4、5月储蓄国债停发，3年期大额存单“补位”，利率超4%

　　最近，“余额宝7日年化收益率首次跌破2%”的消息让不少投资者深受打击。

　　Wind数据显示，截至4月8日，全市场有数据统计的650多只货币基金中，已有一半以上的收益率跌破2%，平均收益率仅为1.97%。

　　据业内人士推测，货基收益率还有进一步下行的空间。很多稳健型投资者表示“不能接受这么低的收益率”，想要寻找新的投资品。

　　被看好的中短债基金

　　作为货基的“替代品”之一，去年9月开始中短债基金就受到各基金公司的热推。

　　然而，中短债基金真的能成为货基的“替代品”吗？

　　中短债基金，顾名思义，是一种中短期纯债型基金。它不投资股票等权益类资产，主要投资于流动性较好的、剩余期限在1-3年内的高评级债券，例如国债、金融债、企业债等等。

　　中短债基金兼具了债基和货基的优点。与货基相比，中短债基金投资范围更广，可博取收益的空间更高。银河证券数据显示，截至3月13日，中短债基金过去一年平均收益为4.23%，成绩相当亮眼。而相较于普通债券基金，中短债基金投资的债券久期更短，受利率波动影响较小，风险更低。

　　部分业内人士分析指出，目前全球经济面临下行压力、政策面偏温和、我国经济虽承压但韧性较好、流动性合理充裕等因素利好债市，而兼具收益与流动性两大优点的中短债基金，正好是稳健型投资者的最佳选择之一。

　　不过，也有部分业内人士并不看好债市，认为不确定性因素过多，之所以把资金投向债市，只是因为现阶段更不看好股市。

　　金库君认为，从避险方面来看，中短债基金并不能替代货基。与货基的“低风险”等级相比，中短债基金通常属于“中低风险”。正是因为风险略高，它才比货基的收益略高。

　　去年以来，债券市场违约现象频现，其中不乏高评级债券，导致部分基金“踩雷”，进而影响基金净值。如今正值疫情期间，不确定性因素更多，债券违约风险更大；另外，若债券价格大幅波动，中短债基金也面临亏损。

　　稳健型投资者偏爱哪些产品？

　　当避险情绪升温时，投资者会愈发青睐安全性更高的资产。最近，这几类产品很受投资者偏爱。

　　1.国债

　　国债是以国家信用为担保发行的债券，有国家信用作背书，发生风险的可能性很低，一直很受稳健型投资者追捧。在经济形势不佳的情况下，国债的安全性优势就更明显了。

　　此外，国债还具有利息免税、收益率相对银行定期存款较高的优势。以2019年11月份发行的储蓄国债为例，3年期发行利率为4%，5年期发行利率为4.27%，而银行3年期定期存款基准利率仅为2.75%。

　　不过，储蓄国债并不是想买就能买，其发行量十分有限，且只能在指定期限购买。

　　4月7日财政部官网信息显示：二季度原计划4月发行的电子式储蓄国债及5月发行的凭证式储蓄国债，均未列入发行计划，仅有6月发行的电子式储蓄国债。也就是说，要想投资储蓄国债，至少要等到6月份了。

　　（财政部官网公布的二季度储蓄国债发行计划表）

　　除了储蓄国债以外，还有一种记账式国债。这类国债发行利率虽低于储蓄国债，但可上市流通，投资者能赚取买卖差价。

　　4月8日，我国5年期国债收益率跌破2%，10年期国债收益率跌破2.5%，国债价格走高。

　　据业内人士分析，目前国债收益率已创新低，后续下行空间有限，国债价格进一步走高可能性较小。

　　2.大额存单

　　今年3月，央行发布了存款新规，要求各银行整改靠档计息类产品，提前支取存款只能按活期利率计算利息。具体内容请阅读《银行存款新规发布，今后这两类产品或不再是首选》。

　　虽然不再靠档计息，但大额存单的利率仍然可观。

　　中国货币网数据显示，3月14日以来，共有1000多款大额存单发行，其中3年期产品较多，利率普遍高于4%。据经济日报报道，在多家商业银行推出的个人大额存单产品中，3个月期平均利率为1.595%，6个月期为1.885%，1年期为2.25%。

　　这些大额存单起存金额大多是20或30万元，发行利率通常为基准利率上浮40%-50%，明显高于同期限的定期存款产品。

　　（定期存款基准利率）

　　风险方面，大额存单的安全性也比较高。与理财产品不同，大额存单属于一般性存款，受存款保险保障。

　　3.结构性存款

　　由于够不到大额存单20、30万元的高门槛，不少投资者把目光转向了起存金额普遍为1万元的结构性存款。

　　目前结构性存款的平均实际到期收益率为3.5%-4%，平均期限为3-4个月。

　　融360大数据研究院数据显示，今年3月结构性存款发行量为968只，环比增加30.11%；平均期限为170天；平均预期最高收益率为5.11%，环比上涨42个基点，已连续2个月大幅走高。

　　3月到期的结构性存款平均期限为137天，平均到期收益率为3.64%，环比上涨3个基点。其中，大部分结构性存款产品达不到预期最高收益。

　　普益标准统计数据显示，3月28日-4月3日，有两款结构性存款实际到期收益率“触底”，以0.5%的保底收益率兑现，仅略高于0.35%的活期存款基准利率。具体来看，这两款产品分别挂钩黄金现货价格和股票指数，预期最高收益率分别是6.28%和4.5%。

　　3月央行发布的存款新规明确规定“将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围”。这意味着，结构性存款的保底收益率将保持在较低水平。由于收益与汇率、利率、金融衍生品等波动指数挂钩，结构性存款的风险较高，有一定概率只能获得保底收益。

　　疫情以来，稳健型投资者越来越偏爱银行发行的产品，甚至是普通定期存款；不少激进型投资者也意识到保本的重要性，转投银行的怀抱，导致大量资金流入银行。为了减轻负债端压力，已有部分银行表示“今年要压降大额存单、结构性存款等产品的规模”。对于这些比较安全的产品，大家还是且买且珍惜吧。