瑞联新材：具备规模化研发生产能力 打造专用有机新材料龙头

作者：

林续

瑞联新材成立于1999年，是一家主要从事OLED材料、单体液晶、医药中间体等专用有机新材料的研发、生产和销售的高新技术企业，近年来，公司主营业务突出，规模优势显著，技术产业化能力较强，此次成功上市后，瑞联新材将成为陕西省第四家登陆科创板的企业。

政策鼓励 市场广阔 瑞联新材迎重要发展期

伴随大数据、人工智能、云计算等的快速发展，行业发展呈现出万物互联的趋势，同时各行各业也发生了深刻的变化。众所周知，显示技术是信息产业的重要组成部分，在信息技术的发展过程中发挥了重要作用，无论是电视机、笔记本，还是手机、平板等，均需要显示技术的支持。

早在2016年11月，国务院推出的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》即指明了显示材料行业未来的发展方向，“推动新材料产业提质增效，扩大新型显示材料等规模化应用范围，实现主动矩阵有机发光二极管（AMOLED）、超高清（4K/8K）量子点液晶显示、柔性显示等技术国产化突破及规模应用”。此外，工信部于去年出台《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，指出到2022年，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破。而在CMO/CDMO行业领域中，国家也出台多项政策予以鼓励支持，如《“十三五”国家科技创新规划》提出，紧密围绕健康中国建设，系统加强生物数据、临床信息、样本资源的整合，重点部署疾病防控、精准医学、医疗器械国产化等任务。

除国家相关政策利好外，近年来，显示材料及CMO/CDMO行业市场规模也不断增长，尤其伴随5G技术的发展，OLED显示的商业化应用趋势逐步显现。据IHS预计，2019年—2023年，AMOLED显示面板的出货面积预计将由807.62万平方米上升至1731.05万平方米，年均复合增长率高达21%。此外，2019年—2023年，TFT-LCD面板的出货面积预计将从2.23亿平方米增至2.49亿平方米，增幅12.2%。而在CMO/CDMO行业中，据Business Insights统计，2017年全球医药CMO市场规模为628亿美元，而到2021年，全球CMO市场规模预计将达到1025亿美元，年均复合增长率约为13.03%，且自2017年—2021年，我国CMO行业市场规模预计将由314亿元增至626亿元，年均复合增速为18.83%。

可以看到，无论是政策方面，还是市场规模方面，专用有机新材料的发展前景都日趋乐观，瑞联新材作为我国专注于从事OLED材料、单体液晶、医药中间体等专用有机新材料的企业，也相应地迎来了蓝海发展机遇期。

盈利强劲 产品丰富 迈进全球主要供应链体系

瑞联新材专注于研发、生产及销售专用有机新材料，公司主要产品均位列国家战略新兴产业范畴之内，包括OLED材料、单体液晶及创新药中间体，所生产产品主要应用于OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产，且终端应用领域涵盖OLED显示、TFT-LCD显示及医药制剂。

经过多年的发展，目前公司已进入全球主要OLED终端材料和混晶材料制造商的供应链体系，该等客户合计分别占据全球市场约70%、80%的市场份额。其中，OLED材料领域中，公司与全球领先OLED终端材料厂商紧密合作，目前已经和Idemitsu、Dupont、Merck、Duksan等占据全球OLED终端材料市场份额约70%的国际领先企业建立起合作关系。此外，公司目前已开发OLED前端材料化合物超过1300种，自主研发的合成路线超过1800种，产品实现了对发光层材料、通用层材料的全覆盖。液晶材料领域中，公司开发的各类单体液晶化合物超过900种，自主研发的合成路线超过1800种，且公司是占据全球混晶市场约80%份额的龙头企业Merck和JNC的战略供应商，此外，公司凭借与国际领先企业的合作经验及技术积累，目前与国内主要混晶厂商八亿时空、江苏和成等均建立了长期稳定的合作关系，促进了混晶国产化的进程。值得一提的是，公司依靠在显示材料领域积累的丰富的化学合成、纯化、痕量分析及量产体系的技术经验，成功拓展了医药CMO/CDMO业务，构建起“核心产品突出、梯度层次明晰”的医药中间体产品结构，成为除显示材料以外的重要利润增长点，目前公司处于在研阶段的医药中间体项目超过10个，而2019年已实现100万元以上销售收入的产品达到4个。

作为国内极少数同时具备规模化研发生产OLED材料和液晶材料的企业，受益于以OLED材料为代表的显示技术的快速推广应用，近几年公司营收稳健增长，盈利能力较强，招股书显示，2017年—2019年及2020年1—6月，公司营收分别为7.19亿元、8.57亿元、9.90亿元、4.73亿元，归母净利润分别为0.78亿元、0.95亿元、1.48亿元、0.82亿元。

重视创新 深耕技术 产业化成果突出

作为技术导向型企业，瑞联新材高度重视技术创新和产业化应用，公司核心技术均来源于自主研发及生产过程中的不断优化，且拥有与生产经营相关的核心技术的完整所有权。目前公司在有机材料的化学合成、纯化、痕量分析及量产体系等方面均建立了技术优势，核心技术广泛应用于各类产品，且所生产产品曾荣获技术奖（一等）、陕西省重大科技创新项目等奖项。

经过多年的技术深耕及研发积累，目前公司已取得近30项发明专利，并建立了涵盖合成方案设计、化学合成工艺、纯化技术、痕量分析、量产体系五大方面的十二项专有技术体系。目前公司的单体液晶和OLED材料制备技术均已达到全球先进水平，其中，液晶单体产品是液晶显示产业链中的关键材料，主要用于下游混合液晶材料的制备、应用于TFT-LCD等显示面板，公司生产的单体液晶已覆盖按照官能团划分的烯类单晶等四大主要系列。此外，公司基于在OLED材料领域的技术实力，不仅是国家标准《有机发光二极管显示器用有机小分子发光材料纯度测定-高效液相色谱法》的主要起草单位之一，而且是国内极少数能够实现OLED材料规模化生产的企业，OLED材料指标要求均达到或高于液晶材料的标准，生产的OLED前端材料已实现对发光层材料、通用层材料等主要OLED终端材料的全覆盖。

值得关注的是，公司曾先后承担多项重大科研项目，涵盖印刷型发光材料的性能优化及批量制备技术、新型高效有机电致磷光材料的研发、OLED显示发光材料产业化、柔性显示OLED蓝色荧光材料的研发及应用、新型OLED磷光材料的研发及应用。目前公司正在从事的研发项目涵盖第三代OLED发光技术热活化延迟荧光材料（TADF）的研发、联苯烯烃类液晶显示材料、感光油墨系列电子化学品的开发等，与此同时，公司也重视与外部机构开展合作研发，如公司曾与陕西师范大学合作的新型染料敏化材料的制备及其在染料敏化太阳电池中的应用项目、新型高效OLED磷光材料的研发及应用，与吉林奥来德光电材料股份有限公司合作研发的印刷型发光材料的性能优化及批量制备技术。

为持续满足技术开发、产品创新的需求，公司历年研发投入均保持在较高水平，数据显示，2017年—2019年，公司研发费用分别为2514.44万元、2797.83万元、3890.17万元，占公司当期营收的比例分别为3.50%、3.27%、3.93%。此外，招股书显示，目前公司拥有一支满足行业发展要求、符合公司发展方向的研发与技术团队，截至2019年12月31日，公司研发人员共计147人，占员工总人数的比重为10.73%。

开拓进取 砥砺前行 募资开启新航程

瑞联新材此次募集资金均围绕主营业务开展，所投项目全部属于国家相关政策规定的科技创新领域，具体投向OLED及其他功能材料生产项目、高端液晶显示材料生产项目、科研检测中心项目、资源无害化处理项目及补充流动资金。

具体来看，液晶材料行业是国家实现平板显示产业结构转型、产业升级的重要保障，同时OLED显示技术也是近年来国家重点支持的发展方向。公司拟筹建的“OLED及其他功能材料生产项目”符合下游OLED终端材料、OLED面板行业的发展趋势，该项目专注于OLED材料、医药中间体及其他功能性材料的生产，且建成达产后将有效扩充公司现有OLED材料产能。“高端液晶显示材料生产项目”符合国家产业政策、下游混晶材料、液晶面板行业的发展趋势，公司通过建设新的生产车间、购置先进的生产设备，有效扩充现有液晶材料产能，进而提升液晶材料生产能力。考虑到行业技术的发展和公司经营规模的扩大，公司现有各项研发、检测相关的软硬件条件已不能满足公司研发规划的要求，“科研检测中心项目”计划新建科研检测中心大楼，提升公司现有研发及检测能力，持续改善公司产品质量，提升市场竞争力。考虑到公司的全资子公司蒲城海泰在生产过程中产生的高浓高盐废水、废溶剂处理难度较大、成本较高，“资源无害化处理项目”将有效降低上述废弃物的处理成本，显著增强公司绿色、安全生产的能力，符合业务发展的环保要求。此外，流动资金的补充可有效缓解公司流动资金压力，优化公司资本结构，满足公司业务规模持续增长的需求。

面向新未来，站在新起点，踏上新征程，迎接新挑战，此次成功登陆科创板，将大幅拓宽公司融资渠道、有效提升市场知名度、奠定公司发展的根基。未来，瑞联新材将继续稳固在显示材料领域的市场地位，大幅拓展核心技术在CDMO及其他行业的延伸应用，致力于成为国际领先的综合性有机新材料企业。

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