特朗普：别加息了！美联储：你懂个屁！

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小基快跑

可以陪聊哦！

美联储叕加息了。

就在前两天（17日、18日），特朗普还连续“推特喊话”，让美联储冷静点，别再加息了。

译：令人难以置信的是，在美元强劲、几乎没有通胀、外部世界炸锅、巴黎在燃烧、中国走下坡路之时，美联储甚至还考虑再次加息。见好就收吧！

译：我希望美联储的人再次犯错前，能读读今天的《华尔街日报》社论。另外，别让市场变得更缺少流动性。别再缩表（加息）了，感受下市场，不要光看那些毫无意义的数字。祝好运！

然而，北京时间今天凌晨，美联储还是毅然决然地宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2.25%-2.5%之间，达到十年来最高水平。

这是今年第四次加息，也是1994年以来，美联储首次在美股下挫环境下加息。

消息一出，美股应声下跌。

道指立即扭转350点的涨幅，收盘跌1.49%；标普500也消除了1％的攀升转而下跌；纳斯达克收盘跌2.17％。

美国三大股指表现20181219

数据来源：Wind

我都告诉你别加息了

这次加息，又让特朗普很没面子。

因为这是他当选总统以来，美联储的第8次加息；他已经12次公开表达对美联储的不满。

当然我们都知道，特朗普的话，从未被理睬。

译：美联储就是想告诉特朗普，他们一点都不在乎特朗普怎么想，因为特朗普对经济一窍不通。

不过让他稍感欣慰的是，现在反对加息的阵营越来越壮大。

由于今年贸易摩擦加码，美股抹去年初增长，土耳其等新兴国家股汇双杀，油价普跌，有人担忧，这样的市场环境还要加息，全球都hold不住。

权威媒体《华尔街日报》站在特朗普一边。

12月17日发表《美联储，是时候消停一下了》一文，把加息决议归为“错误的”行动，直指美联储对市场判断出现“背离”。

美国吃瓜群众反对加息的呼声也很高。

译：主席先生，我们都知道，美联储提高利率的唯一原因是，企图破坏经济。我们决不允许私人组织在没有真正监督的情况下，左右美国货币政策。

译：在奥巴马时代，美联储只加了一次息！8年仅1次！美联储对特朗普所作的一切只能用“制造障碍”形容。

然而，这一切都没什么用。

美联储依然我行我素，“顶风加息”。

那么，美联储为何这么“刚”？

这是个什么样的机构呢？

前段时间我们介绍过它，今天再拎出来看看。

曾被民众骂“怪兽”，美国央行艰难求生

美联储成立的目标：做他人不能或不愿做，却又必须要做的事。

——美联储前主席 伯南克

在美联储出现之前，美国有过两家中央银行。

第一家是美国开国元勋之一的汉密尔顿设立的，1811年宣告“死亡”。

第二家于1817年投入运行，随即被美国人民公开指责为怪兽，17年后解散。

美国的中央银行要生存下来，很难。

1907年，美国爆发严重的金融危机，最后造成银行挤兑。

在这场危机中，摩根大通创始人摩根及其同盟率先出手“自救”，随后在美国政府帮助下，渡过难关。

危机平息后，美国参议员提议，建立一个私人性质的中央银行。

这一计划遭到美国民众反对。

因为他们担心少数富人控制央行后，央行会成为以权谋私的工具。

计划就此搁置。

1912年，威尔逊当选美国总统，他支持设立央行的想法。

1913年，美国国会通过《联邦储备法案》。总统威尔逊签署了该法案，美联储成立。

特朗普不是首位被“无视”的总统

如果你在美联储工作，你能做的最好的事情就是戴上耳罩，不要听。

——美联储前主席 格林斯潘

特朗普不是第一个想对美联储施压而失败的总统。

美联储的作风独立、彪悍，几乎不会考虑总统的感受。

鲍威尔和特朗普

美联储也曾被政府制约。

一开始，美联储属于美国财政部。

1951年，第三任主席马丁通过协议，美联储才从财政部中独立出来。

1979年，沃尔克出任美联储主席，坚决捍卫美联储的独立性，顶住巨大的政治压力，成功拯救了美国经济，并开创出美国经济新纪元，使得美联储的地位水涨船高、权力空前强大，并得到政界和民众的信任和支持。

1990年到1991年，美国经济下滑。

时任美联储主席的格林斯潘和总统老布什矛盾重重。

老布什指责美联储货币供应过紧，导致经济窒息，甚至气得说“他的职位是我任命的，但他的表现让我非常失望。”

1994年克林顿上台，美联储的经济措施也曾让他大发雷霆。

在位18年、任期跨越6届总统的美联储前主席

格林斯潘

一半归政府，一半私有

美联储有底气“我行我素”

任何一个稍微熟悉美国宪法制度和职能的人，都会从本质上认定，美联储就是个十足的怪胎！

——美国众议员赖特·帕特曼，1964年

美联储为何不给大佬面子？

它的权力基础在哪？

为了保证独立性，美联储采取双重架构，一部分属于政府机构，一部分属于私有。

在组织结构上，整个系统包括联邦储备局（政府）、12家联邦储备银行（私人）、联邦公开市场委员会、约四千家会员银行、3个咨询委员会。

其中，前三者是最重要的组成部分。

美联储结构图

资料来源：美联储官网

12家联邦储备银行分布

资料来源：美联储官网

联储委员会：总统提名，但无罢免权，换一拨得14年！

位于华盛顿的联邦储备局是政府的一部分。他们的领导班子叫联储委员会。

这个委员会标配是7个人，由美联储主席、副主席和其他5位委员组成。

这7名委员由总统提名，经国会确认通过后，才能上任。

美联储主席、副主席则是在7位委员中产生，流程同上。

现任联储委员会成员

资料来源：美联储官网 截至20181219

这7位委员一经任命后，总统没有权利罢免；如果要罢免，必须有国会2/3以上成员投票通过才可以。这就削弱了白宫对美国央行的控制。

另外，这7名委员的任期是14年，任期间隔两年， 要想换一茬，得14年！

也就是很多委员的任期，比总统长。

加上这7名委员也不是独享大权，他们还要与12家联邦储备银行行长共享权力。

有了这种设计，美国联邦政府、美国总统对美联储的控制力就太小了。

12家联邦储备银行：私有，代表私人资本及各州利益

12家联邦储备银行不属于美国联邦政府机构，而是私营组织，有超过4000家商业银行作为其会员。

他们的股东均为当地最重要的私人银行，董事会则由9位成员组成，多为银行家和大学校长。其中，3位来自联邦储备局任命，6位来自会员单位选举。

联邦储备银行行长则是由董事会选出，并代表各区参加联邦公开市场委员会。

他们的参与，体现了私人资本及地方州的利益。

FOMC：重大决定制定者

联邦公开市场委员会（federal open market committee，简称FOMC），是美国货币政策的制定者。

他们每年要开八次会议，每隔六周一次，也是全球金融市场最关注的会议之一。

这次加息决定，就是FOMC做出的。

FOMC的成员有12人，包括联储委员会的7名委员 + 纽约联邦储备银行主席 + 4个席位（由其他 11 个联邦储备银行主席轮值），他们拥有投票权。

剩下的7位联邦储备银行主席可以参加FOMC的讨论会，但没有投票权。

每次美联储做什么重大决定，就得FOMC一起讨论，最后再由美联储主席通知全世界。

所以出镜最多、“背锅”最多的，也是美联储主席。

译：我希望美联储主席鲍威尔知道，他毁了今天的市场。本来道指涨了300点，他一发言，跌去500点...干得好！美联储，偷走我们圣诞节的人！

美联储的设计体系，基本上杜绝了被少数人控制的可能，所以它敢特立独行。

而且，美国总统最多当8年，更注重眼前的苟且；而美联储官员们任期长，更在乎“诗和远方”。

美联储前主席 伯克南

美联储是一个具有政治独立性的中央银行，为了国家的长远利益而做出政治上不受欢迎的决策，是它存在的一个理由。

——美联储前主席 伯克南

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