华夏幸福：前三季营收同比增46.14% 净利润率处行业较高水平

《投资时报》记者 杨帆

10月26日晚间，华夏幸福基业股份有限公司（下称华夏幸福、600340.SH）发布2018年三季报。报告显示，前三季度，该公司实现营业收入451.41亿元，同比增长46.14%；归属于上市公司股东的净利润78.78亿元，同比增长26.49%；净利率达到17.45%。净利润增速及净利率处于行业较高水平。

异地复制能力突出业绩规模持续增长

在宏观环境及行业调控仍趋紧的情况下，华夏幸福着力控风险、稳增长，战略和资源匹配更加聚焦，严控经营风险，着力提升经营质量，最终实现业绩和规模的持续增长。

数据显示，前三季度，新签PPP项目合作协议项目共17个，包括14个产业新城项目和3个产业小镇项目，其中有13个位于非京津冀区域。另据刚刚发布不久的2018年7-9月经营情况显示，公司当期产业园区结算收入额实现稳步逆势增长，达56亿元。

通过统计发现，前三季华夏幸福非京津冀区域竞得土地使用权面积约占当期总竞得84.63%。同期，非京津冀区域实现销售面积443万方，占总销售面积比例达到46%，较去年同期增长90%。其中，环南京、环郑州、环杭州区域1-9月销售面积占比分别达到13%、11%、7%；环合肥、环武汉区域开始贡献业绩，而以环郑州区域为代表的新异地复制增长极持续显现。

有行业人士认为，上述数据正是华夏幸福走出京津冀，实现长江经济带等重点区域战略布局的体现。

三季现金流再为正财务健康持续优化

截至9月底，华夏幸福债务期限结构得到优化。数据显示，公司短期借款占比进一步降低。货币资金达到379亿元，大大多于公司一年内到期的有息负债，偿债能力较强。

在业绩和规模实现双增长情况下，公司前三季度销售费用开始下降，而同期营业收入实现46%的增幅，代表公司管控能力进一步提升。

此外，第三季度经营活动产生的现金流量净额连续第二个季度为正，回款率达到59%，较上半年回款率46%改善显著。

有业内人士认为，华夏幸福前三季度预收账款达到1525亿元，随着其逐步结转为营业收入和利润，股权激励时设定的第一个股权行权期/解除销售期业绩目标实现并无压力，而从过往财务情况来看，华夏幸福业务模式具有强劲生命力。

重要股东完成入股战略合作积极推进

今年7月10日，华夏控股与平安资管、平安人寿分别签订《股份转让协议》、《股份转让协议之补充协议》，平安人寿拟通过协议转让方式实际受让582,124,502股公司股份（占总股本19.70%）。9月11日，公司公告此次协议转让股份完成过户登记。

半个月后，华夏幸福又与中国平安在深圳签署了《中国平安保险（集团）股份有限公司与华夏幸福基业股份有限公司战略合作框架协议》，正式成为中国平安的重要战略协同企业，双方将在综合金融服务、产业新城、新兴实业协同发展等领域加强战略合作。

本次协议转让，被外界认为有利于各方增强相关领域潜在合作，助力完善上市公司治理水平，持续提升上市公司竞争能力与盈利水平，促进上市公司的快速健康发展。

另外，公司凭借稳健的经营与业务模式的优异性，已经形成畅通的多元化融资渠道，融资能力强劲。2018年前三季度，公司债券、超短期融资券、境外债均逆势成功发行，为公司的持续高质量发展提供了坚实保障。

资料显示，华夏幸福已获得中诚信、联合、东方金诚等多家国内顶级评级公司“AAA”主体信用评级。而报告期内，其更是获得国际信用评级机构惠誉“BB+”独立公司评级，展望为稳定。

不可否认，随着华夏幸福股票期权与限制性股票激励计划的实施，将进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，确保公司战略规划、高质量与稳健发展和经营目标的实现。