。此外，考虑到公司的配股计划（6亿股，募集约64.5亿港币），未来公司将拥有充足的现金储备，以顺利度过行业的下行期。

　　此外，孟兴亚还认为，吉利与沃尔沃重组资产仍在推进，有望增厚体量与品牌。公司2月10日公告，管理层正在与沃尔沃汽车初步业务合并重组的可能性。未来随着公司与沃尔沃，在动力总成与平台化技术方面合作的进一步深入，叠加吉利（中低端）+领克（中高端）+沃尔沃（豪华）强大的品牌布局与规模优势，公司将进一步夯实一线车企地位。中长期看，双方有望共享产业链，吉利的供应链成本优势与沃尔沃标准化供应链管理能力结合，有望最大效益提升供应链品质并降低成本，规模优势明显。