从康波周期看消费股走强的逻辑！

经济发展过程中的繁荣与萧条存在着周期性规律，不同理论构建的经济周期有长有短，驱动因素也不尽相同。

周期中的王者，康德拉季耶夫周期，从瓦特发明蒸汽机引领工业革命伊始，技术创新就在不断引领经济进行前进，上世纪二十年代，前苏联学者康德拉季耶夫提出了以科学技术为驱动的40-60年的长经济周期“康德拉季耶夫周期”，简称“康波理论”或“长波理论”。

康波理论认为科学发展是经济进步的第一生产力，因此经济发展的周期由科学技术进步发展决定，在60年的长周期历史上，康波分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段，以科技创新为起点，前二十年是繁荣期，在此期间科学技术不断进步，经济持续发展，接着进入5到10年的衰退期，经济发展开始明显放慢，滞涨。衰退期之后是10到15年的萧条期，在技术没有大的变革，经济发展缺少主线，各项经济数据开始止步不前，最后进入10-15年的回升期，开始孕育下一项大的科技变革。

自工业革命以来，全球已经历过四轮完整的康波周期，分别是纺织工业和蒸汽机技术、钢铁和铁路技术、电器和重化工业、汽车和计算机。

大多数专家认为目前经济处于第五轮康波周期中，从1991年开始以信息技术为标志，以2007年美国经济繁荣的高点为代表，2007年至今，我们身处第五波的衰退期和萧条期之间。

从康波周期来看，我们目前处在衰退和萧条的时间节点上，工业指数已经处于连续近40个月的下行期内，并且趋势并没有要改变的意思，从开年伊始，萧条指数随着疫情的肆虐而越发上行，从上证指数来看，各方都处于下行，上证指数开年3050，现在2813，深证成指开年10430，现在10604，创业板开年1798，现在2046。单看指数，虽然不是很明显，但是如果把指数拆开了看，你会发现，真的是一业兴，百业凋零。

上图是开年伊始以来扣除新股的版块涨幅汇总图示。

开年伊始，由于众所周知的原因，医疗器械服务板块以特有的风格一骑绝尘，紧随其后的就是食品加工制造，半导体因为年前的惯性和ETF加持，取得了第三名的好成绩，化学制药和生物制品因为大的行情也紧随其后，其实今年比较意外的是建筑材料板块，偷偷地进村，打枪滴不要，这句话非常有特色的形容了今天建材的行情。建材之后是农产品和特斯拉以及特高压，其实这些都是大家比较了解的，也就不展开说了。

从上图可以看出来，真的是一业兴，百业凋零，今年如果不是有医疗器械医药和大消费泛消费和科技板块支撑，大盘指数绝对不是今天这样。

也正是因为这样，对于大的行情，我们可以仔细分析，鉴别一些后续行情的展开情况，在这里，因为医疗器械和医药行情的特殊性，以及科技板块最近持续遭到重创，由此，咱们单独拉出来大消费和泛消费板块进行分析，看看这部分在周期里的强度和逻辑。

从强度来说，消费板块可能再也没有比今天更强势的时候了，贵州茅台不断的创新高，白酒板块很多个股不是创了新高就是在创新高的路上，周五的关灯吃面，让克明面业也勇登高峰，春节封闭期间，做火锅的安井食品，水饺的三全食品，节日里的小零食洽洽食品，双汇食品，以及就算关门的绝味食品来伊份，做醋的恒顺醋业，调料的海天味业等等、不是走出了翻倍就是在翻倍的路上，就强度而言，消费当之无愧是今日最亮眼的明星，没有之一！！！

现在消费股之类，已经涨成了信仰。那么消费股的逻辑呢？我试着按照周期理论来分析，从周期理论来分析的话，我感觉从小小的半年时间里，消费板块经历了近3波不同的阶段。

第一阶段，温和通帐阶段，从大的周期角度来看，2007年至今，我们身处第五波的衰退期和萧条期之间。因为处在萧条阶段，所以资金面不断宽松，最后落实在基本面上，权益市场的估值被动进行提升，这样其实是一个相对的过程，也是一个比较温和的过程，体现在股市前期消费股从年前到年初这一段的20%至30%的涨幅上，这一段的涨幅，其实放在申万一级28个行业及二级66个行业中，也并不是很显眼，所以这是个随着周期被动提升估值的阶段，相对温和。

那么第二个阶段呢？第二个阶段就是一个比较有意思的阶段了，第二个阶段是一个戴维斯双击的过程，那么是怎么双击的呢？从基本面来看，大消费及泛消费板块，基本上是受疫情影响最轻的版块了，基本剩下来的都是刚需，例如醋类，挂面类，冷冻水饺类，调味品类，小零食类等等，不仅不受疫情影响，还因为疫情的作用，封闭的环境还加大了这一类的消耗量，属于因祸得福的性质。那么从资金面来看呢？疫情之后，资金面加大了宽松，虽然加大了宽松，但是很大一定程度上，一部分资金无处可去，只能是在上层空转，但有一部分资金，很聪明，因为资金面的宽裕，消费股随行就市，不但不受影响，反而获益不少，于是乎，在提升估值的过程中，这一部分资金开始追随，形成了消费股的大势，所以这一波，是基本面的刚需加资金面的追捧，走成了第二阶段双击，按照走势来看，这第二波，也是最为犀利及陡峭的。

那么第三阶段呢？

第三阶段其实就是眼下的阶段，消费股的扩散及龙头股的沉寂和滞涨。

其实第三阶段是个谜，我一直都没有搞清楚为什么会有第三个阶段，因为谁会嫌自己脖子上套的枷锁太松而苦恼呢？但是消费股会，消费股会因为脖子上的绳子套的太松苦恼，并且自己把绳子又紧了紧，是的，就是这么可笑，并且这个解释也是我昨天晚上直播的时候因为大家都在问这个问题，我脑子电光火石间想出来的。

这就是通帐转向通锁的一个戴维斯三击啊，通帐被动提升估值，基本面加大波动，通锁转向完成了最后的超车动作。试想一下，如果一个东西，你明天买会比今天便宜，那么你肯定会无限期拖延这件事，当然，土豪随意。

如果你无限期拖延这件事，那么现在套今天这个情况下，显然不是好事，对于任何一个股票标底，都是压制，但是呢？消费会不会？我可以告诉你，消费是不会的，消费是高频刚需，他不提价就好了，所以呢？今天第三阶段的这个三击，就是由转向单纯的提高估值所造成的，所以这也造成了消费股的扩散和龙头的滞涨。

成也萧何败也萧何，第三阶段，既造就了消费股的高光时刻，也可能是压倒消费股的最后一颗稻草。

消费股的扩散及龙头股的沉寂和滞涨，从周期来看、从技术图形来看，或者是从板块来看，都不是什么好事，意味着离泡沫的最终破灭，近在咫尺，泡沫即将破灭的那一刻，无疑是最美好的，但是泡沫破灭的那一刻，也无疑是最刻骨铭心的。

其实说了这么多，有些话我并没有说出来，但是呢？我还是希望大家要警示，谨慎的看待这第三阶段，泡沫终将破灭，就如同人终将老去一样。

尊重市场，相信市场，最后送大家一句话。

山高水远、咱们江湖再会！