一、石油美元
“石油美元”一词最早出自美国乔治城大学教授易卜拉欣·欧维斯，是美元霸权的重要组成部分，石油美元是美元与黄金脱钩后，支撑美元霸权地位的重要一环。
石油美元体系是以原油为参照、美元为中心，在投资和消费过程中，以美国为主导输出美元，产油国出口原油等能源商品而储蓄美元。
1974年的石油美元协议规定，沙特将以美元计价出售其石油，并将出口石油所获得的利润，主要用来购买美债、证券类等美国资产，而美国则将向沙特等盟国提供经济和安全援助。
石油美元体系的存在，使美国可以利用美元的霸权地位和美国银行系统的渠道优势制裁任何产油国，或将这些国家排除在以美元为基础的全球金融体系之外。石油美元体系也可以切断任何国家的国际贸易。
20世纪70年代以前，石油价格长期被石油进口国的国际跨国石油巨头所垄断，“石油输出国组织OPEC”建立后，开始掌握了石油定价权。
OPEC采取石油减产、禁运、提价、国有化等措施抬价，1973年10月至1980年7月，油价由每桶3.01美元涨到32美元。
1980年以来，石油输出国组织成员国的国际收支经常项目的顺差，一般都在3 000亿美元左右。
二、蛋糕分配
从20世纪80年代之后，国际油价不断上涨，但世界日均石油产量却和20世纪70年代差别不大。从1999年起，OPEC国家的石油出口收入随着油价攀升再次强劲增长，到2018年，OPEC国家的年石油收入突破了6490亿美元。
国际资本市场上近万亿石油美元的规模，只是改变了全球产出的分配格局。石油输出国分到了更大的蛋糕，意味着石油净进口国向出口国的利益转移。在1973-1982年的十年中，石油输出国积累了4320亿美元的盈余资金。2002-2008年间主要石油出口国石油美元盈余累计达到了23000亿美元以上。
OPEC国家的边际进口倾向仅有40%左右，本国金融系统比较落后，再加上非OPEC产油国的石油美元盈余，国际资本市场上每年会增加上万亿的石油美元。
值得注意的是，随着页岩气的开发，美国的石油产量已经跃居世界首位，2018年产量达到了666（百万吨），超过了沙特和俄罗斯。
而从2019年9月起，美国更是自1949年开始汇总石油进出口数字以来首次实现单月石油贸易顺差，成为石油净出口国。
预计美国2019年全年石油贸易维持逆差，日均逆差额为52万桶，但2020年全年将实现顺差，日均顺差额达75万桶。石油产量跃居世界首位，并且成为石油净出口国，使得中东对美国已经不像以前那么重要了。
特朗普在1月8日的讲话中称，他上台后“美国实现了能源独立”。“我们现在是世界第一大石油和天然气生产国。我们（的能源）是独立的，我们不需要中东石油。”
三、石油美元与中东国家的高储蓄率
巨额石油美元如何在世界经济中进行周转影响巨大。石油美元要么消费掉，要么储存起来。但现实是石油输出国的储蓄率都远高于石油消费国。
阿联酋和科威特储蓄率甚至高达GDP的40%。这使得石油消费国收入向产油国的转移，带来全球总需求的趋缓，对世界经济产生不利影响。
如果石油输出国将石油美元投资全球资本市场，为石油消费国的经常账户逆差提供资金，也就是借钱让进口国消费高价石油。
但这样会增加对外国金融资产的需求，推高资产价格，压低石油进口国的债券收益率，有助于刺激石油进口国的经济活力。
大量石油美元对石油生产国的经济既是好事，也会带来负面影响。中东很多国家都因为这种资源的诅咒而政局动荡，无法建立起可持续发展的工业体系。
石油美元在全球金融市场中主要包括六类投资者，它们分别是中央银行、主权财富基金、政府投资公司、高净值个人投资者、政府控股公司以及私人公司。
中东石油输出国的主权财富基金在国际投资市场非常活跃，在硅谷投资了很多公司，甚至软银孙正义的千亿美元愿景基金资金也主要来自沙特主权基金。
四、石油美元的影响
石油美元出现之后，对世界经济和国际金融产生了巨大影响：
1、产油国借助石油美元拥有了巨额的资金，可以帮助国家经济发展，改变长期存在的单一经济结构，逐步建立起独立自主的、完整的国民经济体系。
2、国际收支结构的变化，带来了新的不平衡，国际储备力量的对比发生了结构性变化。产油国的外汇储备明显提高，而石油消费国需要花费大量外汇储备购买石油
3、石油美元加剧了国际金融市场的动荡。石油美元一方面满足了许多国家对信贷资金的需要；另一方面又造成大量游资、热钱在国际金融市场流动。导致股票、黄金和外汇市场波动性加大。
而由于中东国家大都政局不太稳定，这些庞大的游资又随着国际局势的变化，而经常出现大规模的非理性流动。
五、石油美元回流
因石油输出收入大增，石油输出国的国际收支出现巨额顺差；而石油消费国的国际收支出现了巨额赤字。原来国际收支的格局“发达国家顺差、发展中国家逆差”，被石油提价冲击后，发生了反转。
石油输出国的盈余一方面表示了石油消费国的外汇减少，另一方面表示石油输出国获得了巨额的石油美元。
这种巨额的石油美元，无论对石油消费国还是对石油输出国，还是整个世界经济，影响巨大。对石油输出国家来说，由于石油美元收入庞大，而其国内投资市场狭小，不能完全吸纳，必须以资本输出方式在国外运用。
对于西方发达国家来说，由于进口石油支出大幅度增加，国际收支大多出现巨额逆差。但如果采取紧缩性措施，限制进口石油等来改善国际收支状况，则会带来经济衰退。
石油美元回流是一种独特的国际政治经济现象。石油输出国得到的"石油美元"也需要寻找投资渠道，由于美国超强的的经济实力和发达的资本市场，“石油美元”很大部分又回流到美国以银行存款、股票、国债等形式存在，填补美国的贸易与财政赤字，支撑着美国的经济发展。
美国以其特殊的经济金融地位，维持着石油美元环流，使美国长期呈现消费膨胀外贸逆差和大量吸收外资并存的局面。
美国得以依靠这种特殊的世界经济格局，维持其超级大国地位，美国人也可以在高收入的同时，享受世界最低的物价水平。
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