2007年的金融危机，美国当时的操作，有哪些是值得我们借鉴的

作者：第四片花瓣

编辑：阿文

2007年8月，由美国次贷危机引发的全球金融危机席卷全球，给全球经济造成了毁灭性的灾难，差点引发更严重的全球经济衰退，然而最终通过美国政府的努力，较快实现了经济复苏。

21世纪初，美国互联网泡沫破裂，政府将房地产作为经济发展的主要动力，美联储的货币政策趋向宽松，金融管制放松，创新金融工具快速发展，美国和欧洲的银行为追求更高的利润，大量跟房地产有关的衍生金融工具被投放到了市场，由于监管的放松，有些衍生工具分散打包进行重新配置，被利润冲昏头脑的银行从业者，丝毫没有在意里面的风险有多大。

2008年3月16日，美国投行贝尔斯登公司被以每股2美元的超低价出售给摩根大通银行，2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产，同日，美国第三大投行美林公司被美国银行收购；2008年9月21日，美联储宣布批准美国第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利实施业务转型，将其转变为普通商业银行，至此，美国金融业的前五大投行无一幸免。

对于美国金融行业存在的泡沫，并非突然形成，但没有人会想到导火线会出现在雷曼兄弟身上。2008年9月，时任美国财政部长的保尔森宣布不会经济援助雷曼兄弟，美国银行随即拒绝了雷曼兄弟的并购意向，最终，雷曼兄弟不得不宣布破产。

美联储放弃对雷曼兄弟的援助是有其自己的考量，一方面，雷曼兄弟风险资产投资比例最高，根据雷曼兄弟2008年第二季度公布的数据，雷曼兄弟持有65亿美元的债权抵押证券（CDO），投资规模排名第五，仅次于摩根士丹利，摩根大通，高盛和花旗银行，但其抵押证券抵押业务占其投资总金额最大；另一方面，雷曼兄弟的国际业务比例相较其他投资银行更大，尤其在欧洲的业务规模超过了本土。因此对于雷曼兄弟的破产，美国经常被批评的一点就是将损失转移给国际投资者，以此来减少国内损失。

根据国际货币基金组织的数据，因为这次经济危机而造成的全世界经济损失高达5万亿美元，其中美国占一万九千亿美元，英国占1万亿美元。因此，美联储针对此次危机迅速出台了一些措施。

首先是推出了一系列创新金融救助工具

金融危机发生后，美国资本市场功能退化，传统的货币市场难以发挥较好的救市效果。美联储通过货币市场的金融创新工具，增加货币市场的投放渠道，从而保证量化宽松政策的顺利推行。市场上流动资金增加，有助于增加投资者的信心，避免了市场情绪崩溃，后来日本安倍政府的量化宽松政策也是参考当年美联储的做法。

美国政府的强制干预

自从上世纪30年代罗斯福总统实行“罗斯福新政”来拯救美国经济，就证明，单纯的靠市场经济是不能完全解决资本主义的难题的，针对这次危机，美国政府也是迅速出手，首先对两家大型房地产公司房地美和房利美公司实施担保和融资手段，稳住楼市；第二美国政府开始利用减税和降息政策，减少企业的负担，避免出现大面积的企业破产，从而是失业率稳定在一定的水平。

修订和完善相关的法律

痛定思痛，次贷危机引发最重要的原因，就是投资银行将各种房地产项目资产证券化，而后在市场上进行分散打包再分散出售和交易，进而资产泡沫越来越大。2009年6月，美国公布了《美国金融监管改革——新基础：重建金融监管》，该方案涉及金融业的各个领域，包括金融机构，金融市场，金融产品以及投资者和消费者堪称美国有史以来最全面最严厉的金融监管计划，严厉打击市场上的那些投机分子。

除此之外，美国也在积极联合欧洲，日本以及中国为代表的新兴经济体，推动国际组织的金融改革。重点防范市场上的资产泡沫，积极发挥世界银行，国际货币基金组织的作用，也制定了许多跟发展中国家有关的优惠贷款政策。

虽说这一系列的政策，使美国经济在较短的时间内恢复了过来，但也埋下了隐患。

美元作为国际性货币，在全球都具有统一购买力，美国金融机构通过投资并购方式，各国其他央行通过购买美国国债的方式，实则是将风险转移到了全球各个地方。

美元超发，导致全球货币流动性泛滥，间接的使美元贬值，导致外国机构持有以美元计价的资产间接蒸发，这其实是变相的剥削其他国家的财富，虽然此次危机刺破了房地产泡沫，实则却产生了一个更大的泡沫，并且这个泡沫通过资本家的运作，已经由华尔街转移到了全球各个地方，未来怎么消解这个泡沫，还得看市场的反应。

参考文献：巴曙松教授的《新金融 新格局》