董事长因个人问题协助调查，新华联何去何从?

12月23日晚间，新华联(SZ：000620)公告称，公司于近日获悉， 公司董事长兼总裁苏波因个人问题正在公安机关协助调查，相关事项尚待公安机关进一步确认。

这对业绩表现不佳的新华联来说可谓雪上加霜。数据显示，2019年前三季度，新华联实现营业收入56.25亿元，同比下滑8.80%;实现归母净利润为1.63亿元，同比下滑46.64%;扣非后归母净利润为0.38亿元，同比下滑87.99%，整体业绩增速创近五年来新低。

资料显示，2011年，新华联借壳圣方科技上市，成为了2010年房地产调控以来首例被房企借壳的上市公司。上市之后，新华联便把目光投向了文旅产业，为了发力，其还于2016年将名称由新华联不动产更为新华联文旅。这一年，苏波为新华联确立了"古镇+"模式的文旅产业发展路线。

苏波对"古镇+"模式的解释与传统文旅项目有所不同，他认为大规模的主题乐园及以门票收入为主的风景名胜景区等传统文旅项目模式投入产出周期太长，而新华联文旅开发模式则是把文化旅游与地产有机的结合起来，"做一个文化旅游项目，就会配套一些地产项目以供租售。"苏波表示。

根据公开资料，截至目前，新华联长沙铜官窑古镇、四川阆中古城、芜湖鸠兹古镇、西宁新华联童梦乐园四大旅游景区四大景区已相继开业。然而，众所周知，文旅项目投资高、回报期长，对于新华联来说，这意味着资金沉淀成本的不断增加。

据Wind数据显示，截至2019年3季度末，新华联负债总额为477.58亿元。其中，流动负债为283.95亿元，同比上涨2.99%;非流动负债为193.63亿元，同比上涨7.64%。资产负债率为83.86%，较2018年末增长2.48个百分点。

值得注意的是，2017年和2018年及2019年前三季度，新华联筹资活动产生的现金流量净额分别为-10.64亿元、-46.16亿元和-7.56亿元，持续为负。同时，亦有消息称，由于资金短缺，新华联铜官窑项目已拖欠农民工工资达半年之久。

新华联的资金压力可见一斑，其唯一可以倚仗的就是大股东了。遗憾的是，大股东新华联控股有限公司(下称"新华联控股")同样处境不佳，其短期债务偿占比接近半数，且所持新华联股份已经悉数质押。

更为严重的是，大股东的债务中已经出现不良贷款了。其中，16新华债2019年跟踪评级报告书显示，由新华联控股提供的中国人民银行《企业信用报告》表明，截至2019年5月12日，公司本部在已结清信贷中，存在一笔不良和关注类贷款。

对于苏波对公司的影响，新华联称，目前，公司生产经营活动一切正常，未受到影响，公司董事会及管理层将确保公司正常运营。