广州酒家创立于1935年，以经营传统粤菜驰名，是名副其实的中华老字号。其主营业务除了传统的广式月饼，还涉足速冻产品和餐饮业务，并在去年收购了陶陶居，稀缺老字号传统品牌的并入进一步提高了广州酒家的核心竞争力。这样一家经历岁月沉淀有风味有故事的地域性特色饮食企业，近年来在成本控制方面表现如何呢？
一、广州酒家2019年成本激增，增收不增利
广州酒家作为一个传统老字号品牌，近几年发展较为稳定，营业收入连年提高，从2016年的19.36亿元到了2019年的30.29亿元，呈稳步增长状态。然而其毛利率和净利率却在2019年出现了下滑，广州酒家2019年的毛利率为52.75%，较去年同比下降了1.91%，2019年的净利率为12.66%，较去年下降2.45%。
是什么原因导致广州酒家在2019年营收增加的情况下毛利率和净利率均明显下降呢？我们从营业成本和期间费用两个部分来分析2019年广州酒家的成本。
1、原材料成本提高导致营业成本的增加
广州酒家2019年营业成本为14.21亿元，同比增加24.43%，而在2012-2018年广州酒家的营业成本增幅一直低于13%。显然2019年利润的下降很大一部分原因来自于营业成本的显著提高。
分产业来看其营业成本，广州酒家的主要产业可以分为月饼系列产品、速冻食品和餐饮业，可以看出2019年月饼系列产品和速冻食品的成本明显增加，其中速冻食品增加最为显著，由2018年的2.59亿元增加到了2019年的3.48亿元，增幅达34.36%。
对广州酒家来说，其原材料主要是农产品和农副产品，关联上游行业主要有蔬菜种植、畜牧业、水产业、粮油加工等种植、养殖行业和农副产品加工行业。2019年国内宏观经济下行压力大，猪肉价格大幅上涨，在前几年猪肉价格几乎稳定在15-20元/斤，而2019年底已经疯涨到了44元/斤，2019年10月份更是出现52.4元/斤的史高价格。
广州酒家的速冻产业中，叉烧包、菜肉水饺、虾饺、烧卖等都需要猪肉作原材料。而2019年猪肉价格的巨大增幅，给以猪肉为原材料的广州酒家带来了很大的成本压力。
不过，广州酒家早在几年前就察觉到了原材料价格上涨存在的风险，原材料成本是广州酒家生产成本的重要组成部分，为了加强成本控制，降低原材料价格波动对公司带来的不利影响，广州酒家一直积极寻求与上下游产业链企业的合作，并加大从原材料产地采购的比例，减少中间环节，如果没有中间商赚差价，原材料价格波动带来的影响自然而然的就会小一些。
目前来说，2020年开年以来，猪肉价格仍然没有跌破过39元/斤，猪肉价格居高不下与疫情也有很大关系。从长期来看，如果广州酒家能拥有更多更优质的原材料供给合作方，那么类似于猪肉涨价带来的原材料危机也不那么难度过了。
2、期间费用控制良好
广州酒家2019年在期间费用方面，销售费用和管理费用占比较大，分别为7.79亿元和3亿元，绝对值较去年有所增加，2018年的销售费用为6.58亿元，管理费用为2.31亿元。2019年广州酒家销售费用的增加主要是因为公司加大了广告投入和开发新的渠道商，管理费用的增加主要来源于湘潭新工厂投产需要提前招聘员工投入运营及股权激励费用增加。
但从费用率来说，广州酒家四年来的销售费用率一直保持在24%-26%之间，管理费用率保持在8%-10%，波动不大，较为稳定，说明过去四年广州酒家在费用控制方面表现较好。
另外，除了以上两部分，从报表中我们可以看出广州酒家是很重研发的。月饼行业虽经久不衰，但其更新换代也日趋激烈。广州酒家在研发方面的投入是高于同行业其它企业的，且近几年正在加大投入，广州酒家的研发投入在2017年为1877万元，到了2019年已经达到6134万元，2019年同为月饼龙头的元祖食品研发投入仅为1488万元，对比之下更能体现广州酒家对创新研发的重视。
广州酒家在研发方面的投入是很有必要的，老字号不能吃一辈子，在保留传统技艺的情况下紧跟时代发展而创新，才能更加凸显品牌优势。
二、总结
广州酒家在自身费用管控方面并没有大问题，其短期的利润承压主要来源于原材料价格的变动，从长期来看猪肉价格不再这么夸张的时候，拥有更完善产业链的广州酒家依旧是很有发展前途的。（ty012）
来源：贝壳投研
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