心脏瓣膜业务增长36.7%，佰仁医疗如何打破海外巨头垄断?

撰文丨乔浩然

编辑丨常亮

4月22日，佰仁医疗（688198）发布了2019年度报告，报告期内，其营业收入1.46亿元，同比增长32%；归属于上市公司股东的净利润6308万元，同比增长89%。

佰仁医疗是一家专注于“动物源性”植介入医疗器械生产及研发的高新技术企业，其产品包括：“生物补片”、“人工生物心脏瓣膜”以及“瓣膜成形环”等，主要应用于外科软组织修复、先天性心脏病植介入治疗以及心脏瓣膜置换与修复领域。

所谓“动物源性植入”，通俗来说，就是将动物组织植入人体，以满足治疗需求，佰仁医疗的人工生物心脏瓣膜就是以牛的“心包组织”为材料制作的。

凭借丰富的产品线，近年来，佰仁医疗的业绩稳步增长：2016年至2019年间，其营收从7846万元增长至1.46亿元，复合年均增长率达到23%。

而2019年业绩增长的背后则是佰仁医疗各业务领域的全线增长。心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗以及外科软组织修复三大应用领域营收分别增长36.7%、26.8%以及34.7%。

那么，佰仁医疗业绩增长的依靠是什么？在所有业务条线都在增长的情况下，未来它的业务重心又将放在哪里？

力战心脏瓣膜领域

作为人类的头号“杀手”，每年全世界死亡人口中有三分之一源自心脏病，其中我国就有几十万人命丧其手。

据佰仁医疗招股书，该公司也将当前发展的重点发展方向定在心脏瓣膜置换与修复和先天性心脏病治疗领域。

其中，心脏瓣膜置换与修复领域的主要产品为：人工生物心脏瓣膜和瓣膜成形环。

心脏瓣膜是心脏血液运输的控制“阀门”，它能保证血液向一个方向流动，防止血液的倒流。

但是当心脏瓣膜因风湿热、衰老、病毒感染等原因产生病变时，会使人产生呼吸困难、心慌、气短等症状，严重的会引发并发症而导致患者死亡。修复或置换人工心脏瓣膜就是治疗心脏瓣膜疾病的主要方法。

佰仁医疗的瓣膜成形环和人工生物心脏瓣膜，分别用于心脏瓣膜的修复与置换，它们也都是各自领域里首个注册并上市销售的国产产品。

报告期内，这一领域业务营收3559万元，占佰仁医疗主营业务总营收的24%。而人工生物心脏瓣膜和瓣膜成形环分别占这一业务营收的40%和60%。

营收的增长也是由这两个产品的销量增长所致，2018年至2019年，人工生物心脏瓣膜和瓣膜成形环的销量分别从1048枚和7116枚增长至1478枚和9237枚，整体销量同比增长31%。

再看先天性心脏病治疗领域，佰仁医疗在这一领域的主要产品为：“心胸外科生物补品”和“肺动脉带瓣管道”。报告期内，佰仁医疗先天性心脏病植介入治疗业务营收5185.7万元，占主营业务总营收的36%。

其中，心胸外科生物补片贡献了当前这个业务93%的营收。

心脏房室间隔缺损是先天性心脏病中的一种，这种类型的心脏病一般无法自行愈合，需要通过手术或者介入的方法根治。心胸外科生物补片就是心脏房室间隔缺损修补手术植入用的主要产品。

近年来，佰仁医疗心胸外科生物补片产品销售规模增长迅速，2016年至2019年，该产品营收从1939万元增至4814.6万元。

国产化替代空间巨大

不过，值得注意的是，在生物心脏瓣膜及瓣膜成形环领域，虽然佰仁医疗的产品销量不断增长，但是由于起步较晚，技术相对落后，市场依旧被国外产品垄断。

以生物心脏瓣膜市场为例，国内85%的市场份额依旧被美国爱德华公司、美敦力公司和圣犹达公司三家进口品牌所占据，其中美国爱德华公司是国内市场的龙头，其牛心包生物瓣膜占据了40%的市场份额。

而佰仁医疗目前在国内生物瓣膜领域的市场占有率仅为5%-6%。大量的进口产品垄断国内市场，也造成了高昂的心外科治疗费用。

不过，海外厂商的垄断局面并非不可打破。在瓣膜成形环市场，虽然这一市场依旧被美国爱德华公司、美敦力公司等海外厂商所占据，但佰仁医疗凭借不输进口产品的技术，以及明显的价格优势，抢下了四分之一的市场份额。

据公开数据显示，进口品牌的瓣膜成形环，价格在9000元到23000元/枚不等；而佰仁医疗的瓣膜成形环价格仅为6000元到8000元/枚。

除了国产化替代，与日俱增的医疗需求也为佰仁医疗带来更大的市场空间。

“风湿性心脏病”是引发心脏瓣膜病变的常见疾病，据《中国心血管病报告 2008-2009》统计，“中国成人风湿性心脏病患病率为2%，全国成年人中至少有200万名风湿性心脏病患者”，而根据《中国心血管病报告2017》，2017年这一数字已增长至250万。而这些患者中绝大多数需要接受手术换瓣来延续生命。

在动物组织领域多年深耕，帮助佰仁医疗建立了以心脏瓣膜、生物补片为核心的多元化业务体系。眼下，佰仁医疗也正依托地缘优势以及低廉的价格，来保障数百万中国人的心脏健康。接下来，随着国产化进程的进一步深化，佰仁医疗有望撼动海外巨头的地位。