美联储三次降息，中国央行怎么出招？

10月31日美联储再一次发出重磅消息，美国年内第三次降息正式来临。

北京时间周四(10月31日)凌晨02:00，美国联邦储备委员会宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至1.50%-1.75%。

美联储宣布降息后，股市、美元以及黄金市场作出的反应各异。
股市震荡：

美元指数走高：

黄金下跌：

对于美联储的降息，市场其实已经提前做了预测。在10月30日，市场预测美联储降息概率已经高达94%了。所以说这一次美联储降息也算是预料当中的事情。

这是2019年以来美联储的第三次降息，同时也是2015年美国加息周期结束之后的第三次降息。

2015年美联储正式启动加息周期，2015年加息1次，2016年加息1次，2017年加息3次，2018年加息4次。

从加息到降息，2018到2019年是美联储货币政策方向的转折点。2019年美联储年内连续降息三次。

1

根据最新的美国PMI走势，2019年9月美国的PMI指数只有47.8%。这不仅仅大大低于预期，而且这还是2009年以来的最低值。

此外作为美国的经济增长支柱，现在美国的消费也跑不动了。在美国的经济结构中，消费对美国的GDP增长发挥着重要的作用。

1944年布雷顿森林体系建立之后，美国的净出口出现了剧烈的下跌。布雷顿森林体系崩溃之后美国也就从净出口国家转变成为净进口国家。

从那时候开始消费在美国的GDP增长占比就越来越高，可以说如今美国80%的GDP增长是依靠消费增长。

9月份美国的零售销售月率环比萎缩0.3%，这也是近7个月以来的首次萎缩。

从数据上来看，或许人们只能止于纸面数据，很难感知到其中的严峻性。不过宏观数据的微变，在微观世界里早已经是沧海桑田。

2019年美国零售市场迎来了寒冬，今年美国已经有数千个零售业门店关门。

相信很多人都知道2008年的那一场次贷危机，当时不管是美国还是其他国家，经济都受到了严重的损伤。不过对比2008年，实际上2019年零售门店关闭的数量更多，可见如今美国零售环境的严峻性。

据美国媒体报道，直到2019年7月美国零售门店关闭数量已经相比2018年全年的数据增长了27%，预计到2019年底可能会有12000家门店。

其中包括美国老牌折扣鞋类零售PaylessShoeSource、童装零售商金宝贝的C8、女装零售Dressbarn等品牌旗下的多个门店。

在其他方面美国也表现出了经济的不佳，例如9月美国非农就业人口13.6万人，低于预期14.5万人；9月创业率3.5%为1969年以来最低。

因此，虽然近年来美国的股市常常再创新高，但是美国社会经济环境，特别是消费环境已经严峻了不少。这也是美联储一而再，再而三降息的一个重要原因。

2

2019年全球已经掀起了降息浪潮，全球已经有多个经济体进行过降息。

包括印尼、埃及、美国、印度、马来西亚、新西兰、菲律宾、冰岛、澳大利亚、俄罗斯、韩国、乌克兰、南非、土耳其等国家。

8月1日美联储迎来了10年来的首次降息。印度、澳大利亚、俄罗斯、沙特、巴林、阿联酋等国家跟进降息。
9月19日美联储宣布第二次降息，当时也有印度、沙特、印尼、阿联酋、约旦等国家跟进。

对于上两次美联储的降息，都会有多个国家纷纷跟进降息。但是国内央行对美联储的降息却表现得定力十足，始终没有降低MLF以及逆回购等操作工具利率的意思。

现在国内经济面临着两大相互矛盾的压力。

一方面的三季度国内GDP增速降到6%了，这促使国内有降息的需要。
另一方面是国内9月的CPI又上升到3%，这又阻碍了央行的降息决定。

可以说是比较复杂的经济情况，因此央行必须谨慎而为之。

从最近央行的动向来看，实际上在美联储降息之前，央行已经提前向市场释放了一定的资金缓解市场的压力。

从2019年10月16日到2019年10月25日仅仅10天的时间，央行就操作了8200亿元人民币的资金。上周仅仅一周的时间，央行就操作了5900亿元的资金，剔除到期的300亿元，实际上上周央行已经向市场净投放5600亿元。

在这之后虽然央行也没有继续跟进逆回购，但是因之前释放的资金量比较大，银行间隔夜拆借利率也是有下跌的倾向。这说明最近银行的资金有所缓解。

从最近央行操作的逆回购和MLF利率来看，7天逆回购利率始终都是2.55%、MLF利率也始终是3.30%不变，并没有降息的意思。

有一点值得注意的是，在今年8月16日国家建立了一个新的LPR形成机制。

这也就意味着国内的“降息”途径会有两个方向，一个是传统意义上的MLF以及逆回购等利率的下降，另外一个方向是LPR形成机制的降息。

LPR主要由中农工建国有四大行、交通、中信、招商、兴业、浦发、民生等商业银行以及西安银行、台州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、微众银行、网商银行等18家银行报价而成，报价时间是每月20日。

根据之前的几次报价，一年期的LPR总共下降了两次，10月份报价不变，5年期LPR始终没有变化。

对于购房者而言，房贷利率则是以最近一个月的LPR利率为定价基准加点形成。

也就是说购房者的贷款利息主要取决于LPR的变化。而且因为房贷往往会超过5年，因此实际上买房主要参考的还是5年期的LPR变化。

3

美联储的多次降息的背后反映的是美国经济的萎靡。

但是不仅仅是美国，全球各国都面临着经济萎靡以及经济不稳定的问题。

特别是像土耳其、阿根廷等新兴市场国家更是深陷其中。韩国则疲于与日本的矛盾，英国、欧盟则陷于脱欧的拉锯战中。

2019年10月15日，国际货币基金组织（IMF）发布了最新的《世界经济展望报告》，这一次IMF将世界经济增速下调到3%了。

相比今年4月份IMF发布的3.3%而言，继续下调了0.3个百分点。国际货币基金组织还将2020年世界经济增速预期从7月份的3.5%下调至3.4%。

如今整个世界经济环境比较严峻，特别是制造业，各国的制造业势头已经严重减弱。在不确定性阴影笼罩下，全球投资的增加和生产的扩大就会变得很难。

而且在如今的世界经济中，没有哪个经济体可以单独存在。这也就意味着世界经济的不稳定对于国内市场也具有一定的影响。

因此对于投资者而言，并不适宜采用激进的投资方式。一句话好好勒紧裤腰等待时机。