马斯克希望按照自己的意愿来经营公司，可摆在他面前的这条路并不容易。
当地时间周二，特斯拉 CEO 马斯克在推特上发布了一则推文，表示自己正在考虑以每股 420 美元将特斯拉私有化，并且解决了资金问题。
这一消息立即成为业界的「爆炸性」新闻。随后，马斯克在一封内部信中阐述了希望将特斯拉私有化的原因，他认为私有化是为了更好的前进，因为这样做将保护公司免受剧烈波动的股价的影响，波动的股价让特斯拉的所有人员分心。特斯拉面临着季度收益周期的压力，而这不一定符合公司的长期利益。
虽然在推文中，马斯克表示已经「获得融资」，资金不是问题，但是他并没有公开更多细节。股东和投资者纷纷猜测如此规模之大的融资出自谁手，尤其如今摆在特斯拉面前的还是屡遭唱空的「失利」境况。
资金到位尚不明确
在马斯克推文发出的不久后，特斯拉的股价涨超 371 美元。美东时间周二下午 2 点，特斯拉股票被暂停交易。当地时间 3 点 45 分，特斯拉复牌，周二收盘价涨到 379.57 美元，但是由于投资者对特斯拉私有化持怀疑态度，周四收盘价下跌 7%，低至为 352.45 美元。特斯拉拒绝就马斯克的推文发表评论，导致很多人猜测马斯克根本没有融资，并要求SEC（美国证券交易委员会）提供更多信息。
据《华尔街日报》周三报道，SEC 已经对特斯拉展开调查，直指马斯克在推文中所说「资金到位」的说法是否属实，以及他为何选择在推特上发布声明，而不是通过监管文件。如果 SEC 判定马斯克有意通过自己的推特推高股价，马斯克可能要为此承担法律责任。
据知情人士透露，位于旧金山办公室的 SEC 执法律师已经收集了特斯拉公开声明中有关其制造目标和销售目标的大体信息，现在要进一步调查马斯克的言论是否属实。据悉，SEC 的调查是初步的，不一定会导致其他更正式的调查。但是目前，特斯拉以及 SEC 发言人朱迪思·伯恩斯都拒绝对此置评。
除了面临 SEC 的调查，马斯克的行为也引起董事会的重视。特斯拉董事会声明中，表示在接下来一周对马斯克的私有化提议进行认真考虑和正式审查，并聘请财务顾问协助其审查。如果可行，董事会将要求马斯克回避，或成立专门的董事委员会处理此事。董事会告知马斯克也需要独立的财务顾问。目前特斯拉拒绝透露任何有关私有化交易的细节。
资金到位不容易
马斯克目前拥有特斯拉 20% 的股份，他表示在私有化交易中会继续持有这部分股票，也支持有持股意向的股东继续持股。马斯克以每股 420 美元私有化，按照此价格计算，交易规模将达到 720 亿美元左右，若计划实现，这将成为史上最大的私有化交易之一。
Barclays（全球规模最大的银行及金融机构之一）的一份报告称，特斯拉私有化交易需要大约 600 亿美元的股权和约 100 亿美元的债务。特斯拉发行了 1.45 亿股，以每股 420 美元的价格收购将需要 600 亿美元来收购所有的公众股票。即使沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）持有 3 % - 5 % 不到 20 亿的股票，仍会留下巨大的资金缺口，信贷市场可能没有那么容易接受。而且目前尚不清楚，PIF 是否对马斯克的提议有兴趣。
事实上，的确很多投资者和分析师对此持怀疑态度，根据 Forbes 对于马斯克净资产 220 亿美元的评估，又鉴于特斯拉还未盈利的状况，马斯克可能很难筹集到这笔交易所需的股权和债务融资。有分析师认为，马斯克可以说服特斯拉的主要股东，如富达投资公司和中国腾讯公司，将二者的股权投入交易，从而大幅减少需要筹集的资金。然而，分析师表示，在收购小股东时，交易结构也许会面临法律上的困难。
过于的几个月，马斯克忙于跟投资人、记者、分析师「纠缠」，讨论如何让特斯拉盈利、让旗舰车型 Model 3 产能达标。关于特斯拉的争议不断，产能不达标以及短缺的现金流导致公司股票下降，而每一次公开财报都会引起华尔街的关注和热议。作为一家上市公司，特斯拉也将面临这 8 年以来「生死攸关」的时刻，随着奥迪、捷豹等欧洲汽车制造商推出新型电动车，以及更多竞争对手将在明年涌入市场，特斯拉面临的市场竞争随之而来。也许正如马斯克在内部信所说，他想要通过私有化，让特斯拉处于最佳的运作状态下，免去一些压力。
马斯克明显希望按照自己的意愿来经营公司，意图操纵有史以来规模最大的杠杆收购交易，这也超过了 2007 年 Kohlberg Kravis Roberts、德太投资（TPG Capital）和高盛（Goldman Sachs）的收购部门牵头的那场得克萨斯州能源巨头 TXU 450 亿美元收购案，难度可想而知。目前，特斯拉还未完全从「生产地狱」中走出来，与此同时，特斯拉宣布计划在上海和欧洲分别建厂，需要现金来支付工厂运作。此外，新税法限制了公司可以从借款中扣除多少利息，这将使私有化后的特斯拉面临更难承受沉重的债务负担，摆在马斯克面前的这条路并不容易。
参考：
Tesla’s board is seeking more information on Elon Musk’s financing plan
（http://t.cn/RDNRFqh）
The SEC wants Tesla to explain Elon’s 420 tweet
（http://t.cn/RDNE7VG）
Tesla board plans to meet with advisors next week to ramp up going-private talks, likely to ask Musk to recuse himself from process
（http://t.cn/RDNELpI）
The SEC Is Intensifying Its Probe of Tesla
（http://t.cn/RDNEGOc）
头图来源：视觉中国
责任编辑：宋德胜
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