盛希泰：为什么说创业是中国特有的福利？

2018年8月17日，“春光里·豹变2018产投家峰会”上，洪泰资本控股董事长盛希泰先生为到场的500多位创始人、企业家、投资人和媒体进行了“宏观经济形势和资本市场走向”的主题分享，以下为精华内容。

演讲者 | 盛希泰

封图设计 | 大黎

我在资本市场工作了20年，做资本市场必须研究宏观趋势，必须抬头看路，不然就得撞墙。

所以对宏观的专注、对数据的专注，包括对各种政治因素的考量和跟踪是必须的，今天就跟大家分享一下我对宏观经济形势的一些理解。

宏观经济形势

最近这一年，大家感受到了很多的压力。我也觉得像铁幕一样罩着喘不过气来，这也是我从业20多年来从来没有遇到过的。譬如对经济影响很大的中美关系。

中美贸易争端前途未卜，大家压力很大，都感受到了中美关系的重要性。

但我的结论是：危就是机。这个时候大家需要胆子更大一点，更积极地去布局、去寻找有利因素。

我自己有一个看法，就像开车需要定期维修，不维修各种小毛病会让车在半路熄火。中国经济过去40年，几乎每10年都有一次大修，每次大修都会重新发动，后面10年就发展得很好。

第一次大修，1978-1982年，邓小平上台;

第二次大修，1992年，邓小平南巡。中国股票市场在1992年之后，开始有科班出身的人入场，今天为止仍然是这批人，都在中国证券业留下了自己的痕迹;

第三次大修，2002年，中国加入WTO，怎么强调都不过分。

我说两组数据：

1.2001年的时候，中国的贸易总量是5100亿美元，今天是多少呢？今天是5万亿美元，增长10倍。

2.2001年，中国GDP对世界经济的贡献率是0.53%，今天是34%。数字非常惊人。

2002年以来中国真正要重新崛起，股市真正的全流通是2005年开始起步的，楼市真正有房地产的概念是2001年以后。

最后一次大修，就是十八大到十九大，现在的情况显而易见，确实是一个不一般的节点、不一般的重启。

左边这个图，说明美国人和俄罗斯人为什么怕中国？我们这么大体量的国家发展速度太快了。

但是你看到右边两个图，触目惊心。二季度美国的GDP增长是5.3%，几乎历史最高的时刻。特朗普认为，他能达到8%-9%，这意味着什么？

这是法国巴黎银行对中美贸易战三种结果的预测，它认为大概率是2019年会有一个说法，但我觉得未必这么乐观。

这是刚才我说的那个数，左边是我们2001年和2017年整个贸易总额的比较，还有我们对世界经济贡献率的比较。1998年，中国税收是7000、8000亿，今年上半年10万亿。

那个时候我们GDP的贡献率才百分之零点几，对世界经济没有什么大的影响。而现在，绝对不是一个地位。

当然我们关心中美贸易战的结果会怎么样？

还记得80年代末90年代初，日本经济腾飞，美国第五大道全是日本企业，日本叫嚣说要买下美国。日本人造汽车、造电器，钱包满满的，结果呢？美国把钱包偷走了。

当然，这里还有几个变量存在：

1.日本的经济从来不独立；

2.日本的总量是美国的三分之一，今天我们的总量是美国的三分之二；

3.我们庞大的消费能力是独一无二的。

这是我们股市、楼市跟美国股市、楼市的对比图，对应的结果是，我们的经济体远没有美国健康。我们今天不仅总量小、科技差，而且我们整个机体的健康程度远远低于美国。

我做股票做了20多年，从2007年到今天，股市一直往下走，而中国的经济不是一直往下走的，这种写照是完全不对应的。

有一个节点，很多人可能忽略了：

8月3日，日本股市的市值再次超越中国，成为全球第二大股市。

大家不要小看这个东西。股市的市值总量是跟国家经济总量相对应的，所以华尔街必须在美国。

国内经济面临的困境和压力，我们每个人都感受很清楚，三架马车，不管是投资、进出口，还是消费，都可以看到这个曲线都非常明显，都是往下走的。

最近有一个讨论：

是要大基建还是要大减税？

上个礼拜国家发改委开足马力重新审批大量的高铁、高速公路的项目。

大家知道京广线以西，从投资收益率来讲，是不赚钱的。原来是黄河以北，京广线以西，现在是长江以北，京广线以西。为什么是长江以北？今年上半年，90%的上市公司在长江以南。

上市公司数量从来都是区域经济最重要的风向标。今年上半年90%的上市公司产生在长江以南，所以在黄河以北、京广线以西开通大基建项目，会不会有未来？

另外一个就是大减税，货币宽松效应逐渐减弱，对经济的推动逐渐减弱，这个就不多讲了。

今年上半年新增贷款78%给了国企，17%给了民企。

我想插一句话，今天，中国老百姓个人负债是全世界最高的国家之一，几乎你买一套房子就成了房奴，今天我们的个人负债比较高，所以这个事情也比较糟糕。

说点正能量的事，今年上半年每天注册企业数量1.8万家。对于一个家庭来说，生了孩子，是添人添财。对一个国家、一个地区来说，新的经济体就是希望、未来。

我经常说，创业是中国经济的红利，这个词并不是拍马屁。因为创业意味着新企业的诞生，你发现只有中国和美国有创业的氛围，只要有新企业出现，必然有一种正能量的潮流。

这个不展开说了，我只解读第一点：AI技术民主化，什么意思？

右边这个图我认为特别正能量，就是2013-2017年这5年间，我们整个科技领域的投资翻了600倍。2013年几乎可以忽略不计，2017年这么大的增长，如果给我们足够的时间，大家想想意味着什么？所以这个数字非常正能量。

人群变化，90后和00后加起来有3.2亿人，这个数字也非常可怕，他们的消费习惯是很不一样的。

这里面四线城市、五线城市，是真正可以挖掘的未来，也是投资人、创业者的切入点。譬如《战狼》的票房、拼多多的用户、股市的韭菜，这是很值得反思的群体，这个群体的爆发力是最强的。

资本市场走势

讲讲资本市场，资本市场我做了20多年，做了那么多IPO和并购，我觉得基本东西没变化，还是蛮可悲的。

第一点，我们的审核体系、审核机制、出发点没有变化，这个其实很可悲。所有审核的唯一出发点是什么——免责。这个思维，28年来没有任何变化。

第二点，刚才一张表，中国股市最近这两个月突破了3000点，这个突破我认为是很糟糕的事情。基本上尸横遍野，没有一个板块今年上半年有正收益，几乎所有的股票都被质押，只有98个股票没被质押。

但今年上半年我们看到一个很聪明的做法是，政府要求营业部、证券公司不能强制平仓，一旦平就会导致很多的负面影响。因为股市从来不是完全的市场行为，它会影响一个国家的安危。

今天创业者会发现，投资人都没钱，70%、80%的基金是没钱的。今年一个项目要3个亿估值，可能相当于2016年的10个亿。大家要注意这一点，不要纠结，不要怀念过去，没有用。

为什么？你不管跟我说VC、PE还是什么阶段，按照商业规律，不管什么阶段，最终要有利润，要有盈利，这个大家要注意。

但是你发现科技类的企业，像微软、苹果和谷歌，还是有不少涨幅，就是说在市场环境差的时候，还是需要硬货，技术就是硬货。

就像我刚才的观点，国家资本市场的总量跟经济总量是对应的，所以美国有最强大的资本市场。

区域也一样，每个省、每个地市的上市公司的数量与经济总量也是吻合的。

上市公司意味着什么？一个企业上市，意味着可以把这个地区以外的钱拿到本地区来用，比如山东一个企业上市，融了50亿，可能49亿是山东以外的钱。所以上市公司的数量和规模，对这个区域的推动是非常大的。

这个是有点吹牛，这个行业自我满足的一个数据，这是今年上半年，我们投资行业现状。

我们记住这句话就够了，做事要更有力，我的逻辑是，大家要更加有劲往前走。危就是机，是出手的时机，但是出手要注意节奏。

总而言之，希望有机会大家多合作，也祝愿春光里、豹变IP做得越来越好，谢谢！

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