中国宝武兼并马钢集团之后：更多的兼并重组或许在路上

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经济观察网 记者 李紫宸 6月2日，马钢股份发布公告称：2019年5月31日，马钢股份控股股东马钢集团100%所属的安徽省国资委与由中国宝武钢铁集团有限公司（简称“中国宝武”）签署了股权无偿划转协议。根据协议，安徽省国资委将向中国宝武无偿划转其持有的马钢集团51%股权。

这意味着，本次划转完成后，中国宝武将持有马钢集团51%股权，成为马钢集团的控股股东，同时，中国宝武也将成为本公司间接控股股东，国务院国资委则成为马钢股份和马钢集团的实际控制人。

马钢集团的身份自此将从省属国企一跃变身为中央子企业。马钢集团是我国特大型钢铁联合企业，旗下马钢股份为A+H股上市公司。根据马钢集团官网介绍，马钢集团现有员工4.3万人，具备2000万吨钢配套生产规模，形成了钢铁产业、钢铁上下游关联产业和战略性新兴产业三大主导产业协同发展格局。2017年，马钢粗钢产量1971万吨，资产总额918亿元，实现营业收入796亿元，利润总额56.1亿元。

根据中国宝武集团官网信息，中国宝武目前资产规模7395亿元，产能规模7000万吨，位居中国第一、全球第二。2018年，中国宝武继续保持行业领先地位，实现钢产量6,725万吨，营业总收入4,386.2亿元，利润总额338.37亿元。马钢与中国宝武合并后，二者的钢铁产能规模将达到9000万吨，一家新的中国巨无霸钢铁集团将自此矗立于世界钢铁之林。

这是一起令整个中国行业感到“兴奋”的收购，兴奋的原因不仅在于兼并双方的体量规模之大，也在其开启了近年央企兼并大型地方国企的先例。过去三年，在供给侧结构性改革的背景下，钢铁领域的兼并重组一直在谨慎地推进当中，尤其是大型国有钢企之间的兼并重组，更因种种原因，重组进度十分缓慢。

作为中国钢铁行业的一艘“旗舰”，中国宝武在这几年中，曾以基金的方式，对重庆钢铁成功实施了重组，不过，鉴于基金背景的复杂、多样，中国宝武只作为背后的并购股东之一。如今，将体量更加巨大的马钢集团纳入麾下，这给钢铁行业的未来变局带来了更多的想象。就此，经济观察网专访了兰格钢铁研究中心主任王国清。以下为专访主要内容:

经济观察网:马钢集团被中国宝武集团收编，您看到这个消息是否觉得在意料之外？为何？

王国清：马钢被中国宝武合并的传闻在2018年9月就已出现，“宝马联盟”的提法甚至在十年前就已出现。2006年1月19日，原宝钢董事长谢企华和原马钢总经理顾建国共同在上海宝钢签署了《宝钢集团有限公司与马钢(集团)控股有限公司战略联盟框架协议》。近年，中国宝武在国内也在寻求多方面的重组机会，因此，这个合并也基本在意料之中。

按照《中国宝武钢铁集团有限公司发展规划（2016-2021）》中提出的路线，2016-2018年，宝武集团的钢铁业务保持7000万-8000万吨的产能规模。2019-2021年，钢铁产能规模提升至8000万吨至1亿吨规模。宝武集团通过多年的整合发展，目前其钢铁产能规模已达7000万吨但距2021年1亿吨的目标仍有3000万吨的差距。为了实现产能规模目标，在钢铁行业减量置换的大背景下，兼并重组成为钢铁企业产能规模发展的重要途径。特别是对于宝武集团这样有重组经验的集团来说，更愿意采用重组的模式实现产能目标。目前马钢的钢铁产能规模已达2000万吨，千万吨级的企业重组更加有助于宝武集团实现亿吨产能目标。

经济观察网：从产品线和市场的角度分析，中国宝武集团为何要与马钢集团合体？合体后会带来什么？

王国清： 从产品线来看，宝武集团硅钢销量全球第一，冷轧汽车板销量全球第三，为汽车、机械、家电、能源、船舶、海洋工程、核电建设、交通等下游行业提供精品钢材。马钢集团则拥有先进的冷热轧薄板、彩涂板、镀锌板、H型钢、高速线材、高速棒材和车轮轮箍等生产线，长材、板带、轮轴三大系列产品全面升级换代，车轮、H型钢、冷镦钢、管线钢等产品拥有自主知识产权和核心技术，车轮和H型钢产品获得“中国名牌”称号。

宝武集团与马钢的兼并将带来产品线的进一步完善，特色产品的互补性和协同性将得以强化。例如宝武集团的钢轨配合马钢的车轮轮毂等产品，将更好满足铁路基建方面企业需求。此外，马钢总部位于中国安徽省东部的马鞍山市，距离宝武集团所在的上海约四小时车程，距离宝武的南京梅钢基地更近。

经济观察网：中国宝武集团在此次收购后，未来还有继续收购以扩充自身体量的可能性吗？

王国清：宝武集团完成此次收购后，未来仍有继续收购扩充其体量的可能。宝武集团以“成为全球钢铁业引领者”为愿景，2025 年钢铁板块要实现“亿吨宝武”的目标。也就是说，其规模战略是以“亿吨宝武”为目标，通过联合重组、产业基金等多种方式，实现总量规模的扩张，以此提高公司的行业话语权和综合竞争力，同时也提升中国钢铁行业的集中度，从根本上解决重复建设、无序竞争等问题，构建高质量发展的钢铁生态圈。根据中国钢铁工业协会数据，2018年，宝武集团粗钢产量6742.94万吨，马钢集团的粗钢产量为1964.19万吨，宝武集团兼并马钢后二者粗钢产量合计达到8707.13万吨，离“亿吨宝武”仍有1300万吨的差距。

经济观察网：作为一家央企和一家省属国企，双方能够在外界基本不知情的情况下，突然宣布“股权无偿划转”，这颠覆了以往“央企和地方国企合并难”的大众认知。宝武和马钢能做到合体，您是怎么分析和看待的？

王国清：宝武集团作为行业内的领头羊，是隶属于国务院国资委的央企，因其先进的生产、管理水平，在兼并重组方面受到较多地方政府认可和支持。宝武集团兼并马钢集团并不是央企重组地方国企的首例，早在2007年宝钢集团重组了位于新疆的八一钢铁，2008年，国家发改委正式同意广东与宝钢开展湛江钢铁基地项目前期工作，宝钢又兼并重组了韶钢和广钢。2017年，宝武集团以四源合基金模式重组了重庆钢铁，重组后2018年重庆钢铁实现扭亏为盈。

在央企和地方国企兼并过程中，确实有一些阻力，但也要看到重组企业的实力和影响力，以及地方政府的考量。就如马钢股份公告显示，对于宝武集团重组马钢集团来说，本次合并将带动马钢实现跨越式发展，壮大安徽省国有经济，促进钢铁及相关产业聚集发展，助推安徽省产业结构转型升级，实现更高质量发展。

经济观察网：中国宝武和马钢集团的合体，对中国钢铁产业今后的兼并重组，会带来怎样的启发和影响？

王国清：早在2016年9月，国务院发布了主要针对钢铁行业兼并重组的46号文件设定的总目标是，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家。当前，钢铁行业的兼并重组由于国家政策推进和企业自身发展需要会比较集中，每个企业都希望在自己站队于行业的哪个行列上早作布局。目前行业内众多大型企业已经在兼并重组的道路上逐步拓展，不断采取适合自身发展需求的策略和措施，集聚优势钢铁产能，进一步增强企业发展实力和竞争力。

李紫宸经济观察报记者

大科创新闻部记者
长期跟踪工业、信息化领域产业政策和发展动态，重点关注钢铁、能源、通信等相关产业，相关领域上市公司以及大宗商品市场等。擅长深度、人物报道。