【IPO价值观】IPO企业专利透视之思瑞浦：研发投入超同行，核心技术保护待增强

【编者按】现代企业的竞争本质上是知识产权的竞争，而专利是知识产权最重要的载体之一。作为技术和法律的统一体，专利实力一定程度上可以反映企业创新发明实力，同时专利保护与布局也是企业保护核心技术的重要手段。因此，专利数量、质量及布局情况是透视企业技术、法律与经营风险的窗口。为了帮助投资者和公众了解拟上市企业专利实力，集微网特推出IPO企业专利透视系列。

（集微网报道/Lau） 近日，思瑞浦科创板IPO进入“已问询”状态。据官网介绍，思瑞浦是一家“聚焦高性能模拟芯片设计”的企业。从业绩来看，该公司更偏重信号链芯片，这也是其IPO一大看点。在思瑞浦之前已有一些模拟芯片设计企业成功上市，但无论是成功赴中国台湾上市的矽力杰、登陆深交所创业板的圣邦股份和富满电子、新三板上市的艾为电子还是科创板“前辈”晶丰明源，都更偏重电源管理。

信号链类芯片技术壁垒较高，目前被ADI、TI等国外厂商垄断，国内信号链类芯片供应商份额极低。从招股说明书中亦可看出思瑞浦对技术的重视，其研发投入占营收比例远超已经上市的模拟IC同行。在所有A股IC设计企业中，这一比例也不多见。

不过思瑞浦的专利实力与同行相比尚有差距，只能用正在急速追赶来形容。据智慧芽全球专利数据库数据，近十年思瑞浦所获全球专利授权仅21件，没有扩展同族大于5的重点专利。思瑞浦招股说明书显示，其17项核心技术中有7项没有获得专利保护，另有3项核心技术的相关专利正在申请中。

专利数量与质量不及同行

无论专利授权数量、重点专利数量还是专利总体质量，思瑞浦与已经上市的模拟IC同行都有一定差距。据智慧芽全球专利数据库统计，思瑞浦累计获得授权专利共计21件，其中，扩展同族大于5的重点专利数量为0。其所获专利全部为国内专利，未有海外专利。

即使将全部A股IC设计企业纳入统计范围，思瑞浦专利数据依然偏少，且近五年有效专利数量不增反减，这一点在将数据基数较大的中兴通讯排除后，可以清晰地呈现在统计图中。据国家知识产权局专利检索与分析数据库数据，近十年思瑞浦有效专利共17件，全部申请于2015年以前（含2015年），2016年后暂未见有效专利。

图为思瑞浦通用产品技术核心技术概况

数据来源：思瑞浦招股说明书

图为思瑞浦特定产品技术核心技术概况

数据来源：思瑞浦招股说明书

更令人忧心的是，思瑞浦近半数核心技术没有专利保护。据思瑞浦招股说明书披露，思瑞浦通用产品核心技术3项，其中1项为非专利技术；特定产品核心技术14项，6项为非专利技术，另有3项技术的相关专利正在申请中，这在同行中并不寻常。据集微网统计，已上市国内模拟IC企业中，圣邦股份和富满电子都曾在招股说明书中披露核心技术专利情况，圣邦股份2017年上市时有21项核心技术，11项技术有专利授权及集成电路布图设计，9项技术仅有集成电路布图设计，1项既无专利也无集成电路布图设计。富满电子于2017年上市时，披露核心技术32项，均有专利授权。

急速追赶进行时

不过，思瑞浦近年专利申请有显著增长趋势，尤其是2019年，专利申请量达到38件，超过以往思瑞浦专利授权总量。这与思瑞浦过去两年研发投入的大幅增长趋势相符。

据招股说明书数据，思瑞浦2019年研发投入占营收比例从2018年的35.74％降至24.19％，但在营收额大幅提升的情况下，其研发投入达到7342.19万元，同比增长80.33％。

如果能保持这种增长趋势，思瑞浦无疑是非常值得期待的一家公司。但对高科技企业来说，创新持续性具有较大不确定性。思瑞浦也承认这一点，在招股说明书特别风险提示章节第一条就提示存在“技术持续创新能力不足的风险”。对于思瑞浦来说，这种风险更为突出，毕竟2019年其营收的暴增受益于第一大客户“客户A”，而“客户A”销售金额在思瑞浦2019年营收中占比达57.13％。营收依赖单一客户表现明显，客户集中度较高，意味着公司未来发展将面临较大风险。

信号链相关专利申请居首

以IPC国际专利分类对思瑞浦专利布局领域进行分析，结果显示思瑞浦全部71组专利申请分布于27个IPC小类中，对比同行整体上稍显分散。思瑞浦模拟IC行业同行中专利数量最多的矽力杰，共有1490组专利申请，分布于14个IPC小类中。

思瑞浦专利申请量最高的10个IPC小类中，G05F1居首位。IPC国际专利分类中这一分类号代表“从系统的输出端检测的一个电量对一个或多个预定值的偏差量并反馈到系统中的一个设备里以便使该检测量恢复到它的一个或多个预定值的自动调节系统，即有回授作用的系统”。一位资深信号链领域从业者向集微网确认，这是一个属于信号链的专利小类。仅就这一小类专利申请量而言，思瑞浦较已上市的国内模拟IC同行更有优势。当然，信号链对应的专利小类并非仅此一个，所以这并不表明思瑞浦在信号链领域专利实力超越同行。不过，这表明思瑞浦对信号链领域的偏重，在国内信号链企业稀缺的情况下，国产替代或许可以带给思瑞浦这样的偏重信号链的企业更多机会。（校对/艾禾）