证大“金控”分崩离析，业务暂停、全员解散背后的秘密

金融供给侧镰刀，还是如期挥了下来，一家上海颇有名气的民营金控集团被“割”：子公司直接被“解散”—员工全部解聘，业务全线暂停。

5000金融从业人员瞬间失业，如火的炎日也没能驱散在金融业工作的朋友心里“颤栗”的寒意。在金融从业史上，这还实属首次。

证大“金控”分崩离析，业务暂停、全员解散

昨日，网上疯传一封证大财富旗下上海证大投资咨询有限公司向全体员工发送的邮件：

根据政府监管要求，即日起公司暂停所有贷款新增业务，保留正常的贷款催收，并决定提前终止公司总部及下属全部分公司人员劳动合同。

邮件表明的事情倒也简单：1，暂停所有贷款业务，仅保留资产处置部门；2，全员清退、解职，员工合同12日立即终止；3，原因是监管要求。

暂停所有贷款业务？直接终止所有在职员工合同？彻底清退所有投资资产？仅保留后期资产催收？其实，这已经不亚于倒闭清算了。

这是谁也没有想到的事情。证大集团在上海名气不小，创始人戴志康，更有“中国私募基金第一人”之称，成立了中国第一家私募基金——富岛基金。

证大财富的金融帝国版图很清晰，金控属性浓厚。曾为了布局金融，戴志康在2013年－2015年把公司从地产板块退出全力发展金融业务。

图示：香港上海证大的澄清也证明了这一点

姑且称之为金控吧，虽然证大财富看似对两个或者两个以上不同类型的金融机构具有实际控制权，但猛地一看，又好像是同一行业的。

不管怎么样，戴志康最终如愿以偿！成功建立了一个金融帝国...

证大形成以小贷、互联网金融、P2P等为核心的金融帝国。官网介绍中，证大金服（捞财宝）、捷越联合、海门金贷等赫然在列。

P2P行业从2007年传入中国，2011年开始为大众所知，经历过黄金5年如今已是落日黄花。而基于P2P为核心的证大金控如今在监管的大棒下，结局已定。良性退出是必须的...

被清算的“金控”背后

证大旗下共3家核心子公司，分别是证大投资咨询有限公司、证大大拇指财富管理有限公司、证大爱特金融信息服务有限公司。三家公司业务范围有所不同，但其实是一体的，核心其实都是P2P业务。

证大财富做的还是挺大的，全国有135家分公司，2018年曾有8000多员工。不过，目前整体待收规模查不到，但单单证大金服下面的捞财宝待收就有50亿。

规模不小，并且从最近证大做的财务统计来看，近两年证大投资咨询公司还是盈利状态。近两年盈利均在2000万以上，那钱都从哪里来？

从今天券商中国发布的一些现场消息来看，证大资金资产端的主要来源之一是房贷资金，这是明显违规的，只能说是顶风作案

从昨天到今天，陆陆续续有证大投资的客户（多数是上海本地及周边城市）赶到证大金服总部讨要说法。数百投资人登记损失。

图片来源：券商中国

在现场，有一支律师事务所清算团队，自称“是证大金服请来的第三方投后接管人员”。可能是邮件中提到的后期处理部门。

一周姓工作人员向券商中国透漏：“今天收到的投资人报名单，大概有一百多份，今天还是上海本地的投资人为主。”

观察君大概看了下，证大金服的资金来源主要分为三大类：

1，员工、员工亲戚、亲戚的亲戚。有员工表示，这里面投资十万到百万的不在少数；

2，房贷资金、抵押贷款、借贷资金。从现场已经登记的报名表看，多数大额资金投资者的资金来源于房地产行业；

图片来源：券商中国

3，其他银行贷款。登记客户中有一对虹桥夫妇表示，他们投资的300多万，均来自银行贷款，一旦产品逾期，连银行贷款都还不上。

网上关于证大财富暴力催收，搞阴阳合同、放高利贷的负面新闻也是层出不穷。嗯可能是遇到老赖了？这方面观察君没有求证过，就不多说了。

新任央行行长易纲在“中国发展高层论坛”上，对金控集团的最新“敲打”表示：

少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。

易纲口中所说的“少数野蛮生长的金控公司”，主要是指部分民营系非金融企业发起设立的金控公司，在过去几年的快速扩张所积累的风险日渐突出。

恰恰证大就是这样的野蛮金控，本身属于民营系非金融行业，却发起设立金控公司。旗下的证大e贷倒闭了，又来了捷越联合（旗下的两家金服已经因高利贷等被关闭），还有现在的捞财宝...

前央行行长周小川近期就表示，对于金控公司的监管将有三方面侧重点：

一是强调资本的真实性、充足性和资本质量。二是要强调股权结构的透明度。三是加强对关联交易的管理。

恰恰这三点，证大均不是太达标，吸引来的资金来源存在巨大的社会风险。

前段时间，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》征求意见稿（下称《办法》），还在网站首页轮播图位置挂了相当久。

大棒已经落下，又不甘心自家落幕，连P2P头部平台的银行系陆金所都已经主动清退所有P2P业务。作为一家民营系竟然依旧吸金，明显“站错队”...

宁夏首富貌似都已经注销了自家旗下的私募，更何况证大这样一家区域金控？结局是一样的....

90年代的P2P大爆炸事件

为什么监管层在这个时候，对站错队的金控集团们大举“镰刀”？

鉴于部分敏感因素，一些事情也不方便说，恰好日本有过跟我们类似的发展史。我们说下日本，当年日本的P2P可要比我们狠多了。

P2P说白了就是借钱和放贷，并不是我们独创，人家日本玩的也是666。80年代的日本，经济复苏并高速发展，房地产市场也同时步入鼎盛时期。

跟中国目前的情况有点像，买房基本不可能会亏。但当时日本银行向大众提供的借款的要求和金额都让人不太满意。眼看繁荣的发财机会就要远去，没钱的又想拼一把的人对钱的需求催生了Jusen的大发展。

Jusen，类似于国内的P2P。是银行和信用社的金融类子公司的简称。在那个年代的日本，Jusen的发展远超国内的P2P，甚至演化出了“子孙贷”“百年贷”等贷款模式。

另一方面，钱要么流向了房地产，要么流向了股市，部分流向了消费。并且由于监管的宽松，体制不健全，积累了大量的风险。

据公开资料显示，1995年全日本最大的7家jusen的合计贷款规模达20万亿日元了，各类jusen总资产规模已经超过了100万亿日元。

在房价、股价大涨的时候，你好我好大家好，但随着房价股价的下跌，大量的Jusen出现了经营困难。央行不可能出手拯救这些“害虫”，结果显而易见。

在日本政府的漠视中，上世纪90年代日本金融机构的倒闭浪潮就此诞生。倒闭潮从偏远地区农村逐步蔓延到行业最大的东京协和（Tokyo Kyowa）和安全金融（Anzen）。

直到这个时候，日本央行才开始出手，但因为规模太大无法找到接盘方（当时日本存款保险资金仅800亿日元）。最终，日本央行不得不其他几家私营金融机构共同组建了一家新银行：东京共同银行（TKB）

大部分的债务被接盘，但由于奉行市场经济，日本的房价并未停止下跌，以P2P业务为主的Jusen仍旧在倒闭。直到1995年，Cosmo合作社、Kizu信用社、Hyogo银行等也宣布破产，日本才最终重视起来，出台了金融改革。

虽然，日本的经济体制、当时的情况与我们有很大差异，但道理是相同的。不管是楼市泡沫，还是股市泡沫，风险就在那里积聚，到了一定时候如果不管，就会破。

中国的资产管理规模2012年的27万亿元发展到了2018年4月的124万亿元。甚至有机构预测到2022年，这一数值将达到252万亿元。

资产管理规模屡创新高，金融行业近年飞速发展，房地产行业刚刚经历黄金时期。杠杆已经到了一个阶段性顶点，去杠杆已经是必须要做的事情。

我们房地产采取什么策略？横盘策略，不准涨不准跌。一方面就是不想继续过热，一方面就是不想大跌引发金融风险。而证大刚好踩到国家底线上。

我们的股市采取什么策略？打压楼市，促进股市。一方面科创板，一方面A股，虽然目前受大环境影响A股疲软，但就整个国家大策略而言长期依旧看涨。

话说，这样的情况下，即使你（证大）能保证一时不爆雷，你能保证在此次经济下行趋势压力下一直不爆？这个引起的连锁反应与金融风险及房地产风险，谁又担得起？

当下，我们处于看的到顶，但并未到顶的程度，这个时候不管控，要到什么时候管控？因此，金融供给侧改革势在必行！

三令五申的强调金控集团风险，给足了时间让大家主动去除旗下风险。

这样的情况下，依旧背离监管要求，顶风作案经营，资金主要来源还都是借贷、房抵、举债。你说，不管你管谁？