中金所此时“松绑股指期货”用意何在？

本周是股指期货松绑的第一周，上证指数连续回调了4天，4天跌掉了150点，而昨天（本周四）更是近1300家个股的跌幅超过了5%。很多投资者表示，股指期货向来有助跌的功能。

自从本周松绑后，股市大跌也证明了这一点。目前多数股民只是减少了损失而已，监管层此时应该对市场多加呵护才是。

还有资深股民表示，股指期货本身有50万的交易门槛在这里，股指期货还在实行“T+0”的双边交易，但现在主板市场上的股票是“T+1”的交易制度，既然推出了股指期货，股票市场就不应该继续实行“T+1”的交易制度。而且股指期货设置是50万的交易门槛，更让散户们失去了做空套利的权利。

对此，我们也认为这次中金公司给股指期货松绑的时机不太好，因为上证指数已经涨到了3200点，很多个股的涨幅已经超过了50%，而且这个时段有近千家上市公司发布了大股东减持公告。此时推出股指期货，而且散户又不能参与做空套利，那这个市场后面将会任由机构做空赚大钱了。

不过，我们同样也认为，股指期货推出虽然对于市场来说时机不好，但是对于市场的监管者来讲，时机还是恰到好处，这次松绑股指期货有三大目的：

首先，管理层并不希望看到股市这种逼空式上涨，决策层喜欢看到慢牛行情，因为疯狂上涨的代价就是非理性的大跌，这对于股市的平稳运行是很不利的。

之前逼空式上涨，如果现在推出股指期货可以做空，那股市的疯牛病就可以得到有效的根治。

再者，科创板已经离我们越来越近了，这肯定会分流A股市场一部分资金过去。A股未来非但不会有牛市存在，还可能因为流动性不足，以及权重类股票的估值回归而步入熊市。

这样的后果是A股中的机构投资者也会遭受重大损失，而股指期货的推出，可以让机构投资者对冲股价下跌的风险，避免发生系统性风险。

最后，随着A股市场对外影响力在不断增大，我们的监管层也在不断的放开外资进入A股市场限制。特别是去年A股被纳入MSCI的成份指数后，将会有更多的海外对冲基金到中国A股市场来战略布局，进行多元化资产配置。

在这个情况下，如果A股市场没有做空机制怎么玩？一个成熟的股票市场既要有做多，也要有做空机制，这样才能吸引海外投资者。

中金所此时推出“股指期货松绑”用意很简单，既有不希望A股逼空式上涨，给股市带来大幅波动，股市要走牛市可以，但要慢慢的走，这样才够稳健。

此外，科创板推出在即，A股可能会受到冲击，给机构投资者做空工具，输了钱就休怪别人了。

当然，去年中国A股影响力在不断扩大，大量外资将进入A股市场，如果一个市场只有做多，没有做空机制，那肯定是不完善的。为了引进海外投资者，中金公司此时松绑股指期货也并不是怪事。