为什么我不推荐购买A股指数基金？

对于A股市场，很多理财文章或者书籍都大肆宣称指数基金好，并不停的向基民推荐指数基金。但是指数基金真的就那么好吗？

一、数据分析

其实对于一支基金好不好，关键在于从长期来说它能否给投资者带来丰厚的回报。

今天我们大胆假设，小心求证的态度，来分析分析，比较一下A股指数基金和混合型基金近5年的投资回报情况。

1、前三甲VS前三甲

我现在来比较一下截止2020年2月8日，A股指数基金和混合型基金近5年投资回报前三甲

因为上图中第二，三，四都是投资美股纳斯达克指数的基金，所以A股指数基金前三甲是：

国泰国证食品饮料行业指数分级，易方达上证50指数A和建信深圳基本面60ETT连接A。他们近五年的平均收益是115.45%。

从上图中，我们可以看到A股混合型基金前三甲是：万家行业优选，交银定期支付双息平衡和交银优选行业。

他们近五年的平均收益是234.25%。

小结：A股指数基金近5年投资回报前三甲近五年的平均收益是115.45%；而A股混合型基金近5年投资回报前三甲近五年的平均收益是234.25%。没有比较就没于伤害！很明显对于A股：前三甲对前三甲，指数基金完败于混合型基金。

2、后三位VS后三位

我现在来比较一下截止2020年2月8日，A股指数基金和混合型基金近5年投资回报前后三位

从上图中，我们可以看到因为华宝标普油气上游不属于A股市场，所以A股指数基金后三位是：申万菱信申万证券，招商中证全指证券公司和东吴中证可转换债。他们近五年总的平均收益为负数，是-40.15%。

从上图中，我们可以看到A股混合型基金后三位是：泰达宏利品质生活，长盛中心盘精选和华商未来主题。他们近五年的平均收益是-40.15%。

小结：A股指数基金近5年投资回报前后三位近五年的平均收益是-40.15%，而A股混合型基金近5年投资回报前三甲近五年的平均收益是-33.86%。没有比较就没于伤害！很明显对于A股：后三位对后三位，指数基金完败于混合型基金。

3、中三位VS中三位

从上图中，我们可以看到工银沪深300指数基金排在107位，是参与5年指数基金收益排名的中位点，那么A股指数基金中三位是：广发沪深300ETF连接A，工银沪深300指数A和国泰安保沪深300ETF连接。他们近五年的平均收益是25.01%。

从上图中，我们可以看到长城创新先锋排在386位，是参与5年指数基金收益排名的中位点，那么A股混合基金中三位是：大成核心双动力，长城创新先锋和信诚幸福消费连接。他们近五年的平均收益是53.23%。

小结：A股指数基金近5年投资回报中三位甲近五年的平均收益是25.01%；而A股混合型基金近5年投资回报中三位近五年的平均收益是53.23%。没有比较就没于伤害！很明显对于A股市场：中间三位对中间三位，指数基金完败于混合型基金。

补充：2015年2月6号周K线上证为3075点，6月5日周K线5023点，也算半个牛市了。2015年2月6号周K线沪深300为3312点，6月12日周K线5335点。2005年这段时间也算半个牛市了。2020年2月7日，上证收盘为2875点，沪深300收盘为3899点，另外，2019年也是一个结构性牛市。因此，我的这个数据也算穿越牛市和熊市的。另外，以上截图数据均来自于天天基金APP。

总之，对于A股市场，从近五年的投资回报来看，指数基金完败于混合型基金。即使对于普通人来说，购买A股指数基金也并不是一个明智的市场。，

二、理论知识

其实对于股票市场，有一个非常著名的"有效市场假说"。

该假说可以分为三个部分：

第一， 市场上的每个人都是理性的经济人。

第二， 股票的价格充分反映了这些理性经济人的供求平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等。

第三， 股票的价格充分反映该资产的所有可获得的信息。当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，但当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。

"有效市场假说"实际上意味着"天下没有免费的午餐"，世上没有唾手可得之物。在一个真正的有效市场中，每个人都别指望发意外之财，所以我们花时间去看路上是否有钱好拣是不明智的，我们费心去分析股票的价值也是无益的，它只是白费我们的心思。

有效市场假说又可以细分为三种形态：弱式有效市场假说，半强式有效市场假说，强式有效市场假说。

弱式有效市场假说(Weak Form Efficiency)在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映了所有过去的证券交易信息，包括股票的成交价、成交量等 ；如果弱式有效市场假说成立，则关于股票价格的技术分析已经失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。

半强式有效市场假说(Semi-strong Form Efficiency)在半强式有效的情况下，市场价格已充分反映了所有已公开的公司运营信息。如果半强式有效假说成立，则关于股票的基本面分析已经失去作用，但是使用内幕消息还可能获得超额利润。

强式有效市场假说(Strong Form Efficiency)强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司运营信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。如果强式有效假说成立，则没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。

美股市场和A股市场差异很大。美股通常被认为已经处于接近强式有效市场假说的阶段，而A股还处于弱有效市场假说的阶段。

从有效市场假说的角度来讲，简单点说就是这样：

对于美股市场，虽然基金经理收了基民的管理费，但是因为美股已经处于接近强式有效市场假说的阶段，基金经理天天分析股票基本也是白分析，他们很难战胜市场，很难战胜指数基金。所以对于美股，一般都是推荐买指数基金，比如跟踪标普500或者纳斯达克的指数基金。这类指数基金就不用基金经理天天分析来分析去，基民自然就省去了不少基金管理费。

对于A股市场，虽然基金经理也收了基民的管理费，但是因为A股还处于弱有效市场假说的阶段，基金经理天天分析股票还是非常有价值的。他们对付散户还是绰绰有余，能把散户的韭菜割了一波又一波。他们能有大概率战胜市场，战胜指数基金。其实基民付给股票型基金或者混合型基金的管理费也不是白给的。

三、总结

综如上述所，无论从历史数据还是理论知识角度来看，对于A股市场，我们真的没有必要人云亦云的，傻傻的购买指数基金。

那么究竟应该如何选基金呢？请关注我的后续文章！