经济学里有一个故事：如果在一群羊面前横放一根木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也跟著跳过去。这点很正常，但如果此刻你把木棍拿走，第四只羊走到这裡，还是会向上跳一下，第五只、第六只、以及后面的羊也是一样，即使拦阻牠们去路的木棍已不存在。这种无意义地跟随大众的心理及行为就是所谓的「羊群效应」，又叫作「从众效应」。这无意义的行为在股票市场屡见不鲜，而日常的「无意义」动作也许只令你生活累一点，但在股票市场的「无意义」动作却往往令投资者成为市场中的羔羊，资产任人宰割，结果往往赢少，输多。
你有没有遇过…?
现时不少财经网站或者交易 app 都有「通知」功能，而最常弹出的通知往往都是一些「异动股」，即是股价突然大幅升跌的股票。看到这些，投资者会倾向认为市场中存在一些自己尚未掌握的资讯，A股，上市企业已经数以千计，散户投资者根本没有时间逐一研究，这些异动股是自己未曾研究过的股票时，这个「信念」尤其强烈。加上这些异动股的升跌幅甚快，投资者觉得自己根本没有时间好好研究，投资者会容易跟随其他投资者的方向进行交易。故此，投资者就往往「高位买，低位卖」，完全违反「低买高卖」的投资原则。你有没有过这样？
从上段我们也可以看出「羊群效应」的两个起因：
1.与大众一致的安全感
人类是演化过来的「群体动物」，所以这种社会性、对群众压力的抗拒感基本上是与生俱来的。而且大家对「自己个人做错决定」非常恐惧，但对「要输大家一齐输」又觉得无可厚非，因此相对于独立的理性判决，大家更倾向盲目地跟随大众趋势。巴菲特于 2004年时说的「在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪」，就是站在羊群效应的对立面。
2.资源不足
这裡说的资源又细分两种：时间及资讯。时间上的不足正如上面所述，投资者害怕错失当下的股价是最佳时机，但这时间限制往往都是投资者的主观想法，即是自己给予自己的制肘，换句话说就是害怕「苏州过后无艇搭」。
而资讯不足也分为主观及客观。客观而言，在资讯泛滥的今天，那怕基金公司或其他大企业都不敢明言自己掌握十足的资讯，更遑论一班散户，时间不足又强化了资讯不足的情况。心理学中有「社会证明」(social proof) 的理论，说明当我们拿不定主意，对情况又暧昩不明时，我们就会倾向认为大众所做的做法是正确的，而且愈多人就代表愈正确。因此当股价愈升愈高时投资者就会愈想买，做成泡沫；股价愈低时又愈想卖，加剧价崩。而不少投资者都是「做足功课」，勤劳的投资者，但在客观性资讯不足的今天，投资者甚至会怀疑自己所做的研究，主观性地认为市场掌握著比自己更丰富的资讯，从而很可惜地亦误堕羊群。
如何避开羊群陷阱？
这裡说「羊群陷阱」而非效应是因为「羊群效应」并非一无是处，盲目地跟市场对著干也不是理性的决定。既然如此，有甚麽方法避免羊群陷阱呢？
1.定下自己投资规律，严格执行
要避免盲目地跟随羊群，最直接的做法就是预先理性地定下自己的投资规律，普遍的做法有被动投资，如月供基金或股票平台，然后严格执行；另外亦宜自己综合出一套选股准则，同时记录投资笔记，内容包括为何买进该股票、为何买这个数量，更重要的是倘若最后要亏损离场也记下失败原因，并定期审视检讨，改进选股准则。
2.重视长期投资目标多于短期赚蚀的贪婪恐惧
看到急升的股票而心动，抑或已购买的股票急跌而恐惧都是人之常情，只叫投资者去锻练「强大的心脏」是反人性的无谓话语。俗语有话：「笑到最后的才是赢家」，投资者应该定下较长期的投资目标，将视野由短期转移到长期绩效，加强对短炒诱惑的抗拒，当然亦要定下自己的止盈止损策略，死命拥抱亏损股票也并非明智之举。
3.多阅读优质的选股学说或大师的心得
剩下这个就是老生常谈了，博览群书，增进知识机乎是世上所有问题的解决方法。不过问题是资讯泛滥，当你完成一本书，世上可能已经新出版了不止一万本新书，所以选择优质读物才是必要之道。与其阅读一些投机短炒的书籍，不如多阅读经典大师，如巴菲特、葛拉汉、林区等人或关于他们生平的书藉。看本文开始的羊群故事，其实头三只羊的举动都是理性的，所以最重要的是丰富自己知识，建立独特视野，能不跟随他人，自己成为投资的领导者。
巴菲特说过：「投资获利很简单，但却很难做到。」避开羊群陷阱的方法也是一样，不是什么惊为天人的方案，但希望各位能坚持执行简单方法，勿做市场上的肥羊。
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