霍华德·马克斯：中国股市就像年轻人，短期波动大但有潜力，愿意成为A股长期投资者

　　尽管A股近日连续下跌，但世界顶级投资大师霍华德·马克斯却十分乐观。

　　霍华德·马克斯认为，中国股市就像是年轻人，“青少年青春期时波动是很大的，但年轻人的未来也是非常美好的，就跟市场一样。”他明确表示，非常看好中国经济长期的走势，愿意成为中国的长期投资者：

　　如果这个公司管理层足够优秀的话，我当然会做多中国股市，我会愿意成为长期的投资者。

　　霍华德·马克斯预期，A股市盈率会下降至正常值，但中国现在仍然是有增长红利的高增长市场，因此A股正常的市盈率要比美国高。

　　此外，他还谈到，市盈率仅仅是一个标准，投资时还要看到其他因素，例如成长潜力、产品的安全性等等。

　　对于市场十分关注的美国本轮复苏的持续性问题，霍华德·马克斯认为：

　　目前经济复苏周期其实是自从二战以来速度最慢的。大多数周期是往上的，但目前这个周期非常平缓，表明还没有达到非常过度的程度，这就表示不一定很快会有一个非常（大）的衰退。这也就是为什么我认为目前这一轮美国复苏一定会成为历史上最长的复苏周期。

　　5月8日晚，世界顶级投资大师、橡树资本联合主席兼联合创始人霍华德·马克斯登上华尔街见闻原创剧院级金融脱口秀“见面”，120分钟零距离向中国投资者分享对周期的理解和周期定位理念在投资中的运用。在精彩的演讲之后，这位传奇投资者与中国的顶级金融人士展开了对话。

　　霍华德·马克斯的部分精彩观点如下：

　　●应该把周期理解为事件A引发事件B的发展过程。周期中的每个事件都是下一个事件的引子。

　　●大部分正面发展的趋势总会出现过度发展，最终会自我主动纠正或得到被动纠正，重新回到均值水平。

　　●每一次周期的幅度、时间长度和速度都是不一样的。历史不会重复，周期的原因和效果也都是不会重复的，但一些基本元素却总在每次周期中反复出现。

　　●投资者情绪过于乐观，普遍缺乏避险意识，以及可用资金过剩，这三点就是所有牛市共同的特征。

　　●我们现在所处的上升周期已经进入到了第8局，并且临近尾声。棒球比赛一共有9局，但投资不是棒球游戏，整个局数可以达到11局甚至14局。投资是一场永不终结的游戏。

　　●我妈妈一直跟我说要低买高卖，但是人的本性就会导致每次都是高买低卖。一个成功的投资者首先不要像其他人那样很容易地被情绪牵着鼻子走。

　　●高买并不是最糟糕的事，低卖才是。

　　●现在的市场有一些溢价，有一些稍微的过热，但并不是会让人感到恐惧和不可控的溢价和过热。

　　●预期A股市盈率会下降至正常值，但中国现在仍然是有增长红利的高增长市场，因此A股正常的市盈率要比美国高。

　　●美国本轮复苏非常平缓，没有达到过度。目前这一轮美国复苏一定会成为历史上最长的复苏周期。