核心区域“粮草”丰沛 碧桂园多元协同战略成效初显

从龙头房企到高科技综合性企业，从品质管理到安全至上，强调高质量发展的碧桂园以亮眼的半年度业绩，为“行稳致远”做好铺垫，实现了社会价值与经济价值的双丰收

《投资时报》记者 苏慧

2019年上半年是碧桂园（02007.HK）收获的时节。

8月22日，碧桂园披露了其2019年中期业绩报告。期内，碧桂园实现权益销售面积及销售金额分别为3129万平方米及2819.5亿元人民币（下同）；实现营业收入2020.1亿元，同比增长53.2%；实现净利润230.6亿元，同比增41.3%。同时，其毛利润实现548.6亿元，同比增长56.9%。

截至今年6月末，该公司录得58.5%的净借贷比率，期末可使用现金余额为2228.4亿元，加之尚有3133亿元银行授信额度未使用，显示出运营资本的充裕。

据此前克而瑞研究中心披露的《2019年1—6月中国房地产企业销售榜T0P200》数据显示，今年上半年，碧桂园更以3700亿元操盘金额以及约2800亿元的权益销售金额，双双位居行业第一，显示出该公司极强的客户认同度、运营管控能力和营销综合实力。

值得注意的是，碧桂园已连续十年登上权威商业杂志《福布斯》的“全球上市公司2000强”榜单，在其新近发布的2019年榜单中，碧桂园排名已升至第129位。而在财富中文网公布的“2019年财富世界500强排行榜”中，碧桂园排名再次大幅跃升，已位列第177位。

鉴于碧桂园庞大的经营规模和健康的财务状况，今年上半年，该公司已被纳入香港恒生国企指数，在资本市场上的影响力稳步提升。

“拨云见日”，这是中金公司对碧桂园上半年诸多收获的判断。包括摩根大通、高盛、中银国际、法国巴黎银行等多家大型投行，均对碧桂园授予“买入”评级。

去年下半年，碧桂园主动提出“提质控速”，确定了“行稳致远”的发展策略。2019年，围绕地产、现代农业、机器人三大核心业务，碧桂园加强深度协同，促进融合改造，提升了全周期综合竞争力。

克而瑞地产研究团队认为，碧桂园“三驾马车”业务架构围绕主业延伸出多元板块，通过整合资源打通地产业务与新业务接口，形成了三大板块相互独立又相互支撑的结构。一方面，其可以借助优势产业赋能，提升地产主业产品与服务的竞争力，抓住城镇化进程中房地产市场的发展机遇；另一方面，多元化业务在地产板块的依托下发展难度相对降低，可以增强企业内生增长动力，从而大大降低了市场风险和机会成本，减轻企业运营压力。

业绩可观颇受机构青睐

2019年碧桂园提出“提升全周期综合竞争力”的发展目标与战略规划，即在销售业绩稳健增长的基础上，进一步提升安全、质量、效益等指标。今年上半年，碧桂园业绩增长相当可观。

期内，碧桂园录得合并房地产销售现金回款约为2771.1亿元，并自2017年起第三次实现半年度正净经营性现金流。业内分析人士认为，净经营性现金流指标为正，表明碧桂园当期通过经营本身便可实现现金良性循环，不需要依赖外部融资来支撑现金流。这从某一侧面折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。

此外，在权益合同销售额持续维持高位的基础上，碧桂园净借贷比率较上年同期的59%下降了0.5个百分点，至今年上半年的58.5%，为房企中较低水平。

多年来，碧桂园的业绩增长水平均能保持在较高水准，强悍的抗压性使其作为中国房地产市场领军企业，在经历短暂回调后反而很快释放出更加明确的增长势头。这也成为诸多机构、智库持续看好碧桂园的重要因素。

穆迪在今年5月发布的报告中称，碧桂园目前的Ba1评级反映出强劲的销售情况，穿越周期的执行力、广阔的地理覆盖和国内最大开发商的地位均促成其开发模式的成功。而摩根士丹利、中银国际、瑞士银行、华泰证券、广发证券等国内外大型机构亦对碧桂园给与增持或买入评级，目标价集中在16—20港元之间。

核心区域土地储备丰富

恰逢中国房地产行业加剧转型、加速重构当口，业内分析人士判断，从市场需求角度来看，由于城镇化进程仍在继续，未来中国房地产行业规模仍将维持，部分城市仍然具备发展潜力。

数据显示，2018年中国常住人口城镇化率达到59.58%，离发达国家80%左右的城镇化率还存在差距，城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇，这不仅会增加城市公共服务设施投入，也会释放巨大的衣食住行等消费需求。

正是坚信中国城镇化进程给房地产行业带来的红利期仍未结束，碧桂园在过去一年里继续加大和完善在国内的投资布局。随着2018年下半年碧桂园项目首次进入西藏，集团完成了进驻中国内地所有省份的落子。

截至2019年6月末，碧桂园业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、279个地级市、1235个县/镇区，是行业内布局最广泛的房企。

而在长三角、珠三角、大湾区等必争之地，碧桂园亦拥有丰富的土地储备。

据克而瑞发布的《长三角26城土储比拼》数据显示，绿地、碧桂园、融创三家企业在26个城市中货值超过5000亿元，遥遥领先其他房企。其中，碧桂园2017年在长三角以771亿元拿下133宗地，2018年再以398亿元拿下了1042万平方米的土储面积。

在粤港澳大湾区，截至2019年6月底，碧桂园位于大湾区内已获取的权益可售资源约3467亿元，可售建筑面积约2457万平方米，潜在的权益可售资源达5519亿元，权益可售资源合计8986亿元，储备领先同行，开发价值巨大。

由于在大湾区拥有充足且优质的土地储备，碧桂园近年来在该地区的销售业绩也十分可观。2019年上半年，碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中，有一半位于粤港澳大湾区，包括佛山、广州、惠州、清远和东莞。

不管在任何时代，优质的土储是房企必备的“粮草”，碧桂园丰富的土储不仅仅在广阔的三四五线城市，对于高投入产出比的都市圈和区域，碧桂园也是厚积薄发，这都将持续为其业绩增长提供动力。

多元化探路卓有成效

除了房地产业务，近两年碧桂园在多元化方面也做出有益探索。“科技的进步不可想象，只有紧跟时代浪潮的企业，才可以始终伫立于时代之潮头。”这是碧桂园董事局主席杨国强对人类社会发展远景的整体判断。因此，碧桂园坚决投身智能制造，瞄准世界科技前沿，依托广东机器人谷，自主研发，打造现代机器人产业生态圈，助力国家科技进步。

2018年7月，碧桂园成立了专门从事机器人研究的博智林公司，并从全球范围引进了大量专业人才，紧锣密鼓开展相关研发工作。目前，博智林机器人研发中心已拥有超1600人的研发团队，已递交申请专利近500项。正在研发的建筑机器人有30多款，其中有9款建筑机器人已经投入工地测试。

大力发展机器人产业的同时，乡村振兴和现代农业也被提升到集团战略的新高度。碧桂园持续引入世界一流的农业生产技术、设备，布局“地产+农业”全产业链，并通过凤凰优选等自有零售品牌，将“安全、好吃、便宜、丰富”的农产品提供给每一个碧桂园住户，助力国家乡村振兴。

杨国强表示，“碧桂园发展到今天，理应能为农民、为社会、为国家做点事情。”“我们不与农民争利，不与中小企业争利，希望与拥有土地的农民一起进行科学合理的谋划，走现代化农业发展之路，提升农民生产力，增加农民收入，共同为农村注入新的活力与生机，这也是碧桂园发展现代农业的初衷。”

事实上，作为中国新型城镇化进程的身体力行者，碧桂园集团及其创始人杨国强除了产业报国，还积极投身扶贫公益事业22年。从1997年第一笔大额捐款算起，碧桂园集团及其董事会主席杨国强、联席主席杨惠妍为全社会捐款累计超过55亿元，涉及党建扶贫、教育扶贫、产业扶贫、就业扶贫等方面。在国务院扶贫办公室等政府机构的支持和指导下，碧桂园已与甘肃省临夏州东乡族自治县、陕西省安康市宁陕县等全国9省14县达成结对帮扶协议，惠及3747个村33.6万建档立卡贫困人口。