欧陆通产能数据迷雾重重，募投项目、产品质量遭质疑

7月20日，深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）首发申请获创业板上市委员会通过，公司将于深交所创业板上市。

招股说明书披露，欧陆通计划公开发行的A股不超过2530.00万股，拟募集资金55425.84万元，将用于赣州电源适配器扩产、赣州电源适配器产线技改、研发中心建设、补充流动资金等项目，IPO保荐机构为国金证券。

登陆创业板对于欧陆通来说已是志在必得，但经鉴上市公司研究课题组发现，公司在产能数据、产品质量、内控制度等方面存在诸多问题，如不认真面对，未来发展不容乐观。

真实产能遭质疑，募资扩产是否有必要？

欧陆通成立于1996年，总部位于广东省深圳市，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融POS终端、数据中心、电动工具等众多领域。

据招股说明书披露，欧陆通主要产品包括电源适配器和服务器电源等，其中电源适配器由深圳和赣州两个生产基地制造，2016-2018每年实际生产电源适配器27,255.68、36,377.48、47,767.62千只。

本次赣州募投项目环评报告披露，赣州工厂年产电源适配器2200万只，而深圳的星辉厂区投产试运营时间是2018年3月；越南欧陆通厂房是在2018年租赁建设的，东莞欧陆通尚未实际生产经营，香港欧陆通及台湾欧陆通公司不涉及生产。

根据以上信息可知，2018年之前欧陆通生产电源适配器的基地只有赣州厂区，那么2016、2017年公司披露的电源适配器实际产量就超出实际产能，尤其2017年产量与产能存在巨大差距，让人不禁怀疑公司存在夸大产能、虚增营收利润的情形！

而在2018年深圳星辉产区开始生产后，该厂区电源适配器的产能为每年5000万套，而欧陆通2019年电源适配器实际产量57,593.78千只，远低于深圳、赣州两地产能。

此次赣州电源适配器扩产项目新增5196万只，技改项目增加300万只，并且2019年欧陆通还审批了一个年产1600万电源适配器项目，为何要投产如此之多的电源适配器产能，在产能明显过剩的情况下赣州电源适配器扩产及技改项目是否还有必要？

深圳星辉产区生产电源适配器、工业电源，年产量分别为5000万套、100万套，总投资8500万元，而赣州产区扩产及技改增加的电源适配器产能为5300万只，需要的募集资金却高达3.8亿之多，公司是否真实需要如此多资金？这一点同样饱受质疑。

行政处罚有隐瞒，内控制度形同虚设

据欧陆通招股说明书披露，赣州市环境保护局开发区分局出具环保守法情况证明，2016年1月1日至2018年12月31日止，公司不存在违反国家及地方环境保护法律、法规及其他规范性文件的行为，亦不存在因违反前述相关规定而受到行政处罚的情形。

而相关公开资料显示，在这期间赣州欧陆通存在未验先投并被记录在册的违规行为。既然违规了，当地监管部门为何不作处罚并且还出具还出具环保守法证明？是相关法律法规对公司只是一纸空文，还是公司做了特别的“工作”？这里需要公司给出回答。

另据招股说明书披露，欧陆通曾与深圳市泓辉劳务派遣有限公司签订协议，泓辉劳务向欧陆通派遣劳务用工，但是泓辉劳务期间并未取得劳务派遣资质，也就是说这期间属于违法使用劳务派遣工。

不知欧陆通在与泓辉劳务签订相关劳务派遣协议时，是否进行了相关资质审核？泓辉劳务是否有受到相关法律法规的处罚，欧陆通是否会受到牵连？公司内控制度是否形同虚设？

另据招股说明书披露，欧陆通常务总经理蒋书兴曾效力东莞清溪荔园捷达电器制品厂、东莞清溪四海电器制造厂、东莞凤宜机塑胶五金制品厂，2016年12月担任欧陆通高管职务。

通过国家企业信用公示系统等官方查询系统发现，东莞清溪荔园捷达2012年注销、东莞清溪四海2011年吊销、东莞凤宜2009年8月31日吊销。换言之，蒋书兴先生至少有4年时间的履历信息没有披露。

不知蒋书兴先生的履历披露是否真实、全面？欧陆通其他董监高是否存在类似情形？以上诸多疑问，或将对公司未来发展造成影响。

产品质量问题遭点名，子公司疑点重重

开关电源产品质量关乎电子设备的稳定性和使用者的安全性，因此客户对开关电源产品的品质有着严格的要求。

招股书说明书披露，欧陆通始终高度重视产品质量，报告期内，公司未曾发生重大不良事件。但是欧陆通的电源适配器产品却在报告期内被曝出抽检不合格。

据公开信息，2016年9月30日，广州市工商行政管理局委托工业和信息化部电子第五研究所赛宝质量安全检测中心对在广州市流通领域销售的笔记本电脑及其配件进行了商品质量抽查检验，其中欧陆通生产的1款笔记本电脑电源适配器被判定为监督总体不合格。

不合格理由为"爬电距离、电气间隙和绝缘穿透距离"项目不合格。具体表现为，标准要求配备电源适配器内部初级散热片与次级之间电气间隙大于6.0mm，而本次抽检不合格商品检验数据为4.9mm。相关商品用于绝缘的材料厚度不足，或者带电部件与可触及表面间的距离不足，都可能导致意外触及带电部件，发生触电事故。

产品质量的可靠性和稳定性是欧陆通的核心优势和竞争力之一，产品的质量把控至关重要，希望欧陆通的产品在未来不要出现不合格现象。

此外，欧陆通的下属公司也是问题重重。

欧陆通拥有3家全资子公司，即欧陆通（赣州）电子有限公司、香港欧陆通科技有限公司和东莞欧陆通电子有限公司。其中香港欧陆通科技有限公司拥有1家全资子公司越南欧陆通科技有限公司及1家分公司香港商香港欧陆通科技有限公司台湾分公司。

台湾欧陆通成立于2017年5月25日，是香港欧陆通为的子公司，也就是欧陆通的孙公司。截止到2019年底，台湾欧陆通净资产为-795.63万元，该年净利润为亏损281.9万元。成了三年多的竟然把资产都亏光了，而且还在持续亏损之中！台湾欧陆通的亏损究竟是何原因？面对如此严重的亏损，欧陆通为何还不将其关闭？

其次，位于越南的子公司也是问题重重。越南欧陆通成立于2017年10月25日，其注册资本和实收资本都是越南盾1518亿，折合美元660万元，香港欧陆通持有越南欧陆通100.00%。越南欧陆通主要从事电源适配器等电源产品的生产和境外销售业务，与欧陆通主营业务相关。截止到2019年年底，越南欧陆通的负债高达1.5亿元，其净资产只有2000多万元。如此高的资产负债率，每年的利息支出都是一笔巨款！

不仅子公司负债问题很大，欧陆通本身的资产负债率也很高，2019年为54.76%，负债合计55亿元！此外，欧陆通本身也曾被多次曝出信誉问题。早在2013年欧陆通就曾宝安区人民法院被纳入被执行人名单，案号为(2013)深宝法西执字第01211号。

来源：经鉴综合壹财信、中国经济网、匣子财经等