央行降准释放8000多亿支持实体经济，资金层面宽松和楼市“绝缘”？

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

1月1日，中国人民银行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

中国人民银行有关负责人指出，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，直接支持实体经济。同时，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

对于此次降准，房地产业内人士普遍认为，在“房住不炒”的定位下，降准虽然能释放一定的流动性，促进楼市平稳发展，但对房企的约束不会因此减弱。诸葛找房副总裁苑承建表示：“金融机构对房地产信贷依然是严格管理，下调存准金率并不会导致大量资金流入房地产市场，造成市场的波动。”

2020年降准降息都有空间

中国人民银行有关负责人指出，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

同时，上述中国人民银行有关负责人表示，此次降准增加了金融机构的资金来源。据悉，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

中原地产首席分析师张大伟指出，央行之所以在1月即进行降准，原因之一就是1月份的流动性缺口比较大，预计超过3.5万亿元，2020年1月份将有6000亿元逆回购到期，以及2575亿元TMLF到期，合计到期资金量达8575亿元，“降低准备金率释放流动性是比较合理的选择”。而光大证券首席银行业分析师王一峰则认为，“双节”期间资金缺口在3万亿元到3.5万亿元之间。由此看来，今年初市场对资金面需求较大，通过降准可以保证市场流动性合理充裕。

张大伟预计，降准继续加大降息空间。“业内普遍认为，2020年降准降息都有空间。在降准后，2020年LPR有继续下调空间。”

“降准降息将是一个长期的过程。”蓝城集团副总裁、蓝城蓝虹建设管理有限公司总经理楼明霞向《华夏时报》记者解释说：“货币必须有’锚’，中国最大的两个’锚’是外汇和楼市，地方债和股市也可以算，但质量都不高。目前剩下的只能是降准降息，将储蓄的钱逼出来。”而“逼出来”的钱会进入股市，让企业有钱去进行新的投资。

“还有多少下调空间？2018年全面降准2次，2019年全面降准2次，估计2020年也会有2次，明年后年再来个三四次，基本就到位了！”上海易居研究院副院长杨红旭告诉《华夏时报》记者。

以2019年为例，央行曾两次实施全面降准，合计1.5个百分点，并分三次对部分中小银行实施定向降准：1月4日，央行下调金融机构存款准备金率1个百分点，分两次执行，累计释放资金约1.5万亿元；9月6日，央行又宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

2020年“小阳春”或可能再现

值得注意的是，央行相关负责人强调，此次降准的目的是支持小微、民营企业发展，支持实体经济发展，不是“大水漫灌”，也不是针对房地产行业。

事实上，去年12月底召开的中央经济工作会议也提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。“房住不炒”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的明确要求下，降准释放的资金被严控进入房地产领域。

对此，行业人士普遍认为，降准能释放一定的流动性，有助于稳定市场预期，对需求也会有一定的促进作用。

“降准主要是为经济稳增长，同时利好股市，隐性小幅利好楼市。”杨红旭表示。58安居客房产研究院分院院长张波也对《华夏时报》记者指出：“今年初就启动降准，预示着流动性放松的节奏在2020年依然将持续，预计今年一季度个人房贷的额度会相对宽裕，同时，LPR同步下行动力增强，带动整体楼市在春节后热度提升。”

张大伟也认为，从时间点看，2019年1月份也出现过降准，随后因为降准及当时各地房地产市场的人才政策井喷，出现了一轮持续2-3个月的“小阳春”，之后在4月19日会议后，收紧政策打压，市场出现了退烧。“那么如果降准，2020年市场的确有再现企稳的’小阳春’的可能性。”

张大伟同时强调，降准不是为了房地产，是为了降低企业融资成本：“降准对于那些大型房地产企业来讲是一件好事，但对于中小企业，融资渠道窄的企业来说基本没有影响。预计后续市场继续大鱼吃小鱼。”张波也有类似的看法：“降准对开发企业的利好有限，融资的成本或有下降，但融资难度依然难言降低。”

值得一提的是，亦有业内人士并不认为此次降准会对楼市带来影响。上海中原地产分析师卢文曦就向《华夏时报》记者直言，“此次降准不改变楼市运行趋势”。其认为，此前有多次降准对楼市走向都没有产生明显效果，况且当前楼市调控基调不变，因此不会出现大尺度的放松。此外，资金层面宽松和楼市“绝缘”，去年开始对违规资金流入房地产市场给予严厉监管和处罚，尤其是下半年，银保监会开出多张罚单，起到警示作用。卢文曦表示：“正因为楼市的堤坝已经筑起，所以央行也敢于采取资金面宽松政策。”

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁