5月私募基金平均收益跑赢大盘，林园投资正收益产品数量居行业之冠

5月A股宽幅震荡，私募整体上却取得不错的收益表现。私募排排网（微信ID：simuppw）数据显示，有业绩记录的18515只私募基金产品5月平均收益率为1.32%，其中有12665只产品今年以来成功录得正收益，赚钱私募占比68.40%，更有113只私募产品单月收益率超过20%。

得益于精准捕捉上涨行情，包括林园投资、石锋资产、百创资本、汐泰投资、帝王鱼(厦门)资产、中安汇富在内的多家私募在5月份均有多只基金产品收益超过10%。

近七成股票策略收益为正，私募布局医药获净值大增

5月A股呈横盘震荡态势。沪指在月初上攻触及2900点，但月末再度回踩2800点，最终月度跌0.27%。深成指和创业板指表现略好，月度分别上涨0.23%和0.83%。

据私募排排网统计，5月份私募基金平均收益收益为正且跑赢同期大盘指数，18515只产品整体平均收益率为1.32%，其中12665只产品实现正收益，占比68.40%。

从细分策略来看，复合策略在5月份的平均收益率为1.70%，不仅排名第一，还微微领先于市场关注度最高的股票策略。股票策略与宏观策略在5月份打成平手，平均收益均为1.55%，其中10634只股票策略私募产品纳入统计，获取正收益的产品数量为7013只，正收益私募占比仅为65.95%，在私募八大策略中表现中规中矩。年内涨幅居前的管理期货策略5月份平均收益1.43%，有68.58%的管理期货策略产品5月收益为正。

整个5月份，A股在2800点附近展开拉锯战，却有一批股票悄悄创下历史新高，食品饮料和医药生物板块成为不折不扣的牛股集中营。在整个5月创下历史新高的83股中，有29只股票来自医药生物行业，14只来自食品饮料行业，此两个行业牛股占比高达52%。

受益于医药生物与食品饮料的强势上涨，布局相关行业的私募也取得不错收益。私募排排网（微信ID：simuppw）数据显示，5月份林园投资旗下多只私募基金产品实现正收益，正收益产品数量居行业首位。

林园认为，牛市中，最能上涨的股票是龙头股，还有就是优质的小盘股，这也是国际上的经验。主要是市场一好，人们会忘掉风险，可能就会选择一些市值小的个股进行投资。在真正的牛市成熟阶段，最终小盘股一定涨过大盘股。总之，熊市和牛市的投资策略是完全不同的，它对投资选手有非常高的经验要求和思维要求，很多从业多年的选手也无法真正做到切换自如，散户更是如此。

石锋资产在5月份也取得不错收益。在5月份的月报中，石锋资产透露，鉴于海外疫情的长尾效应，以及中美关系的不确定，未来的投资要更加关注内需，回避外需。未来仍会处在震荡行情，仓位仍然不是最主要的选择，如何聚焦于结构上的优化是投资的首选。

云溪基金在5月份的净值也是明显回升，云溪基金阳勇在接受采访时表示，公司基本90%以上资产都聚焦在两个行业里面，分别是大消费和大医药，理由是这些行业股票的净资产率比较高，高速成长，护城河比较深，往往还具有超级品牌，溢价能力比较强。

资金抱团确定性板块，A股行情继续分化

6月15日是创业板注册制实施的首个交易日，当日A股震荡收跌，创业板指却顽强翻红。不仅指数分化明显，A股市场结构性行情也十分显著。以医药、白酒为代表的消费蓝筹股持续上涨创出新高，而金融、地产等板块则继续低迷不振。

对于如何看待当前市场的分化行情，私募排排网（微信ID：simuppw）未来星基金经理夏风光表示，当前市场是多空交织、结构严重分化的阶段。指数震荡、结构分化，也正是由于经济下行、资金宽裕、行业不均所导致的。在不确定性较高的市场环境下，不少资金趋于拥抱确定性，也是市场风险度较大的一个体现。个人认为，这种结构分化趋近于尾声，成长股和周期价值股的价差已经达到历史峰值水平。往往当市场出现较大震荡时候，就是打破平衡，重新布局的机会。

美港资本创始合伙人张李冲认为，近几年监管部门进行了大量的制度改革，推行注册制和退市制度常态化，A股数量增加导致流动性向头部优秀企业集中。同时，经历2018年的去杠杆和供给侧改革，同时叠加贸易战和疫情影响，导致中小型企业不断退出市场，而代表了先进生产力的一批优秀企业获得了前所未有的发展机遇，是市场分化的重要原因。

志开投资首席策略师刘威介绍，在经济长周期增速向下的背景下，确定性高、增速稳定、符合政策推动方向，长期看无非就是医药、消费、科技这几个大的行业。参照海外成熟市场，能看到的就是轻指数、重行业（个股）的格局，经过长时间的演变，行业的龙头兼顾成长和价值的属性，可能现在的成长股会演变成巨无霸，进而成为权重股引领指数，强者恒强这一规律我认为一定会在A股出现，因此行业比较的结果注定投资机会是分化的，普涨行情出现的概率在降低。

大岩资本董事长汪义平也认为造成行情分化的原因有两个，一个是在2019年上半年及以前的三四年时间里，中小票跑输大票太多；第二个原因其实是定向增发，定增给中小公司带来了真正的活水。其中第二个原因是最主要的原因。