“股王”腾讯业务强盛 今年上半年业绩或最多升三成大赚577亿元

紫荆财智APP获悉，“股王”腾讯（00700）将於本周三（12日）放榜，在手游业务强势以外，对腾讯海外业务的影响，以及管理层的最新营运指引。按照非通用会计准则（Non-GAAP），券商估计上半年净利润介乎540亿至577亿元（人民币，下同），升幅最多近三成。

人人吼实

在“居家令”期间发挥排忧解闷作用的网络游戏业务，成功继续走强。野村报告指出，虽然个人电脑游戏收入仍然偏软，但预期腾讯第二季业务将优於市场预期，次季手游收入增长60%，带动集团整体收入按年上升29%。该行估计，腾讯上半年Non-GAAP净利润约570.2亿元，即按年增幅达28.3%。

瑞信：手游贡献升50%

瑞信预期，受惠旗舰游戏表现强劲，以及递延收益等因素，腾讯第二季来自手机游戏收入贡献约333.5亿元，按年上升50%，惟较第一季下跌4%。该行估计，腾讯上半年Non-GAAP净利润约576.5亿元，按年增长29.7%。

此外，大和研究报告提到，腾讯旗下手游业务表现强劲延续至第二季，手游收入将按年增长42%至316亿元，刺激腾讯上半年多赚22.3%至543.7亿元。

不过，花旗早前报告直言，腾讯第二季业绩表现未必会如第一季有惊喜，预计第二季收入按年升近24%至1100亿元，Non-GAAP净利润按年升15%至271亿元，上半年Non-GAAP净利润则约542.1亿元，同比增长21.9%。

中金报告提到，面对游戏、金融科技和商业服务上的额外营销费用拖累，预料腾讯第二季的利润率将受压。该行指出，面对复工后导致玩家对游戏热度降温，以及国产动漫IP改编的格斗手游《一人之下》等新游戏的贡献不足一个月，令第二季手游收入较第一季跌5%。

另外，美国扩大所谓“洁净网络计划”（The Clean Network program）

市场忧国际化放慢

摩根士丹利早前发表报告，分析中国企业在美国的潜在监管风险。其中，大摩认为腾讯只有约2%的收入来自美国市场，相信事件对其产生的短期影响有限。

广告收入次季或升21% 按季放缓

广告业务近年贡献腾讯（00700）约16%收入比重，券商普遍预期，疫情持续令腾讯旗下媒体广告业务积弱，在“居家令”因素消退后，预期腾讯第二季整体广告收入增长介乎8%至21%，增幅较第一季传统淡季有所放缓。

野村报告认为，广告市场表现仍然疲弱，主要受广告削减预算或延迟推广计划等，该行估计腾讯第二季整体广告收入按年增长11%，低於市场预期的18%。其中，来自社交广告的收入料升25%，媒体广告则下跌27%。

此外，瑞信认为，媒体广告业务表现继续呈现弱势，不过，受惠疫情下电商需求持续增加，带动第二季社交平台广告收入预料上升31%。美银估计，腾讯第二季整体广告收入升21%。

较早前，腾讯提购搜寻引擎公司搜狗，将之收归系内。瑞银认为，此举有利腾讯整合搜寻引至集团生态系统中，例如微信搜索，藉而提高广告获利的能力。该行预料，腾讯第二季整体广告收入约177.2亿元人民币，按年上升8%。

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